Yiwu, USDT, estes dois termos que à primeira vista parecem não ter qualquer relação, estão agora a ser colocados no mesmo contexto.
Como "a capital mundial das pequenas mercadorias", no passado, os comerciantes de Yiwu precisavam passar por várias transferências bancárias de agentes para vender produtos no Oriente Médio, América Latina e África, o que não só levava muito tempo e tinha custos elevados, mas também frequentemente enfrentava o risco de retenção de fundos.
Nos últimos anos, a situação está mudando silenciosamente. De acordo com um relatório de pesquisa da Huatai Securities, em Yiwu, as stablecoins tornaram-se uma das ferramentas importantes para pagamentos transfronteiriços. Os compradores podem concluir a transferência pelo celular e o dinheiro pode estar disponível em minutos. A Chainalysis até estima que, já em 2023, a liquidez de stablecoins na mercado de Yiwu ultrapassou os cem bilhões de dólares.
Embora uma pesquisa subsequente do 21º Century Economic Report tenha apontado que a maioria dos comerciantes de Yiwu não ouviu falar e não entende as stablecoins, e apenas alguns comerciantes apoiem o recebimento de pagamentos em stablecoins, isso exatamente demonstra que ainda está em uma fase inicial, mas já mostra uma tendência de difusão.
Em outras palavras, as stablecoins estão se tornando o "novo dólar" para os pequenos comerciantes globais em pagamentos transfronteiriços — o pagamento não é apenas o ponto de partida das stablecoins, mas também a forma mais direta de sua entrada no sistema financeiro global.
De "pagamento" a "pagamento global"
Desde o seu desenvolvimento, as stablecoins têm uma diversidade de cenários de aplicação: alguns as utilizam para mineração DeFi, outros para ganhar juros, e ainda há quem as utilize como ativos de colateral. Mas por trás desses usos, o pagamento continua a ser a função mais central.
Particularmente no cenário de "pagamento global" para pagamentos transfronteiriços, é uma situação que contrasta nitidamente as stablecoins com as finanças tradicionais.
É de conhecimento geral que, há muito tempo, o sistema da Sociedade para as Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (ou SWIFT) tem sido o pilar central das transações transfronteiriças, mas, diante das exigências financeiras modernas, a sua ineficiência tornou-se insustentável — uma transferência internacional muitas vezes passa por vários bancos correspondentes, com procedimentos complicados e liquidações lentas, podendo levar dias para ser concluída, e durante esse período, as taxas cobradas em diferentes etapas mantêm os custos de transação elevados.
Para empresas que dependem de fluxo de caixa, ou para usuários individuais que precisam enviar dinheiro para casa, esses atrasos e custos são quase insuportáveis. Em outras palavras, embora o SWIFT ainda tenha influência global, ele não foi projetado para as demandas de alta eficiência da economia digital.
Neste contexto, as stablecoins oferecem um caminho alternativo rápido, de baixo custo e sem fronteiras. Elas possuem inherentemente características de baixo custo, sem fronteiras e com crédito em tempo real; uma transferência internacional pode ser concluída em apenas alguns minutos, sem a necessidade de intermediários, e as taxas de transação são significativamente reduzidas devido às diferenças de rede.
Por exemplo, atualmente, as transferências de stablecoins como USDT/USDC nas principais redes L2 do Ethereum já têm um custo por transação reduzido a níveis de alguns centavos, quase podendo ser ignorado. Isso faz das stablecoins uma solução viável para "pagamentos globais", especialmente em regiões como o Sudeste Asiático e América Latina, onde os fundos transfronteiriços são ativos e os canais tradicionais não são eficientes, tornando-se gradualmente a escolha principal para pagamentos de baixo valor.
Mais importante ainda, para países subdesenvolvidos ou mesmo em desenvolvimento econômico e social instável, as stablecoins não são apenas "ferramentas de pagamento", mas também desempenham a função de reserva de valor a curto prazo — para esses usuários que enfrentam o risco de desvalorização da moeda local, possuir stablecoins significa uma garantia de poder de compra mais estável.
Esta dupla função de "pagamento + proteção" é precisamente a razão pela qual a "stablecoin de pagamento global" merece ser discutida separadamente.
