Інноваційні ліки «підвищують свій статус»! Багато компаній у секторі закрилися з максимальним ростом цін, 21 інноваційна фармацевтична компанія оприлюднила річні звіти

Сектор інноваційних ліків 27 березня на ранкових торгах демонстрував сильні позиції. Серед компаній у сегменті: Ванфанчжун, Ляньхуань фармацевтика, Чжаоянь нові ліки, Канхун фармацевтика, Шуанлу фармацевтика — усі зростання до граничного рівня (涨停); Іносу, Шутайшень, Фармацевтична фабрика Warner — різке зростання більш ніж на 10%.

На новинному тлі, як повідомляє Jiemian News, 17–22 квітня на щорічній конференції Американської асоціації дослідження раку (AACR) у Сан-Дієго виступить 104 китайські фармпідприємства, які представлять понад 250 інноваційних препаратів: з них 92 — препарати ADC, що охоплюють популярні мішені, зокрема Claudin18.2, HER2, Nectin-4 тощо; також 66 препаратів — малі молекули — фокусуються на передових мішенях на кшталт KRAS, PRMT5. Ядерні препарати, DAC, клітинна терапія та нові технологічні платформи на кшталт mRNA також будуть широко висвітлені зосереджено, з акцентом на доклінічні дані.

Сегмент також підтримали політичні стимули. Guosheng Securities зазначає, що в урядовому звіті за 2026 рік біомедицину вперше включено до категорії нових стратегічних базових галузей. Для фармсектору це означає, що політична позиція біомедицини перейшла від «вирощування нових перспективних напрямів» до «важливого напряму для економічного зростання та модернізації промисловості». При цьому інноваційні ліки як найключовіша ланка біомедичної індустрії з високою доданою вартістю — особливо чітко визначаються як бенефіціар напрямів підтримки.

Підвищення статусу китайських інноваційних ліків

За статистикою Guosheng Securities, угоди з продажу/ліцензування (BD) інноваційних ліків у Китаї демонструють вибухове зростання. Загальна сума BD-угод для інноваційних ліків у 2025 році зросла до 138,8 млрд доларів ( +135% ), а авансові платежі — до 7,5 млрд доларів ( +63% ); загальна сума відповідних угод у Китаї у 2025 році становить близько 50% від загальної суми глобальних угод.

З початку цього року BD для інноваційних ліків продовжує зберігати високу кон’юнктуру. Станом на 21 березня 2026 року загальний портфель BD-угод з вивезення (出海) китайських інноваційних ліків уже досяг 57,1 млрд доларів, авансові платежі — 3,3 млрд доларів, кількість — 53 кейси. За обсягом портфель становить 41% від показника за весь 2025 рік, що вже перевищує рівень усього 2024 року. Авансові платежі — 3,3 млрд доларів, це відповідає 46% від показника за весь 2025 рік.

Крім того, за кількістю інноваційних ліків, що перебувають у розробці в Китаї, країна посідає перше місце у світі. За статистикою Guosheng Securities, станом на 31 грудня 2025 року інноваційних ліків у розробці у світі та у стані активного дослідження — 14088. Кількість оригінальних препаратів китайських підприємств — 4751 (частка 33,7%), що перевищує США (4019, 28,5%) і забезпечує перше місце. Починаючи з 2020 року кількість нових інноваційних ліків, які виходять у клінічні випробування в Китаї, швидко зростає: у 2025 році 827 оригінальних інноваційних ліків уперше увійшли в клініку, глобальна частка — 47,4%.

Блискучі фінансові результати кількох компаній інноваційних ліків

У поточний сезон оприлюднення річних звітів за 2025 рік багато фармкомпаній показують доволі яскраві результати, що також підвищило інтерес до сегмента інноваційних ліків. Наприклад, у річному звіті за 2025 рік компанії Хенрюй Медісин (恒瑞医药) показано: дохід від інноваційних ліків зріс на 26% рік до року, а їхня частка вже наближається до шістдесяти відсотків; BD-ліцензійний дохід забезпечив додатковий ефект понад 3 млрд доларів у еквіваленті, і компанія чітко надала прискорюючі орієнтири на зростання доходів від інноваційних ліків у 2026 році понад 30%.

