A fraqueza do iene impulsiona o EUR/JPY para cima em meio à incerteza política no Japão e à cautela do BoJ

EUR/JPY estendeu a sua impressionante recuperação, negociando perto de 185.50 na manhã de terça-feira e marcando um novo pico multi-anual em 185.54. O par está a subir 0.50% no dia, continuando a sua trajetória ascendente pelo terceiro dia consecutivo. Este aumento resulta da fraqueza persistente do Yen japonês, alimentada por dois obstáculos principais: a crescente incerteza política no Japão e a postura deliberadamente cautelosa do Banco do Japão em relação à normalização da política monetária.

Pressão Política Diminui o Yen

O panorama político do Japão está a tornar-se cada vez mais instável, com a Primeira-Ministra Sanae Takaichi a considerar uma eleição geral antecipada potencialmente agendada para a primeira metade de fevereiro. Este cenário aumenta as expectativas do mercado para um aumento de despesa fiscal expansionista, um desenvolvimento que normalmente enfraquece a força da moeda. A perspetiva de um aumento nos gastos do governo acrescenta pressão descendente sobre o JPY, reforçando a sua fraqueza face a principais pares como o Euro.

Abordagem Gradual do BoJ Limita o Atractivo do Yen

Apesar da recente retórica hawkish do Governador do BoJ, Kazuo Ueda—que reiterou que os aumentos de taxa continuariam se as condições económicas se alinharem com as previsões—os investidores permanecem céticos quanto ao momento real do próximo movimento. A saída amplamente cautelosa e gradual do banco central de uma política monetária ultra-frouxa continua a pesar na atratividade de refúgio seguro do Yen japonês. Sem um roteiro claro para o aperto futuro, o JPY luta para atrair carry trades ou fluxos de risco-off.

Tensões Geopolíticas Aumentam a Pressão sobre a Moeda

A deterioração das relações Japão-China complicou ainda mais o cenário. As recentes restrições de Pequim às exportações de elementos de terras raras para o Japão devido às tensões relacionadas com Taiwan ameaçam as cadeias de abastecimento japonesas e pesam no sentimento mais amplo em relação à moeda. Essas pressões externas agravaram os obstáculos estruturais que o Yen japonês já enfrenta.

Autoridades Japonesas Sinalizam Cautela com a Fraqueza

A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, alertou na terça-feira que a depreciação excessiva do JPY continua a ser uma preocupação, observando que ela levantou esta questão com o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent. Ela destacou que a tolerância de Tóquio para uma fraqueza unilateral do Yen é limitada. Tal intervenção verbal pode eventualmente ajudar a estabilizar a moeda e potencialmente conter o momentum de curto prazo de EUR/JPY.

Estabilidade do Euro em Meio às Expectativas de Manutenção do BCE

Por outro lado, o Euro permanece relativamente estável. O Banco Central Europeu é amplamente esperado para manter as taxas de juro nos próximos meses, à medida que a inflação se mantém próxima do seu objetivo de 2%. Com uma política monetária improvável de mudar de forma significativa, a força do Euro é impulsionada principalmente pelo sentimento de risco global e pela fraqueza relativa de outras moedas—particularmente o Yen.

Dinâmicas do Mercado de Câmbio

Ao analisar os movimentos mais amplos das moedas, o Euro demonstrou força notável contra o Yen japonês. Para uma perspetiva sobre as dinâmicas de conversão do yen, 1 milhão de yen atualmente equivale a valores de NZD que refletem o enfraquecimento substancial da moeda japonesa em relação a múltiplos pares. O mapa de calor dos principais pares de moedas revela que o JPY é o mais fraco hoje, perdendo terreno em quase todos os cruzamentos principais, à medida que fatores políticos e de política continuam a pressionar a moeda.

Em resumo, a recuperação do EUR/JPY reflete uma confluência de vulnerabilidade do Yen decorrente de incerteza política, política cautelosa do banco central e tensões regionais, enquanto a estabilidade do Euro fornece um piso estrutural por baixo do par. Os investidores devem acompanhar as comunicações oficiais do Japão e os desenvolvimentos políticos para possíveis pontos de viragem de curto prazo.