Fonte: imToken Web (web.token.im) "Pagamentos Globais" (tipo remessa) stablecoin
Do ponto de vista da imToken, as stablecoins já não são uma ferramenta que pode ser resumida a uma única narrativa, mas sim um "conjunto de ativos" multidimensional - diferentes usuários e diferentes necessidades correspondem a diferentes escolhas de stablecoins (leitura adicional: "Visão do mundo das stablecoins: como construir uma estrutura de classificação de stablecoins sob a perspectiva do usuário?").
Nesta classificação, as "stablecoins de pagamento global" (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC, etc.) constituem uma categoria independente dedicada a transferências transfronteiriças e circulação de valor, cujo papel está a tornar-se cada vez mais claro: são tanto a via rápida para o fluxo de capitais global, como o "novo dólar" para os usuários em mercados turbulentos.
Por que o sistema global não pode evitar as stablecoins?
Se o "pagamento" é a origem das stablecoins, então "pagamento global" é o seu cenário de implementação mais competitivo. A razão é simples: as stablecoins quase se encaixam naturalmente nos três principais pontos críticos dos pagamentos transfronteiriços – custo, eficiência e aceitação.
Primeiro, para o cenário de pagamento, custo e eficiência são o núcleo.
Como mencionado acima, as remessas tradicionais transfronteiriças geralmente precisam passar por várias instituições bancárias intermediárias, levando dias e custando facilmente dezenas de dólares. Em comparação, as vantagens das stablecoins são evidentes, com as taxas de transferência únicas na rede Ethereum L2 geralmente não ultrapassando 1 USD, tornando-se uma ferramenta comum para pagamentos transfronteiriços de baixo valor em regiões como Sudeste Asiático e América Latina.
De acordo com o relatório da Keyrock, as taxas de remessa internacional dos bancos tradicionais para 200 USD são de cerca de 12,66%, os MTOs (operadores de remessa) cerca de 5,35%, os operadores móveis cerca de 3,87%, enquanto as plataformas de stablecoin podem reduzir o custo de transferências semelhantes para menos de 1%, aumentando significativamente a eficiência do fluxo de capital, e uma transferência de stablecoin na rede principal do Ethereum geralmente leva apenas alguns segundos para confirmação, e em algumas L2 ou novas blockchains emergentes, pode até alcançar liquidações em tempos ainda mais curtos, essa experiência não é comparável ao sistema SWIFT T+N.
Além disso, para que os pagamentos sejam amplamente adotados, além da eficiência e do custo, depende também da disposição da outra parte em aceitá-los.
Esta é uma consequência da interdependência entre o mercado de criptomoedas e as stablecoins ao longo dos anos — o USDT, como a maior stablecoin do mundo, já tem uma capitalização de mercado estável na casa das centenas de bilhões de dólares há muito tempo, sendo o meio de pagamento mais amplamente aceito, enquanto o USDC é favorecido por instituições devido à sua conformidade e transparência, tendo uma alta penetração nos sistemas financeiros da Europa e dos EUA.
Sob pressão contínua, em países como Turquia, Argentina e Nigéria, onde a moeda local desvalorizou gravemente, o USDT tornou-se quase uma "moeda de poupança" de fato; o USDC atrai instituições com reservas transparentes e conformidade, tendo uma alta penetração nos mercados da Europa e EUA; embora o EURC tenha um tamanho menor, desempenha um papel insubstituível na liquidação transfronteiriça na zona euro.
Por fim, em relação ao pagamento, a velocidade e o custo são importantes, mas "a segurança real dos fundos" é ainda mais crucial.
Com a implementação da Lei GENIUS nos Estados Unidos, a entrada em vigor da regulamentação sobre stablecoins em Hong Kong, e os pilotos sucessivos em mercados como o Japão e a Coreia do Sul, a emissão em conformidade tornou-se gradualmente o "passaporte" para stablecoins.
No futuro, as stablecoins que conseguem entrar no sistema de pagamentos globais serão, na maior probabilidade, "jogadores da lista branca" no caminho da conformidade (leia mais em "A besta cinza vs jogadores da lista branca, perspetivas sobre o "momento de bifurcação" trazido pelas stablecoins em conformidade").
Em suma, o fato de as stablecoins estarem se tornando a infraestrutura para "pagamentos globais" não é por acaso, mas sim porque elas apresentam vantagens substitutivas em relação aos pagamentos transfronteiriços tradicionais em termos de eficiência, custo, aceitação e transparência.