У річному звіті Фосінг Медісин (复星医药) за 2025 рік зазначено: за звітний період інноваційні препарати реалізували дохід 9,893 млрд юанів, що на 29,59% більше, ніж роком раніше. Частка в операційному доході — 23,75%, частка за рік зросла на 5,16 відсоткового пункту. Частка в доході від фармвиробництва — 33,16%, а за рік зросла на 6,77 відсоткового пункту.

Яомін Кангде (药明康德) у 2025 році досяг операційного доходу 45,456 млрд юанів, що на 15,84% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії — 19,151 млрд юанів, що на 102,65% більше.

У цілому Eastmoney Choice показує: станом на зараз у A-акціях у сегменті концепції інноваційних ліків уже 21 акція, що оприлюднили річні звіти за 2025 рік; з них 16 акцій в 2025 році були прибутковими, а у 13 — прибутковість зросла в річному обчисленні. Окрім вищезазначеної Яомін Кангде, результат, що зріс більш ніж удвічі, також забезпечили Ноченг Цзяньхуа (诺诚健华), Лісен Фармасьютікал (力生制药) і Хайньєн Технолоджі (海能技术).

Чи саме час для розміщення інноваційних ліків у портфелі?

Dongwu Securities зазначає: наразі на ринку охорони здоров’я кошти досить забезпечені, і переважна більшість компаній усе ще зберігають спроможність покривати витрати на дослідження та розробки щонайменше на 1 рік, що дає змогу ефективно підтримувати просування подальших клінічних випробувань, розширення трубопроводів (管线) і технологічні інновації, закладаючи стійку фінансову основу для тривалого високоякісного розвитку галузі. Це також створює достатнє «вікно» часу для технологічних проривів і комерційної трансформації компаній, що працюють з інноваційними ліками. Під дією потрійного логічного каталізатора «політична підтримка + інноваційне оновлення + регулярне BD із виходом на міжнародні ринки», «висока кон’юнктура» інноваційних ліків продовжує підтверджуватися; галузь уже рухається до етапу повного збору результатів.

Jiaotong International (交银国际) вказує: на тлі відновлення попиту та перебудови конкурентного ландшафту фармгалузь перейде на нову стадію «масового нарощування масштабу, паралельно з відбором кращих і відсівом гірших». Вихід інноваційних ліків на міжнародні ринки (出海) розширює масштаб галузі та стимулює структурне оновлення. Тенденція до консолідації серед компаній-лідерів прискорюється, а AI-фармація, як очікується, вийде на поворотний момент розвитку у 2026 році.

China Post Securities також зазначає: загалом сегмент інноваційних ліків демонструє висхідну тенденцію з коливаннями. З одного боку, чинники з боку ринку капіталу поступово переварюються та стабілізуються; з іншого боку, від початку року й до тепер, незалежно від BD чи даних за нещодавно визначеними ключовими проєктами, дедалі більше підтверджується логіка посилення конкурентоспроможності вітчизняних інноваційних ліків. У середньостроковій перспективі 2026–2027 роки є відносно «віконним» періодом, коли ключові проєкти вже вийшли на міжнародні ринки, але комерціалізація ще не розпочалася; чіткість «сильної логіки» можливостей типу β поки що не до кінця зрозуміла. Однак поки що на рівні окремих компаній клінічні дані продовжують послідовно доводити глобальну конкурентоспроможність вітчизняних нових ліків, зокрема інгібітора Pan-KRAS від Jia Ke Si (加科思) та Sac-TMT від Kelun (科伦博泰) тощо. Це дозволяє зберігати впевненість у середньо- та довгостроковому позитивному ефекті для майбутньої глобальної комерціалізації вітчизняних інноваційних ліків; рекомендовано поступово нарощувати позиції на даному етапі.

(Джерело: Центр досліджень Oriental Fortune)