Pine Labs 申請 $1 億美元首次公開募股，印度市場轉變中

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由摩根大通、Coinbase、貝萊德、Klarna 等高管閱讀

印度金融科技行業測試投資者情緒，Pine Labs 透過公開上市尋求 60 億美元估值

印度金融科技公司 Pine Labs 已提交首次公開募股（IPO）申請，預計可籌集約10億美元，根據提交給印度證券交易委員會（SEBI）的草案文件。儘管今年印度私營科技行業的IPO環境較為平淡，此次申請仍是今年印度私營科技行業最重要的公開上市嘗試之一。

公司計劃發行價值約260億印度盧比（約3.04億美元）的新股，而包括Peak XV、PayPal 和 Mastercard 在內的現有股東則計劃出售多達1.478億股。消息人士透露，整體募資規模可能使 Pine Labs 的估值高達60億美元，略高於其2022年融資時的50億美元私募估值。

成立於1998年的 Pine Labs 提供點銷售系統及其他支付技術，為印度及多個亞洲市場的商戶所用。 它與 Paytm 和 PhonePe 等其他知名金融科技公司競爭，後者由沃爾瑪支持。

策略、分配與市場時機

根據招股說明書，Pine Labs 打算將部分募得資金用於海外業務投資、技術研發及債務減少。公司在印度以外的擴展策略與印度金融科技公司尋求超越國內飽和的成長模式相符。

Pine Labs 提交申請的時機值得注意。2025年上半年，印度的IPO市場遇到阻力。LSEG 的數據顯示，IPO 募資額較去年同期下降4.2%，上市數量也下降近29%。

儘管放緩，但投資者的興趣似乎正在復甦。一系列大型股權交易引起外國投資者的關注，許多投資者曾在全球宏觀經濟不確定性期間退出印度市場。雖然這股興趣尚未完全扭轉IPO的低迷，但可能預示著更廣泛的市場復甦。

業績與財務狀況

根據申請文件，Pine Labs 在2024年3月結束的財政年度營收約為134.1億印度盧比（約1.56億美元），較前一年的129.1億印度盧比（約1.50億美元）略有增加。然而，公司同期的虧損也大幅擴大，從約5.62億印度盧比（約650萬美元）擴增至18.7億印度盧比（約2,200萬美元）。

這一趨勢反映出金融科技公司在快速擴張與追求盈利之間的挑戰，尤其是在競爭激烈的支付基礎設施領域。

摩根士丹利、花旗和Jefferies已被任命為此次募股的主承銷商。

更廣泛的背景

基準的Nifty 50指數今年迄今上漲8%，儘管仍比2024年9月的歷史高點低約3%。市場觀察人士認為，全球貿易動態的緩和有助於提振近期的市場情緒。目前有六家IPO正接受投標，包括HDB Financial（一家非銀行貸款公司）推出的15億美元高調募股。

雖然 Pine Labs 的IPO並未標誌著印度整體IPO市場的根本轉變，但其規模與時機使其成為值得關注的重點。它也反映出印度金融科技公司在調整成長模式方面的持續故事——在國內飽和、海外擴展與營運可持續性之間尋求平衡。

若成功，Pine Labs 的上市或將成為其他後期金融科技公司權衡類似策略的參考點，尤其是在公共市場開始重新評估疫情後高利率環境下支付基礎設施提供商的價值。