O pagamento é o ponto de partida, mas também um futuro maior
É por isso que, para as stablecoins que estão gradualmente expandindo sua propriedade de "pagamento global", a demanda que enfrentam vai muito além das necessidades de transação dos usuários nativos de Crypto, estendendo-se a um grupo mais amplo:
Indivíduos e empresas com necessidades de remessas ou pagamentos internacionais;
Traders de criptomoedas que precisam transferir rapidamente fundos entre diferentes bolsas;
Usuários que enfrentam a desvalorização da moeda local e buscam ativos estáveis como o dólar ou o euro para proteção.
Sob essa perspectiva, "pagamentos globais" são tanto a essência das stablecoins quanto seu cenário de aplicação mais realista e urgente - elas não visam derrubar o sistema bancário tradicional, mas oferecem uma solução complementar que é mais eficiente, de custo mais baixo e mais inclusiva, transformando a liquidação transfronteiriça que antes exigia passar por vários bancos intermediários e levava dias para ser concluída, em uma ação que pode ser realizada em "alguns minutos + alguns centavos".
As tendências futuras tornam-se cada vez mais claras, com a implementação da Lei GENIUS nos EUA, a entrada em vigor da regulamentação de stablecoins em Hong Kong, e o lançamento de pilotos em mercados como Japão e Coreia do Sul, tanto para pagamentos transfronteiriços, tesouraria corporativa, como para a proteção de ativos individuais, as stablecoins de pagamento global tornar-se-ão uma parte indispensável do sistema financeiro.
Quando olhamos novamente para a tentativa experimental dos comerciantes de Yiwu em receber USDT, talvez descubramos que não se trata apenas da história de uma cidade, mas sim de um reflexo global — as stablecoins estão saindo da margem para o mainstream, passando do mundo das cadeias para a realidade, e, por fim, tornando-se uma nova infraestrutura para o fluxo de valor global.
Sob essa perspectiva, o pagamento é o ponto de partida das stablecoins e também o seu futuro mais amplo na infraestrutura financeira global.
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Yiwu, USDT, estas duas palavras que parecem não ter relação alguma, hoje estão sendo colocadas no mesmo contexto. Como a "capital mundial das pequenas mercadorias", no passado, os comerciantes de Yiwu precisavam passar por várias transferências bancárias de agentes para vender seus produtos no Oriente Médio, América Latina e África, o que não apenas levava muito tempo e tinha altos custos, mas também frequentemente encontrava o risco de retenção de fundos. Nos últimos anos, a situação está mudando silenciosamente; de acordo com um relatório da Huatai Securities, em Yiwu, a moeda estável se tornou uma das ferramentas importantes para pagamentos transfronteiriços, os compradores precisam apenas concluir a transferência em seus celulares e os fundos podem ser creditados em poucos minutos. A Chainalysis ainda estima que, já em 2023, o mercado de Yiwu na cadeia.
Qual é a narrativa maior das moedas estáveis?
Yiwu, USDT, estes dois termos que à primeira vista parecem não ter qualquer relação, estão agora a ser colocados no mesmo contexto.
Como "a capital mundial das pequenas mercadorias", no passado, os comerciantes de Yiwu precisavam passar por várias transferências bancárias de agentes para vender produtos no Oriente Médio, América Latina e África, o que não só levava muito tempo e tinha custos elevados, mas também frequentemente enfrentava o risco de retenção de fundos.
Nos últimos anos, a situação está mudando silenciosamente. De acordo com um relatório de pesquisa da Huatai Securities, em Yiwu, as stablecoins tornaram-se uma das ferramentas importantes para pagamentos transfronteiriços. Os compradores podem concluir a transferência pelo celular e o dinheiro pode estar disponível em minutos. A Chainalysis até estima que, já em 2023, a liquidez de stablecoins na mercado de Yiwu ultrapassou os cem bilhões de dólares.
Embora uma pesquisa subsequente do 21º Century Economic Report tenha apontado que a maioria dos comerciantes de Yiwu não ouviu falar e não entende as stablecoins, e apenas alguns comerciantes apoiem o recebimento de pagamentos em stablecoins, isso exatamente demonstra que ainda está em uma fase inicial, mas já mostra uma tendência de difusão.
Em outras palavras, as stablecoins estão se tornando o "novo dólar" para os pequenos comerciantes globais em pagamentos transfronteiriços — o pagamento não é apenas o ponto de partida das stablecoins, mas também a forma mais direta de sua entrada no sistema financeiro global.
