Член Національної політичної консультативної ради Ван Дуншень: пропонує дозволити інвесторам із Гонконгу та Пекіну брати участь у первинних публічних розміщеннях у двох регіонах, щоб реалізувати "Новий фондовий канал" Великої Залізної Затоки

21 століття Економічна газета, журналіст Юй Цзсінь

У рік початку плану «П’ятнадцять п’ять», член Національної політичної консультативної ради, заступник голови Комітету сільського господарства та сільських районів, голова Hong Kong Shanghai HSBC Bank Limited Ван Дуншень зосереджує увагу на подальшому просуванні глибокої взаємодії Великого залізничного району, фінансовій підтримці розвитку сільського господарства та інших питаннях, а також висловлює відповідні пропозиції щодо використання переваг Гонконгу та обслуговування загальної стратегії розвитку країни.

Пропозиція запровадити «Новий фондовий канал» у Великому залізничному районі

Постійний попит на вихід на біржу материкових підприємств у Гонконгу сприяє тому, що Гонконг знову стає найбільшим у світі ринком первинного розміщення акцій, а взаємозв’язки між двома регіонами постійно поглиблюються. В минулому році було ухвалено відповідну політику, яка дозволяє компаніям з Великого залізничного району, що котируються у Гонконгу, відповідно до правил виходити на біржу Шеньчжень, що забезпечує двонапрямний обмін учасниками торгівлі.

Ван Дуншень вважає, що подальше дозвіл одночасної участі інвесторів з Гонконгу та Шеньчженя у торгівлі новими акціями у двох регіонах, реалізація більш повного «Новий фондовий канал» у Великому залізничному районі, сприятиме подальшому поглибленню фінансової співпраці між Шеньчжень та Гонконгом, а також інтеграції фінансових ринків Великого залізничного району, підвищенню інклюзивності та адаптивності систем внутрішнього капіталу, а також сприятиме міжнародній ролі юаня.

Конкретні пропозиції Ван Дуншень охоплюють три напрямки.

Перший — інвестиційні цілі. На початкових етапах пілотного проекту можна включити компанії з А+H листингом до «Нового фондового каналу», тобто дозволити внутрішнім інвесторам купувати акції компаній, що котируються на Гонконгській біржі, які були випущені у Гонконгу, а також дозволити місцевим та закордонним інвесторам купувати акції компаній, що котируються на Шеньчженьській біржі, які були випущені у Шеньчжені. З часом, коли пілотний проект стане зрілішим, цілі інвестицій можна розширити до компаній із прогнозною ринковою вартістю понад 5 мільярдів юанів або гонконгських доларів. Це відповідає механізму «Шеньчжень-Гонконг спільного доступу» і сприятиме тому, що інвестори з обох регіонів зможуть продовжувати торгівлю через цей канал після первинного розміщення.

Другий — кваліфіковані інвестори. За аналогією з механізмом «Шеньчжень-Гонконг спільного доступу», для участі у внутрішніх IPO місцеві та закордонні інвестори з Гонконгу повинні відповідати кваліфікаційним вимогам Гонконгської фондової біржі, а інвестори з материкового Китаю, що беруть участь у IPO на Гонконгській біржі, мають відповідати вимогам щодо відповідності інвесторів у рамках програми «Гонконг-Шеньчжень спільного доступу».

Третій — фінансове забезпечення та співвідношення володіння. Інвестиційні кошти будуть керуватися за принципом замкнутого циклу. Щодо валюти, то інвестори та компанії з Шеньчженьської біржі можуть використовувати юань, а інвестори та компанії з Гонконгу — гонконгські долари або офшорний юань. Оскільки випуск нових акцій — не щоденна торгівля, не потрібно встановлювати щоденний ліміт торгів. Відсоток володіння можна залишити відповідно до вимог «Положень про взаємодію між внутрішнім і гонконгським фондовими ринками».

Удосконалення фінансової підтримки проектів адаптації сільського господарства до кліматичних змін

«Національна стратегія адаптації до кліматичних змін 2035» чітко визначає необхідність системного підвищення здатності сільського господарства та інших ключових секторів до адаптації до кліматичних змін; одночасно, постійний розвиток системи високоякісного метеорологічного та зеленого фінансування створює системну основу для підтримки адаптації сільського господарства до кліматичних викликів.

Однак на практиці існує недостатня інтеграція відповідних даних, стандартів та систем управління ризиками у фінансову систему, що обмежує можливості проектів адаптації сільського господарства до клімату у сфері ідентифікації ризиків та фінансування. Тому Ван Дуншень пропонує конкретні рекомендації:

Перший — налагодити зв’язки між даними та моделями фінансових ризиків на основі існуючих політик «Метеорологія+». На даний час метеорологічні служби вже сформували системи моніторингу катастроф, бази даних історичного клімату та мережі агрометеорологічних сервісів, але у практичному застосуванні важко враховувати змінні кліматичного ризику у моделях прогнозування й оцінки ймовірності дефолту. Тому рекомендується створити стандартизовані інтерфейси даних про кліматичні ризики та показники для фінансових установ, розробити ключові індикатори для сільського господарства, наприклад, частоту виникнення екстремальних погодних явищ у регіонах, рівень експозиції до катастроф, історичний рівень зменшення врожайності, покриття системами попередження про агрометеорологічні ризики тощо, а також чітко визначити їхній зв’язок із коливаннями доходів і ризиком дефолту. Одночасно, за допомогою уніфікації форматів даних, стандартів передачі та методик обчислення показників, фінансові установи зможуть використовувати ці дані у процесі кредитної оцінки та управління після видачі кредиту, що сприятиме переходу від системи компенсацій після збитків до системи попереднього управління ризиками.

Другий — удосконалити систему показників для проектів адаптації сільського господарства до клімату у рамках існуючої системи зеленого фінансування. В Україні система стандартів зеленого фінансування поступово розвивається, багато стандартів і каталогів вже включають елементи, що стосуються агроекології, але їхній опис щодо зменшення ризиків, пов’язаних із адаптацією до клімату, є обмеженим. Тому рекомендується доповнити існуючі стандарти та каталоги рекомендаціями щодо застосування проектів, що сприяють адаптації до кліматичних змін (зокрема у сільському господарстві), з урахуванням показників коливання врожайності, зменшення збитків у роки катастроф, покращення стабільності доходів тощо. Також слід посилити логічний зв’язок між підвищенням функціональності екосистем і зміцненням здатності протистояти стихіям, щоб екологічна цінність і фінансові ризики були взаємозалежними.

Третій — створити поетапний механізм підтримки на основі зменшення ризиків і подальшого ринкового розвитку. Проекти адаптації сільського господарства до клімату мають етапний характер, тому рекомендується запровадити механізм «перевірки зменшення ризиків і поступового виведення з підтримки». На початкових етапах можна підтримувати реалізацію проектів через державні гарантії, механізми розподілу ризиків або цільове кредитування, а також створити системи постійного моніторингу даних щодо впливу екстремальних кліматичних явищ, змін у врожайності та збитках. За умов стабілізації структури ризиків і їхньої кількісної оцінки поступово виводити державну підтримку, залучаючи довгострокові капітали, такі як страхові фонди, пенсійні фонди, для участі у операціях та рефінансуванні, що сприятиме перетворенню підтримки у ринкову та довгострокову. Визначивши етапи, механізми верифікації даних і шляхи виходу, можна сформувати сталу, масштабовану та реплікувану модель розвитку ринку фінансування адаптації сільського господарства до клімату.

(Редактор: Вень Цзінь)