‘Não acreditamos que isto seja uma bolha’: os 23 milhões de habitantes de Taiwan veem uma economia em alta com um grande risco

Em Taipei, o agente imobiliário Jason Sung aposta que os preços das casas na área de um parque industrial de alta tecnologia no norte da capital de Taiwan irão em breve disparar – devido à Nvidia, fabricante de chips de computador.

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A área é onde a Nvidia planeja construir sua nova sede em Taiwan, enquanto expande rapidamente na ilha, prestes a superar a Apple e tornar-se o maior cliente da fabricante de semicondutores taiwanesa TSMC, maior fabricante de chips avançados necessários para inteligência artificial.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, descreve Taiwan como o “centro do ecossistema mundial de computadores”. A empresa está aproveitando o frenesi global de IA. Sua economia cresceu a uma taxa anual de 8,6% no ano passado, e espera manter esse ritmo após ter recentemente assinado um acordo comercial com o presidente dos EUA, Donald Trump, que reduziu as tarifas americanas sobre Taiwan de 20% para 15%.

“Temos tido sorte”, disse Wu Tsong-min, professor emérito de economia na Universidade Nacional de Taiwan e ex-membro do conselho do banco central de Taiwan.

Mas a forte dependência de Taiwan de fabricantes de chips de computador e outras empresas de tecnologia aumenta o risco de que a febre de IA se torne uma bolha.

“E se a bolha de IA for real, e se seu crescimento rápido desacelerar, o que acontecerá com Taiwan? Essa é a pergunta que muitos têm feito”, afirmou Wu.

As tensões crescentes com Pequim, que reivindica Taiwan como território da China continental, são outra ameaça constante, apesar do papel vital da ilha nas cadeias globais de suprimento de chips e IA.

Liderança de Taiwan na fabricação de chips

Uma ilha com cerca de 23 milhões de habitantes, Taiwan depende fortemente das exportações. Elas aumentaram quase 35% em 2025, em relação ao ano anterior, com envios para os EUA crescendo 78% devido à demanda crescente por IA.

Isso se deve principalmente à TSMC, ou Taiwan Semiconductor Manufacturing Corp., e à gigante de eletrônicos Foxconn, que fabrica servidores de IA para Nvidia e é um importante fornecedor da Apple.

Taiwan passou por mudanças econômicas massivas, migrando de indústrias principalmente laboriosas, como plásticos e têxteis, para manufatura avançada, como a fabricação de semicondutores.

A febre de IA colocou a TSMC entre as 10 empresas mais valiosas do mundo. Seu lucro aumentou 46% no ano passado, atingindo 1,7 trilhão de dólares taiwaneses (54 bilhões de dólares).

A fabricante de chips está investindo pesadamente tanto em Taiwan quanto em novas fábricas no Arizona, EUA. Ela produz mais de 90% dos chips mais avançados do mundo.

A Foxconn, oficialmente conhecida como Hon Hai Precision Industry Co., dobrou seu valor desde 2023. A fabricante do iPhone e iPads da Apple agora produz servidores e racks de IA e tem uma parceria com a OpenAI para fornecer equipamentos de centros de dados de IA.

A forte dependência de Taiwan de sua indústria tecnológica significa que seu maior risco é que o crescimento dependa “muito fortemente do boom de IA e da continuidade da corrida tecnológica”, disse Lynn Song, economista-chefe para a Grande China no ING Bank.

Riscos de uma bolha de IA?

Preocupações de que a febre de IA possa se revelar uma bolha sujeita a uma quebra semelhante ao estouro das dot-com em 2000, que abalou os mercados, alarmando muitos em Taiwan.

“Também estou muito nervoso com isso”, disse C.C. Wei, presidente da TSMC, ao ser questionado sobre uma possível bolha de IA durante uma teleconferência de resultados em janeiro. “Porque temos que investir cerca de 52 a 56 bilhões de dólares (este ano).”

“Se não fizermos isso com cuidado, será um grande desastre para a TSMC, com certeza”, afirmou. “Quero garantir que as demandas dos meus clientes sejam reais.”

Em um relatório recente, analistas da Fitch Ratings argumentaram que a demanda por IA permanecerá forte pelo menos no curto prazo. A longo prazo, porém, os riscos “dependerão da evolução da IA, bem como das políticas comerciais e de investimento e da capacidade de adaptação das empresas taiwanesas”, escreveram.