De "pagamento" a "pagamento global"
Desde o seu desenvolvimento, as stablecoins têm uma diversidade de cenários de aplicação: alguns as utilizam para mineração DeFi, outros para ganhar juros, e ainda há quem as utilize como ativos de colateral. Mas por trás desses usos, o pagamento continua a ser a função mais central.
Particularmente no cenário de "pagamento global" para pagamentos transfronteiriços, é uma situação que contrasta nitidamente as stablecoins com as finanças tradicionais.
É de conhecimento geral que, há muito tempo, o sistema da Sociedade para as Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (ou SWIFT) tem sido o pilar central das transações transfronteiriças, mas, diante das exigências financeiras modernas, a sua ineficiência tornou-se insustentável — uma transferência internacional muitas vezes passa por vários bancos correspondentes, com procedimentos complicados e liquidações lentas, podendo levar dias para ser concluída, e durante esse período, as taxas cobradas em diferentes etapas mantêm os custos de transação elevados.
Para empresas que dependem de fluxo de caixa, ou para usuários individuais que precisam enviar dinheiro para casa, esses atrasos e custos são quase insuportáveis. Em outras palavras, embora o SWIFT ainda tenha influência global, ele não foi projetado para as demandas de alta eficiência da economia digital.
Neste contexto, as stablecoins oferecem um caminho alternativo rápido, de baixo custo e sem fronteiras. Elas possuem inherentemente características de baixo custo, sem fronteiras e com crédito em tempo real; uma transferência internacional pode ser concluída em apenas alguns minutos, sem a necessidade de intermediários, e as taxas de transação são significativamente reduzidas devido às diferenças de rede.
Por exemplo, atualmente, as transferências de stablecoins como USDT/USDC nas principais redes L2 do Ethereum já têm um custo por transação reduzido a níveis de alguns centavos, quase podendo ser ignorado. Isso faz das stablecoins uma solução viável para "pagamentos globais", especialmente em regiões como o Sudeste Asiático e América Latina, onde os fundos transfronteiriços são ativos e os canais tradicionais não são eficientes, tornando-se gradualmente a escolha principal para pagamentos de baixo valor.
Mais importante ainda, para países subdesenvolvidos ou mesmo em desenvolvimento econômico e social instável, as stablecoins não são apenas "ferramentas de pagamento", mas também desempenham a função de reserva de valor a curto prazo — para esses usuários que enfrentam o risco de desvalorização da moeda local, possuir stablecoins significa uma garantia de poder de compra mais estável.
Esta dupla função de "pagamento + proteção" é precisamente a razão pela qual a "stablecoin de pagamento global" merece ser discutida separadamente.
Fonte: imToken Web (web.token.im) "Pagamentos Globais" (tipo remessa) stablecoin
Do ponto de vista da imToken, as stablecoins já não são uma ferramenta que pode ser resumida a uma única narrativa, mas sim um "conjunto de ativos" multidimensional - diferentes usuários e diferentes necessidades correspondem a diferentes escolhas de stablecoins (leitura adicional: "Visão do mundo das stablecoins: como construir uma estrutura de classificação de stablecoins sob a perspectiva do usuário?").
Nesta classificação, as "stablecoins de pagamento global" (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC, etc.) constituem uma categoria independente dedicada a transferências transfronteiriças e circulação de valor, cujo papel está a tornar-se cada vez mais claro: são tanto a via rápida para o fluxo de capitais global, como o "novo dólar" para os usuários em mercados turbulentos.
Por que o sistema global não pode evitar as stablecoins?
Se o "pagamento" é a origem das stablecoins, então "pagamento global" é o seu cenário de implementação mais competitivo. A razão é simples: as stablecoins quase se encaixam naturalmente nos três principais pontos críticos dos pagamentos transfronteiriços – custo, eficiência e aceitação.
Primeiro, para o cenário de pagamento, custo e eficiência são o núcleo.
Como mencionado acima, as remessas tradicionais transfronteiriças geralmente precisam passar por várias instituições bancárias intermediárias, levando dias e custando facilmente dezenas de dólares. Em comparação, as vantagens das stablecoins são evidentes, com as taxas de transferência únicas na rede Ethereum L2 geralmente não ultrapassando 1 USD, tornando-se uma ferramenta comum para pagamentos transfronteiriços de baixo valor em regiões como Sudeste Asiático e América Latina.
