LST/Re-pledging basicamente significa pegar os "títulos em garantia" e usá-los novamente: os lucros não caem do nada, ou são subsídios de protocolo, ou alguém está pagando um prêmio de risco (como empréstimos, market making, taxas de serviço de re-pledging). Quando a popularidade sobe, não consigo deixar de querer testar a temperatura: quanto sobra após a retração dos subsídios, essa é a verdadeira habilidade.

O risco também é bastante simples: uma camada é a penalização/perda do próprio colateral de garantia ou a manipulação dos nós; a segunda camada é a liquidez dos títulos, se realmente ocorrer um pânico, você pode não conseguir escapar; e uma camada adicional é o colapso de contratos/governança, acumulando buffs até você não se lembrar mais. Recentemente, grandes transferências na cadeia, carteiras de troca quente e fria sendo movimentadas são interpretadas como "dinheiro inteligente", mas eu estou mais atento: se é inteligente ou não, isso nem importa, o fato é que o sentimento realmente está esquentando... Vou segurar minha posição como se fosse um sorvete, se der para derreter, paciência.