Спільна реакція галузі на FCA CP25/40 у Великобританії

IOTA та співучасники на передовій криптовалютного регулювання

padding: 12px;

background: var(–button-shadow-color-normal);

border-radius: 8px;

">

Коротко:

12 лютого 2026 року ми подали спільну відповідь на Консультаційний документ Управління фінансового регулювання та нагляду Великої Британії (FCA) CP25/40 щодо регулювання діяльності з криптоактивами. Це було ініційовано Фондом IOTA, разом із Фондом Sui, Фондом Cardano та Коаліцією політики Avalanche.

Наш меседж: Регулювання має зосереджуватися на зберіганні та контролі, залишаючись пропорційним і підтримуючи некостодіальні та децентралізовані інновації

Наші відповіді на FCA 25/40

Ця відповідь є спільною ініціативою Фонду IOTA, Фонду Sui, Фонду Cardano та Коаліції політики Avalanche для внесення галузевого бачення до Консультаційного документа FCA CP25/40. Як організації, що активно працюють у сфері криптоактивів та технологій блокчейн, ми вважаємо важливим забезпечити, щоб регуляторна база у Великій Британії була міцною, пропорційною та орієнтованою на майбутнє. Ми цінуємо постійну взаємодію FCA з галуззю та її мету зміцнення захисту споживачів, одночасно підтримуючи позицію Великої Британії як конкурентного та інноваційного ринку для діяльності з криптоактивами.

У цій подачі ми зосереджуємося на стекингу та децентралізованих фінансах (DeFi), оскільки саме ці сфери викликають найбільше питань щодо обсягу, пропорційності та технічної інтерпретації регуляторних положень. І стекинг, і DeFi охоплюють широкий спектр операційних моделей — від повністю кастодіальних та посередницьких сервісів до некостодіальних та протокол-орієнтованих механізмів, тому вимагають особливої регуляторної точності, щоб уникнути непередбачених наслідків. Ми вважаємо, що ясність у цих сферах є необхідною для того, щоб регуляторні зобов’язання відповідали реальним джерелам ризику, зберігаючи при цьому здатність Великої Британії підтримувати інновації у децентралізованих та некостодіальних технологіях.

Постійною темою у нашому зворотному зв’язку щодо стекингу та децентралізованих фінансів є важливість чітко розмежовувати функції інфраструктури та посередництва. Ми рекомендуємо, щоб регуляторні зобов’язання залишалися сфокусованими на суб’єктах, що здійснюють зберігання, дискрецію або комерційне посередництво, водночас зберігаючи нейтральність публічної блокчейн-інфраструктури. Учасники, що забезпечують розробку програмного забезпечення, валідацію, комунікації або інші послуги на рівні протоколу без контролю над активами клієнтів або здійснення односторонніх рішень, виконують інфраструктурні ролі, а не фінансове посередництво, і заслуговують на пропорційне та диференційоване регуляторне ставлення.

Щодо стекингу, ми наполегливо рекомендуємо FCA чітко та явно розмежувати моделі кастодіального та некостодіального стекингу. У випадках, коли стекинг здійснюється через кастодіальну угоду, і компанія захищає активи клієнтів та посередницький процес стекингу, ми рекомендуємо застосовувати запропоновані вимоги щодо надання інформації, ключових умов контракту, явної попередньої згоди для роздрібних клієнтів та ведення записів. Також рекомендуємо, щоб ці вимоги стосувалися лише роздрібних клієнтів, і особливо — лише у випадках кастодіального стекингу, оскільки саме тут найбільша інформаційна асиметрія, операційний ризик і контрагентські ризики. Відповідно, ми твердо вважаємо, що некостодіальний стекинг має розглядатися окремо. Для некостодіальних та делегованих угод, коли компанії не контролюють активи клієнтів або приватні ключі, ми рекомендуємо залишити цю діяльність поза межами регульованого стекингу, щоб зберегти пропорційність і відповідність регуляторних зобов’язань реальним джерелам ризику. Некостодіальні та делеговані угоди відбуваються в мережі без передачі контролю над активами користувача компанією-стейкером. Це принципово відрізняється від кастодіального стекингу, де активи користувача безпосередньо контролює компанія-стейкер.

Щодо децентралізованих фінансів, ми визнаємо намір FCA у CP25/40 охопити ситуації, коли чітко визначена контрольована особа фактично здійснює регульовану діяльність з криптоактивами. Водночас, ми рекомендуємо визначити поняття «чітка контрольована особа» у технічно точний та об’єктивний спосіб. DeFi-системи мають структурні відмінності від кастодіальних або посередницьких моделей, оскільки базуються на самостійній зберіганні активів, автоматичному виконанні та відкритій участі. Ці характеристики змінюють як джерела ризиків, так і способи їх зменшення. Тому ми рекомендуємо, щоб регуляторні очікування залежали від демонстративного, одностороннього контролю над роботою протоколу, управлінням або економічними результатами, а не активувалися лише розробкою, участю в управлінні або інфраструктурним забезпеченням.

Загалом, ми рекомендуємо, щоб регуляторні зобов’язання базувалися на наявності зберігання, дискреції та одностороннього контролю, з одночасним збереженням простору для некостодіальних та децентралізованих систем у пропорційній та інноваційно орієнтованій рамці. Віримо, що цей підхід зміцнить правову визначеність, підвищить захист споживачів там, де це найбільш потрібно, і підтримає позицію Великої Британії як юрисдикції, що розуміє архітектурні реалії децентралізованих технологій. Ми будемо раді подальшому обговоренню з FCA щодо цих рекомендацій і підтримці розробки керівних принципів, що відображають як регуляторні цілі, так і технічні реалії.

Посилання в цій статті

• Вебсайт Фонду IOTA
• Вебсайт Фонду Sui
• Вебсайт Фонду Cardano
• Вебсайт Коаліції політики Avalanche
• Консультаційний документ FCA CP25/40