Щойно вчора помітив щось дивовижне на графіках ліквідацій. Ф’ючерси на срібло абсолютно домінували у лідерборді ліквідацій у криптовалюті, і чесно кажучи, це той тип руху, що змушує зупинитися і задуматися, що насправді відбувається на цих ринках.

Отже, ось що сталося: приблизно $142 мільйонів у позиціях, пов’язаних із сріблом, було знищено за один день, що є величезним для товарного ринку. Біткоїн зазнав ліквідацій приблизно на $82 мільйонів, а Ефіріум — майже $139 мільйонів. Для контексту, у всьому криптовалютному ринку йдеться про 129 117 трейдерів, яких ліквідували, із загальними втратами, що сягнули 543,9 мільйонів доларів. Той факт, що токенізоване срібло обійшло BTC і ETH у ліквідаційному рейтингу, досить рідкісний. Це щось говорить про те, де був накопичений кредитний леверидж і де відчувся біль.

Триггер був досить простим. Ціни на срібло раніше в січні стрімко зростали, але потім прийшла реальність. Хедж-фонди та великі спекулянти почали виходити з своїх бичачих ставок, зменшивши чисті довгі позиції до 23-місячного мінімуму наприкінці січня. Це зменшення експозиції на 36%, що є суттєвим. Потім CME Group додала ще один крок, підвищивши маржинальні вимоги на ф’ючерси на золото і срібло до 50%, починаючи з наступного понеділка. Вищі маржі означають, що трейдери або мають додати більше капіталу, або закрити позиції. В обох випадках це прискорює тиск на продаж.

Що цікаво, так це те, як криптовалюта стала альтернативним торговим каналом для макроекономічних стратегій. Ці токенізовані контракти на срібло дозволяють трейдерам виражати свої погляди на дорогоцінні метали з левериджем і цілодобовою торгівлею, що набагато доступніше, ніж традиційні ф’ючерсні рахунки. Коли ціни почали рухатися проти них, каскад ліквідацій став дуже сильним. Я бачив один випадок, коли позицію на великій платформі примусово закрили на 18,1 мільйона доларів — це той тип окремої угоди, що рухає ринок.

Варто відзначити, що відносно спокійний був біткоїн у всьому цьому. Хоча BTC і зазнав деякого тиску на продаж, шкода була обмеженою порівняно з тим, що сталося з металами. Це нагадування, що криптовалютні ринки розвиваються і виходять за межі просто цифрових активів. Тут трейдери використовують ці платформи для гри у все — від товарів до макроекономічних тем, і коли волатильність зростає у цих ринках, події ліквідації можуть бути не менш жорстокими, ніж у крипто-орієнтованій торгівлі.

Питання тепер у тому, чи був цей випадок однією зіркою або ж ознакою того, що токенізовані товари стають більшою частиною історії ліквідацій. У будь-якому разі, це корисне нагадування про леверидж і про те, наскільки швидко все може розвиватися, коли змінюється імпульс.