A empresa taiwanesa de eletrônicos Asia Vital Components, fornecedora chave de sistemas de resfriamento líquido para a Nvidia, está investindo fortemente em pesquisa e desenvolvimento. Seu presidente, Spencer Shen, afirmou que até agora não há sinais de desaceleração na demanda relacionada à IA. A empresa já está projetando soluções térmicas para servidores de IA de 2028, disse.

“Não acreditamos que isso seja uma bolha”, disse Shen à Associated Press em uma entrevista. “A IA é impulsionada por empresas com produtos reais e fluxos de caixa massivos, como Amazon, Microsoft, Google e Meta.”

“Na verdade, a infraestrutura de IA ainda é escassa”, acrescentou Shen. “Espero que a IA comece a se infiltrar no nosso cotidiano e mude fundamentalmente a forma como as coisas funcionam.”

Taiwan possui uma ‘escudo de silício’ contra Pequim

Alguns em Taiwan acreditam que seu papel fundamental no setor de tecnologia, especialmente como fabricante de chips de computador cujo principal material é o silício, ajuda a proteger a ilha de um ataque de Pequim, cujo líder prometeu reunificar a ilha com o continente chinês, se necessário, à força.

As duas partes se separaram em 1949, durante uma guerra civil. Pequim tem aumentado a pressão, realizando exercícios militares nas proximidades. Exercícios no final de dezembro incluíram tiros ao vivo que aterrissaram mais perto da ilha do que antes, disseram autoridades taiwanesas.

Fatores geopolíticos assim obscurecem as perspectivas econômicas, embora muitos em Taiwan, incluindo a ex-presidente Tsai Ing-wen, acreditem que sua importância para a fabricação global de chips possa dissuadir a China de atacar.

O risco de uma invasão é incerto. Tanto as empresas de tecnologia globais quanto as indústrias chinesas sofreriam com interrupções massivas na cadeia de suprimentos de chips, disse Wu, da Universidade Nacional de Taiwan.

Ainda assim, algumas empresas têm elaborado cenários de contingência nos últimos anos para responder em caso de ação militar da China, afirmou Chen Shin-horng, vice-presidente da instituição semi-oficial Chung-Hua para Pesquisa Econômica.

“Precisamos entender o risco potencial, os danos potenciais para Taiwan”, disse Chen.

Embora muitas de suas atividades principais de pesquisa e desenvolvimento estejam em Taiwan, a TSMC já possui fábricas na China, Japão e EUA, e está expandindo sua produção offshore nos EUA, Alemanha e Japão.

Cerca de 65% da produção da Foxconn está na China, e a empresa possui fábricas em outros países, como Índia, México e EUA. A AVC tem expandido sua capacidade de produção no Vietnã.

Enquanto alguns defendem que Taiwan diversifique sua economia, afastando-se da tecnologia para reduzir riscos, outros argumentam que apostar na sua tecnologia líder mundial é o caminho a seguir. “Essa é nossa maior força”, disse Shen, da AVC.

Alguns em Taiwan estão ficando para trás

A febre de IA fez maravilhas para a bolsa de Taiwan, onde o índice de referência Taiex subiu quase 250% na última década, enriquecendo muitos investidores. Economistas elevaram significativamente as previsões de crescimento econômico de Taiwan para 2026, com base em suas robustas exportações relacionadas à IA.

Mas, como em outros lugares, a riqueza não está distribuída de forma uniforme. Muitos residentes de Taiwan sentem que ficaram para trás.

De acordo com dados oficiais, a desigualdade de riqueza em Taiwan quase quadruplicou nas últimas três décadas.

Os salários dos trabalhadores de tecnologia, especialmente engenheiros e gerentes de chips, já aumentaram exponencialmente. Para outros setores tradicionais, como plásticos e fabricantes de máquinas, o crescimento foi mais lento.

Economistas dizem que essa disparidade pode se ampliar à medida que a febre de IA continua.

“Pode ser difícil ganhar a vida”, disse Jean Lin, uma gerente de uma lanchonete que vende bento em um bairro de Taipei onde fica o escritório da Foxconn.

“Muitos jovens ainda não podem comprar um apartamento”, acrescentou Lin, que deseja abrir seu próprio negócio um dia. “Muita gente ainda sente que não tem muito dinheiro.”