Como Entender a Estratégia de Kevin O'Leary em Cripto: Por que a Fundação, e não o Token, é o Futuro

Com uma compreensão profunda do mercado de criptomoedas, o famoso investidor do Shark Tank, Kevin O’Leary, está a focar numa nova direção: não na compra de ativos digitais, mas na aquisição de terras e energia elétrica necessárias para torná-los operacionais. A sua perspetiva mudou a indústria ao entender onde realmente se concentram os grandes investimentos.

A Nova Compreensão da Infraestrutura Cripto

O’Leary reconhece que o verdadeiro valor deste negócio está na infraestrutura, não nos tokens. Ele já controla 26.000 hectares de terra em várias localidades—13.000 hectares em Alberta, Canadá, já divulgados ao público, e outros 13.000 em negociações para permissões. A nossa compreensão da indústria deve centrar-se em como estas empresas realmente operam: precisam de grandes áreas de terra baratas e energia elétrica confiável.

De facto, este negócio é semelhante ao desenvolvimento imobiliário. Assim como os construtores procuram o terreno perfeito para arranha-céus, as empresas de mineração de Bitcoin e fornecedores de infraestrutura de IA fazem o mesmo. A solução de O’Leary não é construir centros de dados—em vez disso, ele compra a terra e a energia, alugando-os a empresas dispostas a operar. “O meu trabalho não é construir centros de dados,” diz ele. “O meu trabalho é preparar os campos com todas as permissões e utilidades—energia, água, fibra, e tudo o que for necessário.”

Esta compreensão levou-o à sua conclusão: a maioria dos centros de dados anunciados nos últimos três anos nunca será construída. Ele afirma que isso é uma “abuso imediato da terra sem conhecimento real.” As empresas que adquiriram terras que ele planeja são projetadas para operações intensivas em energia, desde mineração de Bitcoin até centros de dados governamentais e hyperscalers a longo prazo.

O elemento mais crítico: os contratos de energia nestas áreas são mais importantes do que o próprio Bitcoin. Preços abaixo de seis cêntimos por quilowatt-hora oferecem uma vantagem competitiva impossível de substituir por qualquer movimento de preço de token.

A Compreensão Correta do Mercado de Cripto: Apenas Bitcoin e Ethereum

A visão de O’Leary sobre o mercado tornou-se mais seletiva e crítica. Ele acredita que o capital institucional—o verdadeiro dinheiro que controla os mercados—se concentra apenas em dois ativos: Bitcoin e Ethereum. Todas as outras tokens desapareceram do entendimento dos investidores sérios.

Os dados falam por si. Segundo um estudo da Charles Schwab, quase 80% do mercado de crypto de $3,2 trilhões está focado em Bitcoin e Ethereum. Ainda mais claro: estes dois ativos representam apenas 97,2% do movimento total do mercado desde a criação da indústria. Essa compreensão mostra o quão distante o mundo do retail está da realidade do capital institucional.

“Todas as outras moedas subiram entre 60% e 90% e não voltaram a subir,” comenta O’Leary sobre o desempenho das altcoins menores. Sua visão é cristalina: os grandes fundos não têm interesse em diversificar entre 10.000 projetos diferentes. Mesmo os mais recentes fundos negociados em bolsa (ETFs) trouxeram algum dinheiro do retail, mas seu valor é pequeno no universo da alocação institucional.

A Compreensão Regulamentar que Vai Mudar Tudo

O elemento mais crítico para a adoção futura de cripto é a compreensão regulatória. O’Leary acompanha de perto uma lei de longo prazo sobre a estrutura do mercado de cripto que está a ser estudada no Senado dos EUA. Mas sua compreensão não é totalmente otimista—há uma cláusula que ele considera o verdadeiro problema.

O projeto atual proíbe o rendimento em contas de stablecoins, uma mudança que favorece injustamente os bancos tradicionais. A Coinbase apoiou essa lei por causa dessa cláusula. “Não é justo,” diz O’Leary. “Até que permitamos aos utilizadores de stablecoin receberem rendimento, a compreensão do mercado permanecerá limitada ao Bitcoin.”

A sua visão mais pragmática é que a Coinbase lucra $355 milhões apenas no terceiro trimestre de 2025 com produtos de rendimento de stablecoin. Circle e outros emissores de stablecoin querem continuar a gerar essa receita. A verdadeira compreensão do futuro depende de como resolver essa tensão regulatória.

A grande questão: se a regulamentação permitir contas de rendimento de stablecoin, a compreensão institucional de cripto mudará completamente. O’Leary é otimista de que isso acontecerá, e quando acontecer, acredita que abrirá as portas para uma alocação institucional massiva em Bitcoin. Os 19% do seu portfólio dedicados a ativos relacionados com cripto e infraestrutura refletem essa visão de futuro.