Фінансова компанія "Фіксований дохід" відступає, піднімається хвиля "змішаних" інвестицій

До кінця 2025 року, успішно подолавши позначку 33 трильйонів юанів, банківський ринок інвестиційних продуктів переживає структурні зміни. 5 березня журналісти Beijing Business підсумували, що станом на сьогодні 13 компаній з управління активами вже оприлюднили свої річні звіти за 2025 рік, демонструючи нові результати діяльності. Загалом галузь швидко переходить від домінування чисто фіксованого доходу до моделі «фіксований дохід з мульти-активною підтримкою та диверсифікацією», зростає кількість змішаних продуктів та активна стратегія виходу на ринок A-акцій для нових випусків, що стає важливим для збільшення доходів та залучення клієнтів. За словами експертів, ця тенденція є не лише свідомим кроком інституцій у відповідь на ринкові умови, а й ключовим етапом для компаній, що прагнуть до багаторівневої та точної сегментації ринку.

Зростання кількості змішаних інвестиційних продуктів

Станом на 5 березня, згідно з даними журналістів Beijing Business, всі 13 компаній, які оприлюднили свої результати за 2025 рік, мають позитивний приріст активів, що свідчить про стабільне розширення галузі.

Зокрема, компанії Xingyin Asset Management, Puyin Asset Management та Zhongyou Asset Management мають активи понад трильйон юанів — відповідно 2.43, 1.47 та 1.32 трильйона юанів. Також добре показують себе міські фінансові компанії, такі як Suzhou Asset Management, Hangzhou Asset Management, Shanghai Asset Management, Huizhou Asset Management та Qingdao Asset Management, з активами відповідно 826.16, 607.60, 385.86, 236.48 та 205.61 мільярдів юанів, що зростають стабільно. Особливо швидкими темпами розширюються спільні компанії, з лідером за темпами зростання — France-UBS Asset Management з приростом 83.25% у порівнянні з попереднім роком.

Крім стабільного зростання активів, важливою зміною у 2025 році стала корекція структури продуктів. За даними звітів, хоча фіксований дохід і надалі залишається основою випуску продуктів, його частка поступово зменшується, тоді як частка змішаних продуктів зростає, що свідчить про дедалі більшу диверсифікацію пропозицій галузі.

Наприклад, за даними Xingyin Asset Management, наприкінці 2025 року частка фіксованого доходу у портфелі активів становила 95.1%, що зменшилася з 95.53% у червні 2025 року, а частка змішаних продуктів зросла з 3.35% до 3.99%. Аналогічна тенденція спостерігається у звіті Hangzhou Asset Management: наприкінці року частка фіксованого доходу знизилася до 99.22%, а змішаних — зросла. Так само, у звіті Huizhou Asset Management частка фіксованого доходу зменшилася на 0.08% з червня 2025 року, а змішаних — на 0.14%.

За даними Центру реєстрації та довірчого управління банківських інвестицій, наприкінці 2025 року обсяг активів у фіксованому доході становив 32.32 трильйона юанів, що складає 97.09% від загального обсягу інвестиційних продуктів, зменшившись на 0.24% з початку року. Частка змішаних продуктів становила 0.87 трильйона юанів (2.61%), що на 0.17% більше за початок року. Обсяги у сферах акцій, товарів та фінансових деривативів залишаються відносно малими — відповідно 0.08 та 0.02 трильйона юанів.

Коментуючи ці зміни, головний аналітик компанії BTG Consulting Ван Пенбо зазначив, що у контексті зниження доходності активів компанії шукають шляхи підвищення прибутковості через корекцію структури продуктів. «Зниження ставок за депозитами та низька прибутковість облігацій ускладнюють досягнення цілей інвесторів щодо середнього доходу, тоді як змішані продукти мають гнучкий інвестиційний спектр, що дозволяє краще реагувати на ринкові зміни», — підкреслив він. Це не короткострокова тенденція, а результат глибокої трансформації галузі у напрямку «чистої вартості».

Віце-голова Китайського альянсу капіталу підприємств Бай Веньсі додав, що у довгостроковій перспективі «фіксований дохід з додаванням змішаних активів та багаторівнева диверсифікація» стане основною моделлю галузі. Основна клієнтська база банківських інвестиційних продуктів — консервативні інвестори, для яких важлива безпека капіталу, тому частка фіксованого доходу залишиться стабільною на рівні 60–70%. Змішані продукти стануть ключовою конкурентною перевагою, їх частка може зрости з нинішніх 10–15% до 20–30%, що дозволить компаніям змагатися у дослідженнях та розробках і формувати унікальні бренди. Менш популярні продукти, такі як акції, товари та деривативи, будуть розвиватися поступово, задовольняючи потреби високоприбуткових клієнтів та унікальні сценарії, формуючи зрілий ринок з багаторівневою сегментацією та точною відповідністю.

Використання додаткових стратегій для підвищення доходів

Ця структурна зміна також проявляється у активній участі компаній у виході на ринок IPO A-акцій через підбір під час приватних розміщень. Журналісти Beijing Business з’ясували, що з початку 2026 року компанії з управління активами активно беруть участь у підписках на IPO, успішно потрапляючи до списків ефективних пропозицій.

Зокрема, 29 січня у повідомленні про підписку на акції компанії Linping Development на головній біржі Shanghai, 4 продукти Xingyin Asset Management увійшли до списку, з них 3 — змішані, з ціною 38.41 юаня за акцію та по 5.5 мільйонів акцій кожен. Також у цей період Ningbo Asset Management активно бере участь у підписках, з 6 змішаними продуктами за тією ж ціною та кількістю. Ще раніше, у період підписки компанії Shimao Group на Shenzhen Stock Exchange, кілька продуктів Ningbo та Xingyin також були серед ефективних пропозицій.

Зростання частки змішаних продуктів пояснюється прагненням компаній реагувати на ринкові зміни та реалізовувати стратегії підвищення доходів. Ван Веньсі зазначив, що за правилами приватних розміщень у рамках IPO, компанії повинні відповідати певним вимогам щодо інвестицій у цінні папери. Змішані продукти мають гнучкий інвестиційний потенціал у акції, що дозволяє їм відповідати цим вимогам, тоді як чисто фіксовані продукти через обмеження у частці акцій часто не можуть брати участь.

Він додав, що участь у IPO для змішаних продуктів — це природне продовження стратегії «фіксований дохід +», де прибуток від нових випусків значно підвищує ризикорентабельність продукту. Акції у портфелі можуть синергічно працювати з іншими активами, знижуючи транзакційні витрати та забезпечуючи гнучкість у управлінні після виходу на ринок. Після публічного розміщення, компанії можуть або тримати акції у довгостроковому портфелі, або отримати прибуток і повернути частину доходу у фіксований дохід.