Ang Supply Dynamics Explain Bakit Bitcoin Lagging sa Ginto Habang Lumalaki ang Institutional Demand

Sa gitna ng pandaigdigang economic uncertainty, ang Bitcoin ay umaabot sa $85.16K bagama’t bumaba ng 15.97% sa nakaraang taon, habang tumaas ang ginto ng mahigit 80% sa parehong panahon. Ang ito ay isang puzzle na sumusulong sa Bitcoin advocates na tanungin: kung ang inflation ay tumataas at ang geopolitical tensions ay lumalaki, bakit mas nangunguna ang ginto kaysa sa digital asset na itinuturing na modernong reserve?

Ang sagot ay hindi sa demand—ito ay nasa supply.

Ang Tunay na Dahilan: Supply Distribution, Hindi Demand Failure

Ang Mark Connors, punong opisyal ng pamumuhunan sa Risk Dimensions, ay direktang nagtukoy sa core issue: “Hindi ito problema sa demand; ito ay isang pangyayari sa distribusyon ng supply.” Ang kamakailan-liang institutional ETF inflows ay malaki, ngunit sa halip na itinaas ang presyo tuluy-tuloy, ito ay nag-absorb lamang sa supply na naipon sa loob ng dekada mula sa mga naunang gumagamit na nagbebenta.

Ang nangyayari ay isang fundamental rebalancing: ang pagmamay-ari ay nag-shift mula sa retail hodlers tungo sa institutional players, ngunit ang presyo ay hindi tumaas dahil nag-liquidate ang lumang holders upang i-finance ang kanilang exit. Ang prosesong ito ay hindi isang sign ng pagbagsak ng interes, kundi isang compression ng supply cycle habang ang market ay nag-allocate ng Bitcoin holdings.

Ito ay kritikal na maunawaan dahil ang institutional accumulation ay patuloy na mangyayari—ang buyers ay nandoon, pero ang supply absorption ay nag-normalize lamang mula sa extraordinary levels.

Bakit Mas Nanalo ang Ginto: Ang “Muscle Memory” Factor

Si Andre Dragosch ng Bitwise ay nag-articulate ng behavioral insight: sa panahon ng kawalan ng katiyakan, ang mga investor ay unang tumitingin sa mga asset na pamilyar na sa kanila. Ang ginto ay may 5,000 taong track record. Ang Bitcoin ay may 16 na taon.

Ang psychological bias na ito ay amplified ng bawat institutional portfolio manager na may mandate na mag-allocate sa inflation hedge. Kung sakaling may budget para sa ginto o Bitcoin, ang career risk ay mas mababa sa ginto—ito ay isang recognized asset class sa buong mundo. Ang Bitcoin, sa kabila ng mas mataas na store-of-value characteristics, ay pa rin tinatanggap bilang risk asset ng traditional finance.

Kaya ang supply ng Bitcoin ay nananatiling abundant para sa mas mababang presyo habang ang demand ay nag-rotate pa rin patungo sa “safer” traditional hard assets.

Ang Institutional Supply Absorption Narrative

Charlie Morris, CIO ng ByteTree, ay nag-clarify ng paradox na nakikita ng maraming observers: “Ang kakaiba ay ang mga gold bug at Bitcoin maximalist ay gumagamit ng parehong mga naratibo: limitadong suplay, pag-iimprenta ng pera, implasyon, digmaan. Ngunit naniniwala ako na ang ginto ang reserbang asset para sa totoong mundo, at ang Bitcoin para sa digital na mundo.”

Ang pangunahing takeaway: ang supply dynamics ay nag-vabeary depende sa kung saan pupunta ang capital allocation. Ang institutional inflows sa Bitcoin ay real at tumataas, ngunit ang effect nito sa presyo ay napakahusay na nai-offset ng legacy holder supply na umuusbong sa market na ito.

Tinukoy ng Jessy Gilger ng Gannett Wealth Advisors ang isang historical perspective: “Ang kasalukuyang pag-angat ng ginto ay isang pansamantalang pang-abala sa politika… Nakakaranas tayo ng makasaysayang paglipat ng standard deviation sa GLD/BTC power law ratio, ngunit ang mga hard asset ay isang mahabang proseso.” Ang message ay malinaw: ang presyo ay hindi sumusunod pa sa supply rebalancing na nangyayari sa background.

Kailan Lilipat ang Rotation? Ang Waiting Game

Peter Lane, CEO ng Jacobi Asset Management, ay nag-iwan ng tanong na sensible: “Ang salaysay ng ‘digital gold’ ay hindi talaga lumitaw nang masubukan ito. Ang Bitcoin ay kumilos na parang isang tunay na bakod para sa implasyon o ligtas na kanlungan sa mga panahon ng geopolitical stress—sa halip, ang ginto at pilak ang naging labis na nanalo.”

Ngunit dagdag niya: “Mayroon akong confidence pa rin na makakakita tayo ng naantalang pag-ikot sa BTC, ngunit sa ngayon, ang mga mamumuhunan ay naaakit sa kung ano ang alam at pinagkakatiwalaan nila.”

Ang supply story ay susuportahan ng future price action. Kapag ang ginto at traditional hard assets ay nag-reach ng overbought territory at ang capital ay magsisimulang mag-rotate, ang abundant Bitcoin supply na available ngayon ay magiging constraint na nagtutulak ng presyo pataas.

Ang Long-Term Supply Picture

David Parkinson ng Musquet ay nag-advocate ng permanent inflation solution view: “Ang konsepto ng ‘bigo ang digital na ginto’ ay isang napaaga na ingay. Ang nakapirming supply at paglago ng network ng Bitcoin ay naghahatid ng napakalaking kita kumpara sa implasyon… Ito ay hindi isang ‘hedge’ laban sa implasyon—ito ay isang permanenteng solusyon dito.”

Ang fixed supply cap ng Bitcoin ay walang kapantay sa traditional assets. Habang patuloy na umuusbong ang global money supply at inflation pressure, ang Bitcoin’s absolute scarcity ay magiging mas relevant. Ngunit ang relevance na iyon ay hindi kaagad makikita sa presyo dahil sa current supply distribution cycle na pinagdadaanan ng market.

Ang Dulo: Supply Rebalancing bilang Prelude sa Bull Market

Ang Bitcoin bulls ay nakikita ang kasalukuyang underperformance hindi bilang sign ng fundamental failure, kundi bilang natural na stage sa market evolution. Ang Mayer multiple comparison sa ginto ay nagpapakita na ang Bitcoin ay nasa similar price levels sa FTX crash (2026)—ang territory na maaaring mag-signal ng reversal kapag ang macro conditions ay nag-align.

Ang key insight: ang supply dynamics na nag-suppress sa presyo ngayon—ang institutional accumulation na nag-meet sa legacy holder supply—ay magiging force multiplier kapag ang market psychology ay mag-shift. Ang limited supply ng Bitcoin ay magiging mas constraining habang lumalaki ang institutional demand, turnipikado ang rotation mula sa traditional hard assets.

Para sa ngayon, ang investors ay dapat maunawaan na ang underperformance ay hindi dahil sa supply failure—ito ay dahil sa supply rebalancing na nag-precede sa next leg up.