Fuga sob regulação mais rigorosa, a ShuHe Technology abre novos espaços no exterior?

Para garantir uma implementação bem-sucedida no exterior, a Shuhe Technology iniciou uma preparação abrangente.

Produzido por | Zhongfang Wang

Revisão por | Li Xiaoyan

No início de 2026, a onda de transformação regulatória no setor de tecnologia financeira tem atraído muita atenção para os movimentos da Shuhe Technology. Como entidade operadora da sua marca principal, Houbei, a empresa, enfrentando o impacto das novas regulamentações de empréstimo, ajustes na redução de participação dos principais acionistas e pressão nos resultados, está acelerando a reestruturação regulatória dos seus negócios domésticos e ao mesmo tempo expandindo para mercados internacionais em busca de novos crescimentos. Sua trajetória de transformação reflete desafios comuns do setor e demonstra a determinação das principais plataformas de empréstimo em romper barreiras.

Em janeiro de 2026, a Focus Media anunciou a venda de 54,97% de participação na Shuhe Technology por 7,91 bilhões de yuans, marcando o fim de uma parceria de quase dez anos. Relembrando o passado, a Focus Media entrou no investimento em 2016 com 100 milhões de yuans e, em 2017, recuperou 120 milhões de yuans com a venda de ações. Com dividendos ao longo dos anos, o retorno total foi considerável, e essa saída parece mais uma otimização racional de capital.

A principal razão para essa mudança de participação está na alteração do cenário do setor após a implementação das novas regulamentações de empréstimo. Dados indicam que, de 2019 até o terceiro trimestre de 2025, a Shuhe manteve operações estáveis e lucrativas, com receita de 96,81 bilhões de yuans e lucro líquido de 9,42 bilhões em 2024, crescendo 28,72% e 21,8%, respectivamente, em relação ao ano anterior, demonstrando forte resiliência. Contudo, em outubro de 2025, foi publicado o aviso sobre o fortalecimento da gestão de negócios de empréstimo por bancos comerciais na internet, estabelecendo limites de custo de financiamento anual de 24% e restringindo parcerias em listas brancas, o que redefiniu a lógica de lucratividade do setor. Como consequência, a Shuhe registrou uma perda líquida de 684 milhões de yuans no quarto trimestre de 2025, e seu saldo de empréstimos caiu de 500 bilhões de yuans no meio do ano para 450 bilhões ao final, pressionando seus resultados a curto prazo.

Simultaneamente, a avaliação de participação acionária passou por ajustes. Segundo a Zhonglian Asset Appraisal, o valor contábil de 54,97% da Shuhe é de 29,44 bilhões de yuans, com avaliação de 7,82 bilhões, representando uma depreciação de 73,45%. Esses números não são exclusivos da Shuhe, mas refletem uma tendência comum entre plataformas de médio porte sob regulamentação mais rigorosa. A saída oportuna da Focus Media não só demonstra uma avaliação precisa da transformação do setor, mas também permite que ela concentre recursos em seu core business de mídia, enquanto a Shuhe aproveita a oportunidade para reduzir sua dependência de capital externo e avançar na sua transformação estratégica.

Diante das novas regulamentações, a Shuhe optou por uma abordagem de conformidade, evitando estratégias agressivas, e focou na reconstrução de seus negócios para garantir um desenvolvimento sustentável. No aspecto de produtos, a empresa otimizou a estrutura do Houbei, divulgando publicamente uma taxa de juros anualizada ajustada entre 7,2% e 23,99%, alinhando-se à linha de 24% estabelecida pelos reguladores. Para os negócios existentes, criou mecanismos de limpeza específicos, reduzindo gradualmente ativos de alta taxa, ajustando modelos de cobrança e eliminando práticas como divisão de juros e taxas ocultas, protegendo assim os direitos dos usuários desde a origem. Apesar de ainda haver algumas reclamações relacionadas a taxas, a Shuhe estabeleceu um sistema eficiente de atendimento ao cliente, com linhas de suporte e canais online, respondendo prontamente às dúvidas, promovendo reembolsos conformes às normas e recuperando sua reputação.

