Fazer uma "adivinhação" sobre a guerra no Irão, probabilidade de acabar em duas semanas de 60%? Como estruturar o petróleo bruto?

A APP de Finanças Hui Tong informa — O principal estrategista de geopolítica e macroestratégia da BCA Research, Marco Papiči, propôs uma “fórmula” para calcular a duração da guerra com o Irã: duração da guerra = limiar de sofrimento do Irã. Ele acredita que o limiar de sofrimento do Irã está muito abaixo do que o mercado e os participantes do conflito imaginam, prevendo uma probabilidade de cerca de 60% de o conflito terminar em aproximadamente duas semanas, e recomenda que os investidores prestem atenção a ativos que se beneficiam do conflito contínuo, como futuros de petróleo Brent, ETFs de equipamentos petrolíferos, entre outros. Na terça-feira (17 de março), durante o horário de negociação na Ásia, o preço do petróleo bruto dos EUA oscilou para cima, atualmente sendo negociado perto de US$ 96,15 por barril, com um aumento diário de aproximadamente 2,78%.

Papiči enfatiza que os EUA estão despejando fogo de forma punitiva com “morte, fogo de guerra e raiva”, o que acabará forçando Teerã a buscar uma solução pacífica.

Limiar de sofrimento baixo + forte bombardeio punitivo dos EUA = 60% de chance de o conflito terminar em duas semanas

Papiči aponta que: o limiar de sofrimento do Irã está sendo severamente subestimado; a escala e a intensidade dos bombardeios punitivos dos EUA estão além do esperado; a reação coordenada de outras regiões do mundo está se formando como uma força conjunta.

Com base nesses três fatores, a fórmula indica uma probabilidade de 60% de o conflito terminar em curto prazo. Ele acredita que o Irã não consegue suportar por muito tempo ataques de alta intensidade contínuos, e a pressão para a sobrevivência do regime o forçará a fazer concessões em algum momento.

A força destrutiva dos bombardeiros B-52 está sendo subestimada, e a capacidade de retaliação com drones do Irã é limitada

Papiči destaca que: a força destrutiva dos B-52 dos EUA (o impacto de ataques convencionais em larga escala contra infraestrutura e alvos militares) está sendo subestimada; a capacidade do Irã de usar drones para contra-atacar é limitada (quantidade, precisão e continuidade insuficientes para alterar o curso da guerra).

A superioridade aérea dos EUA e sua capacidade de ataques precisos superam em muito as expectativas do Irã, e ataques contínuos rapidamente esgotarão a resiliência militar e econômica do Irã.

O estreito de Hormuz pode ser forçado a ser aberto, e a coordenação internacional já foi iniciada

Papiči acredita que o estreito de Hormuz pode ser forçado a ser aberto, não apenas com a “guerra relâmpago” dos EUA, mas também devido à reação coordenada de outras regiões do mundo: a Índia já garantiu que seus dois petroleiros possam passar pelo estreito sem interferências; França, Itália e Paquistão estão negociando ou planejando escoltas com Teerã; durante a guerra Irã-Iraque na década de 1980, várias forças navais multinacionais realizaram operações de limpeza de minas para abrir o estreito.

Múltiplos países não toleram que um quinto do fornecimento global de petróleo seja limitado por um longo período, e a possibilidade de ações conjuntas de escolta e limpeza de minas está aumentando.

O Irã precisa ponderar os custos do bloqueio, enquanto o mundo não tolera uma limitação de um quinto do fornecimento

Papiči analisa a lógica de ponderação do Irã: bloquear o estreito pode criar uma dissuasão, mas quanto mais tempo durar, mais difícil será para outras regiões do mundo tolerar; limitar um quinto do fornecimento mundial de petróleo provocará uma resposta conjunta de vários países, aumentando as sanções ao Irã; no final, o Irã terá que escolher entre o “benefício da dissuasão” e o “custo do isolamento”.

Ele acredita que o limiar de racionalidade do Irã é relativamente baixo, e assim que a reação coordenada de múltiplos países se consolidar, Teerã terá dificuldades em suportar os custos de um bloqueio prolongado.

Recomendações de operações que se beneficiam do conflito contínuo: futuros de Brent, ETFs de equipamentos petrolíferos, transporte de petróleo por navios

Papiči recomenda operações que se beneficiam do conflito contínuo: futuros de petróleo Brent — alta probabilidade de manutenção de preços elevados; ETFs de equipamentos petrolíferos nos EUA — preços altos estimulam a produção de xisto e a demanda por equipamentos; transporte de petróleo por navios — aumento na demanda por escoltas e na sobretaxa de frete.

Ele acredita que, mesmo com uma probabilidade de 60% de o conflito terminar em curto prazo, a incerteza de médio prazo continuará a sustentar o desempenho de ativos relacionados à energia.

Reação morna aos pedidos de apoio militar de Trump por parte da Alemanha, Itália e Reino Unido

Apesar de Papiči acreditar na coordenação de várias nações, as declarações públicas de oficiais da Alemanha, Itália e Reino Unido na segunda-feira mostraram uma resposta morna aos pedidos de apoio militar feitos por Trump.

Os países europeus têm alta dependência energética, mas têm pouca vontade de intervenção militar direta, preferindo exercer pressão diplomática e oferecer apoio logístico limitado, evitando assim um envolvimento total no conflito do Oriente Médio.

Resumo do editor

O principal estrategista de geopolítica da BCA, Papiči, propôs a “fórmula da guerra”: limiar de sofrimento do Irã (força dos bombardeios punitivos dos EUA + reação coordenada global) = duração do conflito. Ele prevê uma probabilidade de 60% de o conflito terminar em duas semanas, acredita que o limiar do Irã está sendo subestimado, que a força destrutiva dos B-52 está sendo subestimada, e que a capacidade de retaliação com drones do Irã é limitada. O estreito de Hormuz pode ser forçado a ser aberto, e a reação coordenada internacional já foi iniciada (passagem de petroleiros indianos, negociações e planos de escolta com França, Itália, Paquistão).

O Irã precisa ponderar os custos do bloqueio, enquanto o mundo não tolera uma limitação de um quinto do fornecimento por longo prazo. Contudo, a resposta morna da Europa aos pedidos de apoio militar de Trump mantém os preços do petróleo elevados. Os sinais otimistas de curto prazo entram em conflito com a realidade no campo de batalha, e os investidores devem estar atentos a possíveis reversões nos preços do petróleo causadas por retaliações extremas do Irã, além de acompanhar o progresso das operações de escolta internacional e as respostas do Irã.

(Gráfico de quatro horas do petróleo bruto dos EUA, fonte: Easy Forex) Às 10h08, horário de Pequim, o petróleo bruto dos EUA cotava-se continuamente a US$ 96,15 por barril.