Roubini alerta que a agenda cripto de Trump representa um risco financeiro sistémico

Nouriel Roubini, o economista famoso por prever a crise financeira de 2008, emitiu um aviso severo sobre a ofensiva agressiva da administração Trump em ativos digitais. O renomado analista afirma que a recente mudança de política em direção às criptomoedas não representa inovação, mas sim um experimento perigoso impulsionado por uma compreensão insuficiente dos sistemas financeiros globais e por uma influência indevida de insiders do setor.

A preocupação central de Roubini concentra-se em duas iniciativas legislativas principais: a Lei GENIUS e a futura Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY). O economista descarta a Lei GENIUS como fundamentalmente falha, comparando-a a um retorno ao instável sistema de “banco livre” do século XIX. Sua crítica centra-se numa vulnerabilidade crítica: a ausência de supervisão significativa para as stablecoins e a sua desconexão total das salvaguardas bancárias tradicionais.

Por que as Stablecoins Criam ‘Bombas-relógio’

Segundo a análise de Roubini, a administração criou o que equivale a uma crise latente ao permitir que as stablecoins operem sem uma supervisão bancária restrita ou acesso a mecanismos de empréstimo de emergência. Este arranjo, argumenta, requer apenas uma perturbação mínima para desencadear falhas em cascata.

“Tudo o que seria preciso é que alguns atores problemáticos em certos estados gerissem mal suas participações ou depositassem fundos em instituições financeiras frágeis — semelhante ao que aconteceu com o Silicon Valley Bank — e você teria os ingredientes para um pânico generalizado”, observa Roubini. Ele enfatiza especificamente que a aprovação de stablecoins com juros pelo administração Trump revela uma compreensão fundamentalmente equivocada do sistema de reservas fracionárias. Ao permitir que a indústria de criptomoedas bypassasse completamente os bancos tradicionais, os formuladores de políticas estão, na prática, minando a arquitetura fundamental do sistema financeiro dos EUA.

Roubini aponta a ausência de comentários recentes do CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, como um silêncio preocupante, observando que as advertências anteriores de Dimon sobre esses riscos deveriam ter provocado uma reconsideração séria das políticas.

O Fraco Desempenho do Bitcoin Revela a Verdadeira Natureza das Criptomoedas

Os dados contam uma história convincente que contradiz as principais alegações dos defensores de criptomoedas. No último ano, sempre que tensões geopolíticas ou disputas comerciais levaram investidores a ativos de refúgio seguro, o Bitcoin apresentou uma queda consistente. Ao mesmo tempo, o ouro disparou cerca de 60%, enquanto o Bitcoin sofreu uma retração superior a 40% desde seu pico em outubro de 2025.

As condições atuais do mercado refletem esse padrão: o Bitcoin é negociado a $72.500 com um ganho de 6,55% nas últimas 24 horas, atingindo sua máxima histórica de $126.080. Esse padrão de volatilidade contradiz diretamente a narrativa de que as criptomoedas funcionam como moeda ou proteção contra a inflação.

Roubini enfatiza que, apesar de 17 anos de desenvolvimento, o Bitcoin ainda carece de uma aplicação prática genuína além da stablecoin — que ele caracteriza como meramente versões digitalizadas do dinheiro fiduciário convencional, aperfeiçoadas por bancos tradicionais há décadas.

O Caminho a Seguir Continua Incerto

Roubini conclui com um apelo às vozes convencionais remanescentes na administração, especialmente ao Secretário do Tesouro, Scott Bessent. O economista expressa uma esperança cautelosa de que o Departamento do Tesouro possa educar com sucesso o Presidente sobre como os sistemas financeiros realmente funcionam, antes que interesses pessoais e pressões do setor causem danos irreversíveis.

“A evolução monetária ocorre de forma gradual, não através da upheaval revolucionária que os promotores de criptomoedas têm prometido constantemente”, escreve Roubini. Segundo sua análise, os riscos vão muito além dos mercados de criptomoedas — implicam na estabilidade de toda a estrutura financeira americana. Se os formuladores de políticas atenderão a esse aviso antes que vulnerabilidades sistêmicas se tornem críticas, permanece a questão central que o economia enfrenta.