Na área de gestão de riscos, a empresa utiliza big data e inteligência artificial para criar um ciclo completo de controle de risco. Isso inclui o fortalecimento dos critérios de entrada de clientes, usando dados de crédito e comportamento de consumo para avaliar com precisão a solvência, priorizando clientes de alta qualidade; além de aprimorar mecanismos de compartilhamento de riscos, aprofundando parcerias com instituições financeiras licenciadas, definindo claramente responsabilidades e limites de risco, e reforçando a gestão pós-empréstimo com combinações de cobrança inteligente e manual, evitando práticas abusivas e protegendo os direitos dos usuários. Com uma sólida estratégia de conformidade, a Shuhe mantém sua competitividade no setor em transformação. Atualmente, a Houbei conta com 170 milhões de usuários registrados, movimentando aproximadamente 5500 bilhões de yuans, atendendo a 31 províncias, regiões autônomas e municípios em todo o país, consolidando-se como uma participante importante no mercado de empréstimos regulados.

Ao mesmo tempo em que sua operação doméstica avança na transformação, a Shuhe vê o mercado internacional como uma importante fonte de crescimento, acelerando sua internacionalização. Recentemente, abriu vagas para operações em espanhol e estagiários de tradução, com foco em mercados latino-americanos como o México, indicando que sua estratégia de expansão internacional entrou em uma fase mais concreta. A escolha pelo México se baseia em múltiplos fatores estratégicos: sua população de 130 milhões, PIB superior a 1,2 trilhão de dólares, alta proporção de jovens, insuficiência de cobertura por instituições financeiras tradicionais e forte demanda por inclusão financeira, oferecendo amplo espaço para negócios de empréstimo; além disso, o mercado de crédito mexicano possui uma estrutura regulatória relativamente madura, com requisitos claros de operação licenciada e conformidade de dados, alinhando-se à direção de transformação regulatória da Shuhe. Empresas chinesas de fintech já acumulam experiência operacional no país, formando ecossistemas locais relativamente completos, o que facilita a entrada da Shuhe.

Para garantir uma implementação bem-sucedida, a Shuhe iniciou uma preparação completa. Na formação da equipe, recrutou profissionais experientes, incluindo o responsável pela fintech listada no México, formando uma equipe de gestão internacional, familiarizada com as regulamentações locais, demandas de mercado e cultura. No aspecto regulatório, a empresa segue rigorosamente as exigências mexicanas, solicitando licenças de operação de crédito locais e estabelecendo sistemas de conformidade de dados compatíveis com padrões internacionais. Quanto à adaptação de produtos, ajustou o design de crédito às preferências de consumo e características de crédito mexicanas, modificando taxas de juros e ciclos de pagamento, lançando produtos de crédito parcelado compatíveis com o mercado local. Contudo, o caminho para a internacionalização não é isento de desafios, incluindo diferenças culturais, conformidade fiscal e aumento da concorrência. Algumas empresas chinesas de fintech já deixaram o mercado por dificuldades de adaptação, mas a Shuhe, com sua experiência de operação regulada na China e pesquisa cuidadosa do mercado externo, tem potencial para evitar riscos e expandir de forma estável.

A transformação e expansão da Shuhe refletem não apenas seu desenvolvimento, mas também a direção de mudança do setor de tecnologia financeira na China. Com a implementação mais profunda das novas regulamentações, o setor está deixando de crescer de forma desordenada e entrando numa fase de desenvolvimento regulado e de alta qualidade. Empresas que priorizarem conformidade, gestão de riscos e proteção ao usuário terão vantagem na consolidação do mercado. Para a Shuhe, os desafios atuais são passos necessários na sua transformação. No âmbito doméstico, continuará aprofundando reformas regulatórias, otimizando produtos, fortalecendo a gestão de riscos e recuperando sua curva de crescimento. No exterior, começará por países como o México, consolidando operações locais, acumulando experiência internacional e expandindo para outros mercados regulados e amigáveis. Além disso, a empresa investe em inovação tecnológica, aplicando big data e inteligência artificial em controle de risco e captação de clientes, buscando aumentar a eficiência operacional e construir barreiras competitivas.

Da saída de capital à transformação autônoma, da reestruturação regulatória doméstica à expansão internacional, cada passo da Shuhe demonstra sua capacidade de adaptação e inovação frente às ondas regulatórias. Com o aprimoramento do sistema regulatório e a maturidade do mercado, a empresa tem potencial para se tornar um exemplo de sucesso na internacionalização de fintechs chinesas de empréstimo, alcançando uma nova fase de crescimento sustentável. Com a recuperação do mercado interno e a expansão internacional contínua, a Shuhe seguirá seu caminho de transformação, contribuindo para o desenvolvimento global da inclusão financeira e oferecendo valiosas referências para o setor de tecnologia financeira na China, promovendo um equilíbrio entre conformidade e inovação para um crescimento de alta qualidade.

Opiniões pessoais, apenas para referência.