Для стягнення комісій інвестиційних радників неправомірне припинення фондів користувачів? Операції платформи інвестиційного консультування "Qieman" викликають суперечки

2026 року реформа тарифів відкритого фонду, що запроваджена, офіційно вивела індустрію інвестиційних радників у нову фазу — з переважанням плати за консультаційні послуги. Разом із цим з’явилися деякі проблеми у процесі трансформації галузі.

«Щоденна економічна газета» повідомляє, що нещодавно інвестори на соціальних платформах повідомили, що платформа інвестиційних радників «且慢» кілька разів за кілька місяців неправильно стягувала плату за консультаційні послуги, що призводило до викупу частки фонду користувачами. Хоча платформа вибачилася перед інвесторами і повернула неправомірно списані кошти, ця ситуація привернула увагу галузі.

Варто зазначити, що раніше в індустрії інвестиційних радників існувала практика «заліку торгових комісій у плату за консультаційні послуги». У жовтні минулого року один із радників оголосив про зміну способу оплати — від заліку торгових комісій до щомісячної оплати, що викликало широкий обговорення.

У відповідь компанія 盈米基金 повідомила, що ця скарга стосується саме різних способів стягнення плати за консультаційні послуги. Вони вже повідомили постраждалого клієнта про причини та тимчасово звільнили його від цієї плати, а також оптимізували систему.

За словами фахівців галузі, з переходом до стандартизації та нормалізації моделі оплати за консультаційні послуги подібні інциденти не будуть поодинокими. Вони відображають загальні проблеми у процесі переходу від традиційної моделі, заснованої на торгових комісіях, до незалежної системи оплати за консультаційні послуги, включаючи адаптацію систем, операційних процесів і деталей обслуговування.

Проблеми з оновленням системи та налаштуваннями

«且慢» помилково викупила частки фондів користувачів

Нещодавно інвестор на соціальній платформі повідомив, що платформа «且慢» неправильно продала йому фонд, який він не повинен був продавати. Це викликало широку увагу до практики стягнення плати за консультаційні послуги.

Згідно з повідомленнями, цей користувач володів фондом «長赢计划», але через неправильне застосування системою «且慢» плати за консультаційні послуги фонд був викуплений. Інвестор зазначив: «Я згоден платити, але вони просто так продали мій фонд, це дуже страшно», і «Якщо вони просто повернуть мені комісію, то хто буде відповідати за втрати від продажу мого фонду?»

盈米基金 — один із провідних платформ у сфері третинного продажу фондів, а «且慢» — її професійна платформа для покупців-консультантів. Що ж сталося?

У відповіді компанії зазначено, що ця скарга стосується саме різних способів стягнення плати за консультаційні послуги.

Згідно з договором, оплата може здійснюватися через переказ коштів, через визначені клієнтом рахунки або через передачу часток фонду — у формі, що визнається регуляторами. З практики відомо, що плата за консультаційні послуги зазвичай стягується різними способами відповідно до договору, зокрема:

1. Переказ із рахунку у валютному фонді, узгодженого з клієнтом;
2. Стягнення з портфеля інвестицій клієнта (саме цей випадок і став причиною скарги);
3. У разі неможливості інших способів — при викупі фонду.

У реальній практиці, при нарахуванні плати за консультаційні послуги, зазвичай застосовують комбінацію кількох способів.

«Наприклад, у випадку цієї клієнтки, раніше оплата здійснювалася послідовно через (1), (2) і (3). Однак через особливий характер цього портфеля, у якому не було валютних фондів, клієнтка повідомила, що спосіб (2) погіршує досвід інвестування (потребує викупу частки фонду), тому ми змінили порядок — спершу з рахунку у валютному фонді (1), а потім — при викупі фонду (3), виключивши спосіб (2)».

盈米基金 зазначила, що проблема виникла через оновлення системи у березні, яке мало на меті знизити плату за консультаційні послуги. Під час оновлення системи випадково повернули раніше скасований спосіб (2), і тому система знову застосувала початковий порядок (1)-(2)-(3). 16 березня система автоматично застосувала спосіб (2) для клієнтів без залишку на валютному рахунку, що і спричинило описану проблему.

«Після виявлення проблеми ми провели розслідування, повідомили клієнтів і вибачилися. Ми повернули неправомірно стягнені кошти. Щодо безпеки — все під контролем. Стягнення плати за консультаційні послуги, як і за управління фондом, регулюється суворими правилами. Крім законних зборів, жодна установа або особа не має права знімати кошти з клієнтських рахунків для будь-яких цілей».

Реформа тарифів — новий підхід до оплати

Від заліку торгових комісій до незалежної системи

Інцидент із неправомірним викупом частки фонду стався у ключовий момент реформи тарифів відкритих фондів, що сприяє повному переходу індустрії інвестиційних радників до нової моделі оплати.

