Caminho de pesquisa mais recente para fundos abertos revelado: foco em "mina" de crescimento tecnológico

专题：Como será o mercado antes e depois do Ano Novo Chinês? As instituições sugerem “estabilidade inicial e ataque posterior”

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Desde janeiro de 2026, as atividades de pesquisa de fundos públicos têm aumentado, com o setor de tecnologia em crescimento a tornar-se a direção central de investimento. Aplicações de IA, exploração comercial do espaço, medicamentos inovadores e semicondutores são áreas que receberam atenção especial. Entre elas, empresas como a DaJin Heavy Industry, Xiangyu Medical, Haitai Ruisheng, Aipeng Medical, Entropy Technology, Meihao Medical, Botao Biotech, Tiancheng Technology, Sanqi Interactive Entertainment (proteção de direitos), e Aerospace Hongtu foram alvo de pesquisas por mais de cem instituições.

Vários gestores de fundos estão a realizar pesquisas intensivas em empresas líderes em setores específicos, focando em alvos de alta qualidade com barreiras tecnológicas elevadas e cenários de implementação claros, refletindo claramente a dupla ênfase das instituições na “quebra tecnológica + realização de resultados” no setor tecnológico.

Exploração Comercial do Espaço

**　Três sub-sectores em foco**

Desde o início do ano, o setor de exploração comercial do espaço tem aquecido, impulsionado por apoios políticos e avanços tecnológicos, com ações conceituais a subir continuamente. Os gestores de fundos estão a focar em três sub-sectores principais: fabricação de foguetes, componentes principais de satélites e materiais espaciais. Dados da Wind mostram que a Chaojie Co., Aerospace Hongtu, Guanglian Aviation, e Taili Technology foram investigadas por 51, 27, 39 e 13 fundos públicos, respetivamente, tornando-se alvos de atenção no setor.

Tomando a Chaojie Co. como exemplo, sendo um alvo popular no campo de componentes estruturais para exploração comercial do espaço, os gestores de fundos questionaram principalmente sobre as entregas em pequena escala em colaboração com empresas privadas líderes na fabricação de foguetes, assim como o espaço de mercado proporcionado pela participação dos componentes estruturais em mais de 25% do custo total do foguete. A Guanglian Aviation atraiu a atenção das instituições devido à aquisição da Tianjin Yuefeng (fornecedor principal de tanques para Blue Arrow Aerospace e Tianbing Technology).

A Taili Technology, como fornecedora exclusiva de sacos de compressão para a indústria aeroespacial da China, tem seus materiais compostos resistentes a cortes e tecnologia de revestimento multifuncional amplamente aplicados em cenários de exploração comercial do espaço e proteção de baterias de veículos elétricos. Também recebeu grande atenção de várias instituições. Fundos como Changcheng, Wanjia e Manulife realizaram pesquisas, focando na capacidade de conversão das suas tecnologias padrão aeroespaciais para o setor civil, e no progresso da colaboração com empresas mainstream de veículos elétricos, com um foco central na sustentabilidade da implementação tecnológica e no crescimento dos resultados.

Cadeia Completa de Semicondutores

**　E a cenarização da IA tornam-se o foco**

No setor de semicondutores, a substituição nacional de equipamentos, materiais e processos de teste, bem como os avanços em processos avançados, tornaram-se os principais tópicos das pesquisas dos gestores de fundos, que se concentram em empresas com capacidade de inovação própria e que podem superar barreiras tecnológicas. Entre elas, 32 fundos públicos pesquisaram a Tiancheng Technology, enquanto 41 instituições como a Harvest Fund e a E Fund concentraram-se na Jingce Electronics, observando de perto o progresso dos seus equipamentos de teste de volume avançado em semicondutores. Atualmente, a empresa já completou a entrega e aceitação do seu produto de processo avançado de 7nm, enquanto os produtos de processos ainda mais avançados estão em fase de validação, com a proporção da receita desses produtos a aumentar continuamente, tornando-se o motor central do crescimento dos resultados.

A Dinglong Co. foi alvo de pesquisa focada por parte da Harvest Fund, sendo a principal empresa de almofadas de polimento CMP no país, com produtos que cobrem todos os modelos de almofadas duras e macias, garantindo a segurança da cadeia de suprimentos com a automação dos materiais principais, enquanto se posiciona ativamente em relação a materiais de revestimento de fotossensíveis KrF/ArF e materiais de embalagem avançados, completando a disposição dos materiais semicondutores de forma abrangente.

