Глобальні ціни на цукор сьогодні досягли п’ятирічних мінімумів через зростаюче перевиробництво на ринку

Сьогоднішня торгова сесія підтвердила тривалу слабкість цін на цукор, оскільки основні ф’ючерсні контракти продовжують падіння до багаторічних мінімумів. Світова ситуація з цінами на цукор залишається глибоко ускладненою через постійні очікування надлишкових запасів. На початку березня 2026 року ціни на цукор рухаються найскладнішою територією за п’ять років, що відображає поєднання зростання виробництва та експортної динаміки у країнах-лідерках.

Сьогоднішні ринкові показники: ф’ючерси продовжують знижувальний тренд

Ф’ючерси на цукор у сьогоднішній сесії проявили характерну слабкість. Контракти на світовий цукор #11 (SBH26) у Нью-Йорку за березень знизилися на 0,06 пункту, що становить 0,43%, тоді як лондонські ICE-білі цукри #5 (SWH26) за березень впали більш різко — на 8,20 пункту (2,12%). Ці рухи продовжують безперервний п’ятимісячний тренд зниження, опустивши найближчі ф’ючерси до найнижчих рівнів з 2020 року. Постійний тиск на продажі відображає переконання трейдерів, що світові запаси цукру залишатимуться у надлишку.

Глобальні прогнози щодо пропозиції створюють постійний тиск на відновлення цін на цукор

Ринок цукру стикається з багаторічним сценарієм надлишку, за даними провідних аналітиків товарів. Czarnikow прогнозує надлишок у 3,4 мільйона метричних тонн (ММТ) у сезоні 2026/27, базуючись на очікуваному надлишку у 8,3 ММТ у 2025/26. Цей похмурий прогноз не є унікальним. Оцінка Green Pool Commodity Specialists у січні вказує на надлишок у 2,74 ММТ у 2025/26, тоді як StoneX прогнозує подібний глобальний надлишок у 2,9 ММТ у тому ж періоді. Covrig Analytics підвищила свої оцінки надлишку до 4,7 ММТ у 2025/26 — значне підвищення порівняно з попередніми оцінками в жовтні, що становили 4,1 ММТ.

Однак картина надлишку може не залишатися однорідно похмурою. Covrig очікує, що надлишок зменшиться до 1,4 ММТ у 2026/27, оскільки зниження цін стримуватиме нове виробництво. Крім того, позиціонування інвестфондів свідчить про потенційний перелом: у найновішому звіті Commitment of Traders (COT) показано, що фонди накопичили чисті короткі позиції у 239 232 контракти на світові ф’ючерси на цукор у Нью-Йорку станом на початок лютого — рекордний рівень з 2006 року. Таке екстремальне позиціонування зазвичай передує ралі з покриття коротких позицій, коли змінюється ринковий настрій.

Динаміка виробництва: як основні експортери цукру змінюють ринок

Бразилія продовжує йти до рекордного врожаю. Бразильське аграрне агентство Conab підвищило свій прогноз до 45 ММТ на 2025/26, порівняно з попереднім прогнозом у 44,5 ММТ. Цей зростання виробництва сам по собі достатньо для тривалого тиску на ціну цукру. Центр-Південь, основний регіон виробництва цукру в Бразилії, зібрав 40,236 ММТ до середини січня цього сезону — на 0,9% більше порівняно з минулим роком. Водночас виробники спрямовують більше цукрової тростини на виробництво цукру, а не етанолу, частка переробки цукру зросла до 50,78% у 2025/26 з 48,15% раніше.

Індія демонструє не менш важливу динаміку пропозиції. Асоціація цукрових заводів Індії повідомила про виробництво у середині січня у 15,9 ММТ, що на 22% більше за попередній рік. Потім асоціація підвищила свій прогноз на весь сезон до 31 ММТ — на вражаючі 18,8% більше порівняно з минулим роком. Цей бум виробництва змусив уряд Індії розглянути можливість додаткового експорту цукру для управління внутрішнім надлишком. Поточні дозволи на експорт становлять 1,5 ММТ на 2025/26, з можливістю подальшої лібералізації. Таїланд, третій за величиною виробник і другий за величиною експортер у світі, також розширює виробництво. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує зростання на 5% до 10,5 ММТ у цьому сезоні.

Загалом, ці розширення виробництва залишають ціну цукру у складній ситуації, незважаючи на сьогоднішню рутинну слабкість торгів.

Міжнародні прогнози та довгостроковий перспективний погляд на ринок

Міжнародна організація цукру прогнозує світовий надлишок у 1,625 ММТ у 2025/26, після дефіциту у 2,916 ММТ у 2024/25. Очікується, що світове виробництво досягне 181,8 ММТ у 2025/26, що на 3,2% більше за попередній рік. Водночас людське споживання прогнозується зростати лише на 1,4% до 177,921 ММТ, що зберігатиме дисбаланс між пропозицією та попитом.

Звіт USDA за грудень малює ще ширшу картину, прогнозуючи рекордне світове виробництво цукру у 189,318 ММТ у 2025/26 — на 4,6% більше. Агентство очікує, що виробництво у Бразилії зросте на 2,3% до рекордних 44,7 ММТ, у Індії — на 25% до 35,25 ММТ через сприятливі погодні умови, а у Таїланді — на 2% до 10,25 ММТ.

Однак потенційний переломний момент може наближатися. Safras & Mercado прогнозує зниження виробництва у Бразилії на 3,91% до 41,8 ММТ у 2026/27, а експорт цукру — на 11% до 30 ММТ. Якщо цей сценарій реалізується, звуження пропозиції може нарешті принести полегшення сьогоднішнім низьким цінам на цукор і створити передумови для балансування ринку.