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美伊核談動盪：外交僵局引發2026年初市場震盪
美伊核談的脆弱復甦在2026年2月遇阻，波及全球能源市場、風險資產和加密貨幣交易所。經過2025年底非正式渠道接觸後數月的謹慎樂觀，由阿曼和卡塔爾斡旋的最新一輪間接談判因不可調和的要求而破裂，再次點燃對制裁重啟、供應中斷和地緣政治風險升高的擔憂。
主要分歧點包括：
- 伊朗堅持立即解除所有次級制裁並承認其“不可逆轉”的鈾濃縮進展(目前純度據報已達60%，突破時間以週計而非月)。
- 美國要求對濃縮水平、離心機部署和彈道導彈計劃設置可驗證的長期上限——德黑蘭視這些條件為不容談判的主權侵犯。
- 歐洲參與國(法國、德國、英國)推動逐步“少換少”策略，但雙方似乎都不願接受目前的方案。
2月4日，伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇公開宣布“在最大壓力戰術下不可能取得認真進展”，美國國家安全顧問傑克·沙利文重申華盛頓不會“用提前解除制裁來獎勵壞行為”。有關伊朗革命衛隊在霍爾木茲海峽海軍活動增加以及美國航母群新部署的報導，進一步加劇了升級的風險。
**迄今為止的市場影響**
- **油價與能源**：2月5–6日，布倫特原油日內飆升4–7%，隨後回落，收於每桶78–82美元左右。交易者將潛在霍爾木茲中斷風險的風險溢價定在10–15%，但目前實體供應尚未中斷。
- **黃金與避險資產**：黃金價格逼近每盎司2850–2900美元，傳統的避險資金流回，但礦商股因更廣泛的避險情緒而滯後。
- **加密貨幣**：比特幣和主要山寨幣延續回調，BTC短暫跌破64,000美元，伴隨槓桿平倉。地緣政治不確定性短期內通常會壓低風險資產，即使在長期緊張局勢中，加密貨幣有時也會作為“數字黃金”脫鉤。
- **更廣泛的風險資產**：股指期貨震盪，美國美元指數走強，能源進口相關的新興市場貨幣(尤其是那些與能源進口掛鉤的貨幣)走弱。
**接下來會怎樣？**
三條可能的短期路徑：
1. **持續僵局與暗中升級** (最可能)
相互制裁、網絡攻擊、也門/伊拉克/敘利亞的代理人衝突和偶發的海軍姿態升高，讓緊張局勢持續升溫但不至於爆發全面衝突。油價波動持續；風險偏好偏低，直到出現更明確的信號。
2. **非正式渠道突破** (低概率)
靜默外交促成有限的、面子工程式的臨時協議(例如，3–6個月的凍結換取制裁暫停)。市場在去風險化後大幅反彈。
3. **激烈升級** (尾部風險)
以色列或美國對核設施的先發制人打擊、伊朗在海灣的報復行動，或嚴重的新制裁，可能引發真正的供應衝擊。油價可能飆升至100–120美元以上，股市崩盤，黃金、國債和美元(gold, Treasuries, USD)等避險資產表現優異。
對加密貨幣參與者來說，這再次凸顯宏觀/地緣政治催化劑在短期內可能超越鏈上基本面。雖然長期中東不穩定性通常支持比特幣作為抗審查貨幣或黃金替代的說法，但在緊張局勢持續期間，急性風險偏好降低往往會先引發相關資產的拋售。
截至2026年2月7日，外交窗口暫時關閉。建議交易者密切關注霍爾木茲海峽油輪交通、納坦茲/福爾多衛星圖像、維也納/德黑蘭/華盛頓的官方聲明，以及油價期權偏斜的任何突變。在此環境下，保持耐心、降低槓桿和選擇性對沖仍是明智之舉，直到不確定性逐漸散去。