Золото витісняє Bitcoin: коли безпека перемагає спекуляцію

Глобальні ринки переживають фундаментальну переоцінку ризику. Поки інвестори намагаються захиститися від політичної нестабільності та боргових криз, золото розпочало один з найпотужніших кумулятивних зростань за десятиліття, а Bitcoin залишається в стані консолідації нижче $90,000. Це протистояння — між традиційним активом-убежищем та цифровим золотом — розкриває глибоку правду про те, як ринки перерозподіляють капітал у часи невизначеності. Одночасно з цим парадокс: деякі голоси наполягають, що квантові обчислення впливають на поведінку ринку, але дані на ланцюгу розповідають дещо іншу історію.

Золото тріумфує у глобальних капітальних потоках, Bitcoin маргіналізується

Від дня перемоги Дональда Трампа на виборах у листопаді 2024 року розбіжність у прибутковості активів залишилася вражаючою:

Золото: +83% (досягло $4,930 за унцію) Срібло: +205% (піднялося до $96) Nasdaq: +24% S&P 500: +17,6% Bitcoin: −2,6% (в той час як інші активи взлітали)

Ці цифри розповідають детальну історію. У той час як навіть найм’якші традиційні акції демонструють двозначні прибутки, а золото переживає його найбільшу крос-активну віддачу, Bitcoin відстав і залишається приблизно на 30% нижче від максимумів минулого року. Причина проста: світові суверени та інституційні портфелі переважно обирають жовтий метал як хеджування від кредитних ризиків, геополітичної невизначеності та рекордних рівнів державного боргу.

На цьому тижні золото відновило дискусії про масштаб його подальшого зростання. Чарльз Едвардс з Capriole Investments спрогнозував потенційне зростання золота до $12,000–$23,000 за унцію протягом наступних 3–8 років. Це екстраполюється на основі трьох основних факторів:

• Накопичення центральними банками на історичних рівнях: Китай наростив золоті резерви практично в десять разів за останні два роки
• Розширення грошової маси більше 10% щорічно на глобальному рівні
• Крах довіри до ринків облігацій: Традиційні безпечні активи більше не видаються безпечними

“Якщо цей цикл відображає великі грошові розширення 20-го століття, золото ще далеко від вичерпання свого потенціалу”, — написав Едвардс. І хоча відносний силовий індекс золота (RSI) досяг найвищих рівнів з 1970-х років, аналітики наголошують, що це не спекуляція — це системний перерозподіл глобальних резервів від облігацій до фізичного металу.

От золотого накопичення до квантового страху: чи справедливий аналіз?

Коли Bitcoin залишився в консолідаційному діапазоні, деякі голоси у криптосфері припинили шукати традиційні пояснення. Нік Картер з Castle Island Ventures цього тижня відновив довготривалий дебат: чи впливають страхи перед квантовими обчисленнями на цінову динаміку?

“Низька продуктивність Bitcoin зумовлена квантовою загрозою”, — стверджував Картер. “Ринок говорить — розробники не слухають”. Його твердження викликало негайну критику від аналітиків на ланцюгу та довгострокових інвесторів, які вбачили вирішення фундаментальної проблеми в поверхневому пояснення.

Реальні причини Bitcoin-слабості: не квантова загроза, а розблокування пропозиції

Аналітик Checkonchain і дослідник @Checkmatey запропонував альтернативну перспективу, яка спирається на дані ланцюга, а не на спекуляції. Поведінка Bitcoin, утверджував він, більше відображає історичні цикли, керовані пропозицією, ніж технологічні екзистенціальні ризики.

“Золото має попит, оскільки суверени це купують замість облігацій”, — пояснив він. “Bitcoin же зазнав кількаразового значного розширення пропозиції від давніх тримачів у 2025 році — достатньо, щоб затопити попередні бичаче ралі”.