De acordo com o relatório da Keyrock, as taxas de remessa internacional dos bancos tradicionais para 200 USD são de cerca de 12,66%, os MTOs (operadores de remessa) cerca de 5,35%, os operadores móveis cerca de 3,87%, enquanto as plataformas de stablecoin podem reduzir o custo de transferências semelhantes para menos de 1%, aumentando significativamente a eficiência do fluxo de capital, e uma transferência de stablecoin na rede principal do Ethereum geralmente leva apenas alguns segundos para confirmação, e em algumas L2 ou novas blockchains emergentes, pode até alcançar liquidações em tempos ainda mais curtos, essa experiência não é comparável ao sistema SWIFT T+N.
Além disso, para que os pagamentos sejam amplamente adotados, além da eficiência e do custo, depende também da disposição da outra parte em aceitá-los.
Esta é uma consequência da interdependência entre o mercado de criptomoedas e as stablecoins ao longo dos anos — o USDT, como a maior stablecoin do mundo, já tem uma capitalização de mercado estável na casa das centenas de bilhões de dólares há muito tempo, sendo o meio de pagamento mais amplamente aceito, enquanto o USDC é favorecido por instituições devido à sua conformidade e transparência, tendo uma alta penetração nos sistemas financeiros da Europa e dos EUA.
Sob pressão contínua, em países como Turquia, Argentina e Nigéria, onde a moeda local desvalorizou gravemente, o USDT tornou-se quase uma "moeda de poupança" de fato; o USDC atrai instituições com reservas transparentes e conformidade, tendo uma alta penetração nos mercados da Europa e EUA; embora o EURC tenha um tamanho menor, desempenha um papel insubstituível na liquidação transfronteiriça na zona euro.
Por fim, em relação ao pagamento, a velocidade e o custo são importantes, mas "a segurança real dos fundos" é ainda mais crucial.
Com a implementação da Lei GENIUS nos Estados Unidos, a entrada em vigor da regulamentação sobre stablecoins em Hong Kong, e os pilotos sucessivos em mercados como o Japão e a Coreia do Sul, a emissão em conformidade tornou-se gradualmente o "passaporte" para stablecoins.
No futuro, as stablecoins que conseguem entrar no sistema de pagamentos globais serão, na maior probabilidade, "jogadores da lista branca" no caminho da conformidade (leia mais em "A besta cinza vs jogadores da lista branca, perspetivas sobre o "momento de bifurcação" trazido pelas stablecoins em conformidade").
Em suma, o fato de as stablecoins estarem se tornando a infraestrutura para "pagamentos globais" não é por acaso, mas sim porque elas apresentam vantagens substitutivas em relação aos pagamentos transfronteiriços tradicionais em termos de eficiência, custo, aceitação e transparência.
O pagamento é o ponto de partida, mas também um futuro maior
É por isso que, para as stablecoins que estão gradualmente expandindo sua propriedade de "pagamento global", a demanda que enfrentam vai muito além das necessidades de transação dos usuários nativos de Crypto, estendendo-se a um grupo mais amplo:
Sob essa perspectiva, "pagamentos globais" são tanto a essência das stablecoins quanto seu cenário de aplicação mais realista e urgente - elas não visam derrubar o sistema bancário tradicional, mas oferecem uma solução complementar que é mais eficiente, de custo mais baixo e mais inclusiva, transformando a liquidação transfronteiriça que antes exigia passar por vários bancos intermediários e levava dias para ser concluída, em uma ação que pode ser realizada em "alguns minutos + alguns centavos".
As tendências futuras tornam-se cada vez mais claras, com a implementação da Lei GENIUS nos EUA, a entrada em vigor da regulamentação de stablecoins em Hong Kong, e o lançamento de pilotos em mercados como Japão e Coreia do Sul, tanto para pagamentos transfronteiriços, tesouraria corporativa, como para a proteção de ativos individuais, as stablecoins de pagamento global tornar-se-ão uma parte indispensável do sistema financeiro.
Quando olhamos novamente para a tentativa experimental dos comerciantes de Yiwu em receber USDT, talvez descubramos que não se trata apenas da história de uma cidade, mas sim de um reflexo global — as stablecoins estão saindo da margem para o mainstream, passando do mundo das cadeias para a realidade, e, por fim, tornando-se uma nova infraestrutura para o fluxo de valor global.
Sob essa perspectiva, o pagamento é o ponto de partida das stablecoins e também o seu futuro mais amplo na infraestrutura financeira global.