O Plano de Negociação Estendida da Nasdaq Desencadeia Debate Acirrado Entre Especialistas de Wall Street

Expansão de Mercado ou Paraíso do Jogo?

A ambiciosa proposta da Nasdaq para expandir o horário de negociação de ações nos EUA de 16 para 23 horas diárias gerou críticas severas de grandes instituições financeiras. Analistas do Wells Fargo fizeram uma avaliação contundente, questionando se esta extensão transforma a negociação de ações em algo semelhante ao acesso aos mercados de forex da sessão de Nova Iorque em diferentes fusos horários—basicamente prolongando janelas de especulação e potencialmente atraindo traders de retalho que, de outra forma, estariam excluídos do horário regular de mercado.

Detalhes da Proposta

O gigante da bolsa apresentou um aviso preliminar à SEC na segunda-feira, delineando planos para uma estrutura de negociação em duas sessões. Sob este modelo, as ações seriam negociadas durante uma “sessão diurna” das 4h às 20h EST, seguida por uma “sessão noturna” das 21h até às 4h do dia seguinte. Isso mudaria drasticamente a dinâmica do mercado em comparação com as horas tradicionais (9:30h às 16h).

Curiosamente, a mecânica não se aplicaria igualmente a todos os tipos de ordens. Ordens de mercado—aquelas executadas imediatamente aos preços vigentes—permaneceriam restritas às horas tradicionais. No entanto, ordens limitadas, que são acionadas apenas quando certos limites de preço são atingidos, operariam durante ambas as sessões.

Contra-argumento do Wells Fargo

O gigante bancário rejeitou a justificativa central da Nasdaq. O Wells Fargo afirmou que estender o horário interpreta mal o comportamento do mercado: o volume de negociação naturalmente atinge o pico na abertura e no fechamento do mercado. Os analistas observaram que, ao invés de distribuir a atividade de forma mais uniforme, prolongar o dia “não faz sentido algum” e, na prática, “transforma a negociação de ações em um jogo”, criando oportunidades de especulação 24 horas por dia.

Um analista do Wells Fargo declarou: “Não consigo pensar em uma ação que torne a negociação de ações ainda mais gamificada do que ela já se tornou.”

Perspectiva de Competitividade Internacional da Nasdaq

A justificativa da Nasdaq centra-se na competição global. Horários estendidos permitiriam, teoricamente, que investidores internacionais—aqueles que operam em diferentes fusos horários, incluindo equivalentes à sessão de Nova Iorque em outras regiões—acessassem ações dos EUA sem restrições de tempo. Isso posiciona os mercados americanos como concorrentes mais flexíveis frente às bolsas estrangeiras.

O que acontece a seguir

A proposta agora aguarda revisão da SEC. Se aprovada, ela reformularia fundamentalmente a forma como milhões de traders de retalho e institucionais interagem com ações dos EUA, introduzindo padrões de negociação atualmente mais comuns em mercados de forex e criptomoedas.