Como a guerra do Irão poderia começar a impactar os preços de retalho nos EUA

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O petroleiro Shenlong Suezmax, flagelo liberiano, carregado com crude saudita, chega a um porto após atravessar o Estreito de Hormuz, em meio a interrupções de abastecimento relacionadas ao conflito EUA-Israel com o Irã, em Mumbai, Índia, 12 de março de 2026.

Francis Mascarenhas | Reuters

A guerra do Irã pode em breve significar preços mais altos nas prateleiras para os consumidores.

O fechamento efetivo do Estreito de Hormuz pelo Irã interrompeu significativamente a cadeia de abastecimento global, afetando produtos desde fertilizantes até metais, gás e combustíveis. A passagem é um ponto crítico, canalizando dezenas de milhões de barris de petróleo diariamente, além de outras exportações, sendo uma das rotas de navegação mais importantes do mundo.

E as tensões com o estreito não mostram sinais de mudança. Na quinta-feira, o novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, afirmou que o fechamento deve continuar como uma “ferramenta para pressionar o inimigo” em sua primeira declaração pública desde sua nomeação. O secretário de Defesa, Pete Hegseth, na sexta-feira, minimizou as preocupações sobre o estreito, dizendo em uma coletiva de imprensa no Pentágono: “Temos lidado com isso, e não precisamos nos preocupar.”

Em uma declaração na sexta-feira, o provedor de logística C.H. Robinson afirmou que continua monitorando atualizações e pediu aos embarcadores que planejem para uma variabilidade contínua.

“Enquanto a carga está em movimento, as transportadoras estão gerenciando capacidade restrita, aceitação seletiva e impactos de custos relacionados ao combustível, resultando em volatilidade de preços e condições de serviço variáveis”, dizia o comunicado.

Embora ainda seja cedo para determinar qual será o impacto exato no varejo, o presidente da Coresight Research, Max Kahn, afirmou que a interrupção na cadeia de abastecimento global já pode estar levando a indústria perto de seus limites.

“Os varejistas se tornaram muito melhores em construir flexibilidade em suas cadeias de suprimentos, e isso foi acelerado bastante no ano passado com as tarifas”, disse Kahn à CNBC. “A preocupação maior é se isso continuar por mais tempo.”

Os preços no supermercado podem ser os primeiros a serem afetados, disse Kahn, já que os alimentos tendem a ter cadeias de suprimentos menos flexíveis, enquanto os varejistas de roupas provavelmente podem desacelerar a produção e aumentá-la novamente mais tarde, sem prejudicar o estoque.

À medida que os varejistas navegam pelo cenário geopolítico, Kahn afirmou que provavelmente enfrentarão dois fatores: pressão nos custos de insumos e pressão na demanda.

“Os varejistas terão que lidar com isso”, disse ele. “Uma das razões pelas quais o varejo permaneceu resiliente em 2022 e 2023 foi a capacidade de aumentar os preços, e esse aumento de preços compensou alguma fraqueza nas unidades, então nossa sensação é que isso pode ser muito semelhante desta vez.”

O varejo também não foi afetado apenas por mudanças no transporte. As remessas de roupas da Zara, pertencente à Inditex, junto com outros varejistas de roupas, ficaram retidas na semana passada, pois voos no Oriente Médio foram cancelados, segundo a Reuters.

Kahn afirmou que as possíveis dificuldades dos varejistas também podem ter implicações econômicas mais amplas. Embora as empresas tenham aprendido a ser um pouco mais adaptáveis ao ambiente macroeconômico em mudança nos últimos anos, ele observou que o crescimento geral do setor de varejo tem sido “mais ou menos”, e enquanto o setor continua a navegar pela guerra, essa incerteza também começará a afetar o crescimento do PIB.

Ainda assim, enquanto o caos persiste, Kahn espera que varejistas de valor como Walmart, Kroger e lojas de dólar como Dollar General e Dollar Tree tenham uma vantagem, pois os consumidores buscarão itens com melhor relação custo-benefício.

Além de impactar a cadeia de abastecimento global, a confiança do consumidor já está sendo afetada pela guerra. Embora o índice de preços ao consumidor de quarta-feira tenha ficado dentro do esperado, especialistas do setor disseram que preços mais altos da gasolina provavelmente afetarão os gastos discricionários, à medida que os consumidores reduzem despesas para cobrir os custos no posto, afetando os varejistas que já podem estar sofrendo com os impactos na cadeia de suprimentos.

Em uma nota de domingo, analistas da Wolfe Research escreveram que os varejistas com maior peso de itens discricionários provavelmente serão um dos maiores perdedores da guerra.

“Varejistas com uma maior proporção de itens discricionários, como Five Below e Target, também enfrentam obstáculos à medida que a confiança do consumidor diminui e eles ajustam suas ofertas”, escreveram.

No entanto, alguns varejistas podem ter outros fatores ajudando-os a superar as consequências da guerra. Varejistas que atraem consumidores de alta renda ou que oferecem produtos especializados, como Costco, podem conseguir escapar da pressão.

“Costco deve se beneficiar, pois sua liderança de preço na gasolina se torna mais importante, e os consumidores estão mais dispostos a esperar mais de 20 minutos por gasolina”, acrescentaram os analistas.

Analistas da UBS escreveram em uma nota na segunda-feira que a guerra está adicionando incerteza a um consumidor já enfraquecido, lidando com um ambiente macroeconômico em mudança e uma economia em formato de K, onde os de alta renda continuam indo bem, enquanto os de baixa renda enfrentam dificuldades.

“A alta nos preços do petróleo deve representar um peso significativo para os orçamentos familiares e intensificar as tensões já visíveis no cenário do consumidor”, escreveram.

Enquanto alguns varejistas, como Ulta e Costco, historicamente tiveram aumento nas vendas comparáveis com a inflação do petróleo, empresas que atendem consumidores de baixa renda, como Ollie’s Bargain Outlet e Dollar General, provavelmente verão suas vendas diminuir à medida que os consumidores enfrentam restrições orçamentárias, disseram os analistas da UBS.

“Em resumo, a alta nos preços do petróleo pode criar uma pressão persistente e em camadas sobre a saúde do consumidor”, escreveram. “Ela aumenta as despesas fixas das famílias, pressiona os preços dos alimentos, reconfigura os padrões de tráfego no varejo e traz desafios operacionais para os varejistas de diversos segmentos.”

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