No setor de testes, a Shengke Nano destacou-se, tornando-se o prestador de serviços central para a detecção de chips de memória e chips lógicos, com tecnologia de sondas nano em nível de transistor, recebendo pesquisa conjunta de instituições de topo como a China Merchants Fund, Southern Fund, Agricultural Bank of China Fund e Bosera Fund. As instituições focaram na vantagem técnica da sua quarta linha de produção na detecção de Chiplet e embalagem 2.5D/3D, assim como o apoio da rede de laboratórios a nível nacional à expansão da capacidade de produção, refletindo a alta valorização da cadeia de semicondutores em relação à automação de toda a cadeia de equipamentos, materiais e testes.

No campo das aplicações de IA, o foco dos fundos públicos passou do nível de modelos para o nível de implementação em cenários, priorizando investimentos em áreas finais que possuam suporte de pedidos reais e aplicações de cenários claras. Durante a pesquisa da Sanqi Interactive Entertainment por 41 fundos públicos, o foco foi na eficácia prática da tecnologia de IA na interação de NPCs em jogos e na geração de enredos, assim como nos efeitos colaborativos com empresas de modelos grandes como a Zhipu e a Dark Side of the Moon; várias instituições focaram na pesquisa da Tonglian Precision, centrando-se em novos terminais inteligentes como óculos inteligentes e receptores de sinal terrestre.

Além disso, a Hua’an Fund e a Yongying Fund pesquisaram a Ao Fei Entertainment, com um foco no desenvolvimento de ativos digitais de IP capacitados por IA, brinquedos inteligentes e construção de sistemas de competição. A Liou Co. também enfatizou durante a pesquisa que a barreira central do seu negócio de publicidade reside na capacidade de iteração de cenários reais com o corpus de negócios estruturado acumulado ao longo do tempo, uma competitividade central que foi reconhecida pelas instituições.

**　Várias empresas receberam pesquisa de mais de cem instituições**

Em termos de concentração de pesquisa, várias empresas listadas receberam a atenção de mais de cem instituições, com os fundos públicos a serem os mais ativos. Empresas como DaJin Heavy Industry, Xiangyu Medical, Haitai Ruisheng, Aipeng Medical, Entropy Technology, Meihao Medical, Botao Biotech, Tiancheng Technology, Sanqi Interactive Entertainment e Aerospace Hongtu foram alvo de pesquisa por mais de cem instituições, tornando-se “alvos populares” nas pesquisas institucionais desde o início do ano.

Em termos de atividade institucional, as principais empresas de fundos tornaram-se os protagonistas da pesquisa, com uma frequência de pesquisa significativamente superior. Desde 2026, a Bosera Fund lidera com um total de 86 pesquisas, com as suas ações de maior interesse incluindo Zhongwei New Material, Ligao Food e Nengke Technology; a 华夏基金 e a 易方达 Fund seguem de perto, com um total de 67 e 58 pesquisas, respetivamente, focando em empresas de inovação tecnológica como a Aiko Optoelectronics e a Hainan Group, alinhando-se com a tendência de crescimento tecnológico.

Em termos de distribuição de setores de pesquisa, os fundos públicos demonstraram um interesse muito maior por empresas do ChiNext e do STAR Market em comparação com o mercado principal. Dados mostram que, até 27 de janeiro, as empresas listadas pesquisadas pelos fundos constituíam 45,3% do total, com o ChiNext representando 24,1% e o STAR Market 21,2%; enquanto o mercado principal de Xangai e o mercado principal de Shenzhen representaram apenas 14,8% e 18,4%, respetivamente. Por exemplo, a YinHua Fund e a PingAn Fund realizaram várias pesquisas em empresas do STAR Market, como a Fudan Microelectronics e a Aiko Optoelectronics; empresas do ChiNext como Zhongwei New Material e Entropy Technology também receberam atenção especial de várias instituições, refletindo o alto reconhecimento das instituições em relação às empresas de tecnologia.

De uma forma geral, a direção da pesquisa dos fundos públicos desde o início de 2026 está altamente alinhada com a orientação das políticas industriais do país, com setores como exploração comercial do espaço, semicondutores, novas energias, equipamentos de alta tecnologia e biomedicina a tornarem-se áreas de consenso institucional para investimento, enquanto algumas empresas de qualidade da Bolsa de Pequim também começam a entrar na visão das instituições. Essa tendência indica que os fundos estão ativamente a explorar oportunidades estruturais na transformação econômica, e o setor de crescimento tecnológico, com o seu potencial de quebra tecnológica e expectativas de realização de resultados, poderá tornar-se a linha central para a alocação de fundos no futuro.

O gestor de fundos da HuaBao, Cao Xucheng, destacou que a recente volatilidade do mercado não altera a expectativa de força do mercado de ações A em 2026, e, pelo contrário, durante o período de correção do mercado, setores como módulos de luz AI, que apresentam desempenho operacional notável, podem tornar-se o foco de atenção temporária dos fundos.

（Fonte: Securities Times）

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