Віджай Бояпаті, давній Bitcoin-інвестор і автор “The Age of Cryptocurrency”, виділив ще конкретніший тригер: психологічна готовність ринку покупців навколо $100,000. “Справжнє пояснення полягає в розблокуванні величезної накопленої пропозиції, коли ми наблизимося до цілого числа для китів”, — сказав він.

Дані на ланцюгу це підтверджують. Давні тримачі Bitcoin (давати лежать на балансах років) систематично вивільнюють монети по мірі наближення до цифрових психологічних бар’єрів. Цей продаж поглинув новий попит від Bitcoin ETF та інституційних портфелів, але не вистачило для внутрішнього імпульсу. Результат: консолідація замість прориву.

Золото як альтернатива: чому суверени вибирають жовтий метал над криптовалютою

Центральні банки світу — від ФРС-контрольованих резервів до БРІКС-альтернативних резервних схем — вибирають золото як остаточний страхувальний засіб. Це не вибір відчаю, а стратегічна переоцінка того, що означає “безпечний актив” у світі, де державні облігації мають негативну реальну дохідність, а валютні ризики постійні.

Bitcoin отримав інституційний дозвіл через ETF в США, але він залишається занадто нестабільним для масивних балансів суверенних фондів. Золото, навпаки, пропонує те, що Bitcoin поки не може: трьохтисячолітню історію як магазин вартості, ingen негативну кореляцію з облігаціями та існуючу фізичну інфраструктуру для сховищ.

У цьому контексті рейтинг Bitcoin в портфелях від −2,6% на тлі золотого +83% від листопада 2024 р. більше не здається дивовижним. Це системна перестановка.

Квантова загроза: теоретична небезпека чи маркетинговий шум?

Попри відновлену увагу аналітиків до квантових комп’ютерів, більшість розробників Bitcoin трактують це як довгострокове управління ризиками, а не як чинник найближчого коловороту.

Квантові машини, здатні до алгоритму Шора (теоретично здатні факторизувати великі числа і зламати еліптичну криптографію), залишаються далекими від практичного впровадження, здатного загрожувати Bitcoin у великому масштабі. Адам Бек, співзасновник Blockstream, неодноразово зазначав, що навіть у найпомічніших сценаріях це не призведе до миттєвих мережевих збоїв.

Більше того, пропозиція покращення Bitcoin BIP-360 вже окреслює шлях поступової міграції до квантово-стійких форматів адрес. Такі оновлення, наголошують розробники, розгортатимуться протягом років і десятиліть, а не циклів ринку. Вони роблять квантовий ризик малоймовірним поясненням для коротко- чи навіть середньостроковою слабкості цін.

Макроекономічна реальність: Bitcoin вже не безпечний актив

Наразі розчарування Bitcoin відображає не технологічну нестабільність, а макроекономічну переоцінку. Учасники ринку сприймають нинішнє середовище як побудоване на:

• Зростаючих глобальних дохідностях облігацій (різні національні центробанки сигналізують про скорочення подальших зниження ставок)
• Торговельних напругах та геополітичній нестабільності
• Суверенному переході від облігацій до фізичного золота
• Накопленні капіталу у розпорядників (conservation) замість спекулятивного зростання

В таких умовах Bitcoin поводиться як актив високого бета-ризику — саме те, чого уникають інвестори, які ховаються від бурі. Золото, навпаки, демонструє негативну кореляцію з акціями і облігаціями в один і той же час, роблячи його непотрібною мультиактивною хеджуванням.

Bitcoin відновить висхідний імпульс лише якщо залишатиме зону $91,000–$93,500. При невдачі перша основна підтримка розміщується в діапазоні $85,000–$88,000. Однак, поки макроекономічна ясність не повернеться — або в запозичуванні, або в геополітичному мирі — Bitcoin, ймовірно, залишатиметься реактивним засобом, а не спрямованим.

Саме в цьому контексті золото продовжує отримувати вигоду від найбільшого глобального перерозподілу капітальних потоків у поколінні. Між традиційною безпекою золота і непредбачуваністю Bitcoin вибір для консервативних портфелів став очевидним.

Джерело: Cointelegraph