Паперове золото проти цифрового золота: чому 98% ваших інвестицій у золото фактично під ризиком

Більшість інвесторів вірять, що вони володіють фізичним золотом. Насправді, 98% з них мають лише “папірець” із записом про обіцянку—або, як його ще називають, “золото на папері”. За словами Бйорна Шмідтке, генерального директора Aurelion (компанії з казначейства золота Tether), саме ця прихована загроза формуються на глобальному ринку золота. Хоча ціна золота за останні 12 місяців зросла більш ніж на 80%, системний ризик, що стоїть за інвестиціями у паперове золото, лише зростає.

Що таке насправді паперове золото і чому воно небезпечне?

Коли хтось купує золото через ETF (біржовий фонд), він фактично не купує фізичне золото. Він купує акції цього фонду. “Коли ви купуєте ці акції, інвестор думає, що він придбав фізичне золото, але насправді він купує папірець із записом: ‘Я боргую вам золото’”, пояснює Шмідтке.

Ось основна проблема системи паперового золота: інвестор не має чітких доказів власності на конкретний лот. Вони мають лише IOU (Iou — обіцянка платежу), а не фізичний актив. Ця система працювала без проблем десятиліттями, оскільки більшість інвесторів ніколи не вимагали фізічної доставки. Однак ця ілюзія є дуже крихкою.

Шмідтке оцінює, що 98% від загального експозиції у золото фактично є боргами, а не реальним володінням. Мільярди доларів у паперовому золоті циркулюють без ясності щодо того, які саме фізичні лоти їх забезпечують.

Очікувальний криза: сценарій “сейсмічної події”

Уявіть цей сценарій: вартість фіатної валюти різко падає, і мільйони інвесторів одночасно прагнуть отримати своє фізичне золото. Це те, що Шмідтке називає “сейсмічною подією”—моментом, коли довіра до системи паперового золота руйнується.

Коли це станеться, виникнуть серйозні логістичні проблеми. “Ви не можете просто так перемістити фізичне золото на кілька мільярдів доларів за один день”, — каже він. Якщо інвестори не мають чітких доказів власності на конкретний лот, у процесі розподілу виникне хаос. Ціна фізичного золота злетить, тоді як ціна паперового золота суттєво відставатиме, спричиняючи кризу ліквідності для деривативних інвесторів.

Історія це вже довела. У подібних випадках на ринку срібла премія за фізичне золото різко зросла, тоді як спотові ціни залишалися стабільними. “Ми віримо, що те саме станеться і на ринку золота”, — попереджає Шмідтке.

Рішення: ончейн-золото та технологія блокчейн

Щоб зрозуміти, чому паперове золото небезпечне, розглянемо аналогію з нерухомістю. Розробник пропонує інвестиції у нерухомість за простим системою: купіть 10 акцій, отримайте обіцянку доставки 10 одиниць житла. Немає свідоцтва власності, лише папірець із акцією. Коли розробник обіцяє те саме тисячам інвесторів, ситуація стає хаотичною. Немає доказів, хто володіє яким об’єктом, і доставка може затягнутися без гарантій справедливості.

Так само і з паперовим золотом. Рішення — усунути цю проблему через підтверджене та відслідковуване володіння.

Ось чому Aurelion перейшов на Tether Gold (XAUT), токен на базі блокчейну, підтриманий фізичним золотом. Кожен токен XAUT безпосередньо пов’язаний із конкретним лотом золота, який виділений та зберігається у швейцарському сейфі. Немає двозначностей — інвестор точно знає, який лот він має.

З ончейн-золотом “свідоцтво власності” на золото можна передавати по всьому світу за кілька секунд у блокчейні, тоді як фізичний актив залишається у безпеці у сейфі. Це усуває розрив між швидкістю цифрових операцій і фізичною безпекою. Хоча доставка фізичного золота все ще потребує часу, інвестори можуть бути впевнені, що їх золото відслідковується прозоро і може бути повністю викуплене.

За актуальною ціною близько $5.53 за XAUT ця система забезпечує доступ до цифрового золота без втрати верифікації власності.

Стратегія довгострокового зберігання: від паперового золота до реального володіння

Aurelion повністю перебудував свою казначейську стратегію, прийнявши XAUT як основний актив. Наразі компанія володіє 33.318 токенами XAUT на суму приблизно $184.5 мільйонів (згідно з актуальними цінами). Це не стратегія короткострокового арбітражу — Шмідтке чітко заявляє, що компанія продаватиме лише у разі “значної та стабільної знижки” щодо базового активу.

“Якщо ви маєте золото, це так само важливо, як і те, чи маєте ви золото,” — каже Шмідтке. Компанія зосереджена на формуванні довгострокової цінності Tether Gold. Щоб підтримати цей ріст, Aurelion планує залучити більше капіталу протягом наступного року для розширення своїх цифрових запасів золота.

Ця перспектива відображає глибоке розуміння вразливості сучасного ринку золота. Хоча паперове золото залишається популярним серед більшості інвесторів, його приховані ризики постійно зростають. Технології блокчейн і токенізація цифрового золота, такі як XAUT, пропонують вихід: прозорість, верифікація та безпека у одному масштабованому рішенні.

Для серйозних інвесторів у довгострокове володіння золотом питання вже не “чи маю я золото”, а “як я можу мати золото з незаперечним доказом”. І саме це відрізняє паперове золото від ончейн-золота.