Раніше основною моделлю була практика заліку торгових комісій у плату за консультаційні послуги. Доходи радників здебільшого залежали від комісій за торгівлю фондами та додаткових комісій, а плата за консультаційні послуги була додатковою. Така модель спричиняла високочастотне перерозподілення портфелів і проблеми з частими операціями.

Після впровадження реформи тарифів у 2026 році галузь повністю відмовилася від практики заліку торгових комісій і перейшла до незалежної системи оплати за консультаційні послуги. Це означає, що оплата за консультаційні послуги тепер чітко окремо регулюється, заборонено подвійне стягнення, а радники не можуть отримувати додаткові комісії від фондів після оплати за консультаційні послуги. У разі технічних труднощів — кошти мають бути повністю повернені інвесторам.

盈米基金 повідомила, що реформа тарифів сприяє переходу від моделі заліку торгових комісій до незалежної системи оплати за консультаційні послуги, і ця стратегія є важливою для компанії. Для цього готуються відповідні інфраструктурні рішення, зокрема створення спеціальних часток для радників, які матимуть особливі тарифні схеми. Після їх запровадження компанія активно здійснить необхідні коригування.

Деякі фахівці з провідних фондів поділилися деталями практики. Один із керівників зазначив, що їхня компанія вже давно веде незалежний облік плати за консультаційні послуги, нараховує її щоденно або щомісячно, а при виході клієнта — списує кошти під час виходу. Вони обов’язково використовують валютні фонди для оплати, що запобігає викупу часток інших фондів.

Фахівець із півдня країни додав, що їхня компанія також застосовує цю модель, але ще не має системних змін і активно досліджує нові підходи.

Що стосується бізнесу брокерських радників, один із керівників повідомив, що оплата за консультаційні послуги поділяється на два типи: безпосередньо у брокерській діяльності — без окремої плати, доходи отримуються з комісій за транзакції; і у випадку довірчого управління — за моделлю «фіксована плата + частка від прибутку», з оплатою за фактичний результат. Вони не мають прямого доступу до фондів клієнтів, а управління активами через дочірні компанії — з уже вирахуваними управлінськими зборами.

Обговорення проблем трансформації

Вивчення моделей оплати, пов’язаних із інтересами

Багато інтерв’юерів зазначили, що галузь зараз перебуває у перехідному періоді, і для її стабільного розвитку потрібно уніфікувати норми, впроваджувати інновації та оптимізувати механізми, щоб збалансувати відповідність тарифів, стабільність систем і досвід користувачів.

З практики відкритих фондів випливає, що головною умовою є надання інвесторам цінності, і саме цю ідею слід враховувати при пошуку нових моделей оплати. Один із фахівців із півдня країни зазначив, що основна цінність інвестиційного радника — не лише результати інвестицій, а й супровід під час ринкових коливань і освітні послуги. Вони досліджують модель оплати, прив’язану до результату: коли результати, зменшення втрат і волатильність досягають цільових показників — платять, інакше — менше або взагалі не платять, щоб узгодити інтереси з інвесторами. За його словами, їхній багатопартнерський підхід із трьох активів показує понад 90% прибутковості клієнтів за останні два роки.

Найбільша проблема — відсутність єдиного регламенту щодо практики нарахування і стягнення плати за консультаційні послуги, особливо у складних ситуаціях.

Фахівець із досвідом у галузі вважає, що запровадження єдиних і чітких правил і стандартів — ключовий крок для переходу від «експерименту» до «звичайної практики», від «продажу з боку продавця» до «купівлі з боку радника». Він пропонує створити інструкції щодо практики оплати, визначити технічні та розкриття стандарти, а також запровадити єдині механізми перевірки даних і інтерфейси для зменшення операційних ризиків. Важливо також регулювати час і порядок списання коштів і розкривати цю інформацію прозоро.

Щодо балансу між відповідністю, стабільністю і досвідом користувачів, фахівець наголошує, що потрібно системне передбачення і зміна системи мотивації. Зокрема, на початкових етапах слід закодовувати правила відповідності у системі, щоб уникнути «гарячих» патчів, а також змінювати фокус оцінки з обсягів продажів на збереження активів і прибутковість клієнтів. Вони пропонують поєднувати базову плату і винагороду за результат, щоб довгостроково захищати інтереси клієнтів. Також важливо підвищувати рівень інвесторської освіти і чітко пояснювати логіку тарифів, щоб зменшити чутливість користувачів до витрат.

盈米基金 заявила, що використовуватиме цей випадок для подальшого вдосконалення процесів, підвищення зручності списання і спільного пошуку нормативів для особливих ситуацій.

Загалом, реформа тарифів 2026 року сприяє переходу індустрії до нової моделі оплати за консультаційні послуги, що є неминучим для повернення до коренів «купівельного радника». Водночас проблеми практичного застосування — це етап становлення галузі від розпорошеного розвитку до зрілої і регульованої. Для компаній головне — ставити інтереси інвесторів на перше місце, застосовуючи технології, процеси і інновації для досягнення відповідності тарифів і високого рівня користувацького досвіду, щоб закріпитися у новій реальності.