Por que a pesquisa e investimento em projetos Web3 estão se tornando cada vez menos significativos?

Autor: Liu Ye Jing Hong

Introdução

Recentemente, a minha energia tem-se direcionado principalmente para o campo da IA, e a produção de conteúdos relacionados com o Web3 também diminuiu. No entanto, após mais de um ano de reflexão, acumulei muitas novas percepções e experiências sobre esta indústria, que vale a pena compartilhar com todos.

Os leitores que me seguem há mais tempo talvez se lembrem de que minha carreira de escrita começou com análises de pesquisa e investimento em projetos e setores. Mas não sei desde quando eu escrevo tão pouco sobre esse tipo de artigo. Por trás disso, há tanto a melhoria da minha perspectiva pessoal - que me permitiu vislumbrar a lógica operacional de nível mais alto e também mais fundamental do mundo Web3; quanto uma série de mudanças na minha visão sobre recursos pessoais e riqueza.

Durante este período, amigos têm me perguntado constantemente: “Como está determinado projeto?” “Esse setor ainda vale a pena investir?”. Muitas vezes, fico sem palavras, pois, no ambiente atual, é difícil ter respostas definitivas para essas questões.

Após um período de reflexão e organização, gostaria de discutir sistematicamente por que a minha análise de investimento em projetos específicos passou gradualmente de entusiasta para desistente.

Núcleo Um: A reversão da barreira da informação - Quando a IA se torna uma ferramenta para criar neblina

É inegável que um dos principais modelos de lucro da indústria Web3 se origina da assimetria de informações. No que diz respeito à “pesquisa e investimento”, quem consegue identificar mais cedo o valor potencial de um projeto e se posicionar antecipadamente, consegue obter retornos excessivos. No entanto, foi exatamente essa razão que me levou a desistir desse caminho.

Recordando 2018 e 2019, eu ainda estava a fazer avaliações de projetos. Graças ao meu background em informática, muitos conceitos de blockchain que parecem obscuros para os de fora, para mim, são como um passeio no parque. Isso me permite distinguir relativamente facilmente quais projetos são vazios e quais realmente têm valor técnico.

No entanto, quando chegarmos ao ano de 2025 (nota: refere-se ao ambiente da indústria atual e do próximo futuro), esta metodologia praticamente já não será eficaz. Não é que a tecnologia blockchain tenha evoluído além da minha compreensão, mas sim que as equipes de projeto já conseguem utilizar com imensa habilidade os mais recentes grandes modelos de IA para “embalar” a si mesmas. Projetos de qualidade inferior, que antes eram facilmente identificáveis, agora, com o apoio da IA, podem criar narrativas, white papers técnicos e até repositórios de código no GitHub que são impecáveis e parecem autênticos.

Devo ser franco: nos últimos dois anos, ajudei algumas exchanges e projetos a escrever vários textos publicitários que, à primeira vista, parecem “tecnicamente especializados”, mas seus verdadeiros autores são, na verdade, IA. Até mesmo aqueles dados de interação de projetos que parecem ativos e os registros de transações na blockchain foram, em grande parte, gerados por scripts escritos por IA.

Isso significa que, na era da popularização da IA, o custo da pesquisa e análise tradicionais está aumentando exponencialmente. Para verificar a autenticidade de um projeto, a energia e o tempo que você precisa despender são muito maiores do que antes. Os canais de informação pública foram severamente poluídos pelo “ruído” gerado pela IA, e parece que estamos assistindo a um “duelo mágico” entre IAs, enquanto as informações reais e eficazes estão sendo encobertas em camadas. Pessoalmente, também tentei usar a IA para analisar projetos Web3, mas o progresso foi mínimo, sentindo que estava preso em um ciclo vicioso de validação mútua de conteúdo gerado por IA.

Núcleo Dois: Desacoplamento de Valor - A Discrepância entre a Qualidade do Projeto e o Preço do Token

Para muitas pessoas que ainda não se aprofundaram na pesquisa de investimentos em Web3, isso parece um caminho de alto retorno. De fato, nos dois primeiros ciclos, ganhei lucros consideráveis com a pesquisa de investimentos. Mas isso já foi na era relativamente “simples” do setor - bons projetos realmente valorizavam.

Até hoje, o Web3 evoluiu para uma cadeia industrial altamente madura e com divisão clara de trabalho. Desde a preparação do projeto, captação de recursos, emissão, promoção até a gestão de valor de mercado, cada etapa tem instituições ou incubadoras profissionais por trás. Até mesmo muitos KOLs que você vê têm o apoio das exchanges por trás.

Como um pesquisador independente que está “de fora”, a possibilidade de realizar pesquisas e obter lucro apenas com informações públicas é praticamente inexistente.

A questão mais profunda é que, na grande maioria dos projetos Web3, as equipes técnicas e as equipes de operação estão separadas. Em outras palavras, pode haver realmente um grupo de geeks técnicos dedicados a construir tecnologia excepcional, mas a tendência de preço do token não é decidida por eles. Na fase de arrecadação de fundos do projeto, o direito de fazer o mercado do token geralmente já foi transferido para uma equipe de operação profissional.

Assim, quando um projeto anuncia uma grande boa notícia, como uma inovação tecnológica, isso pode, na verdade, ser uma excelente oportunidade para a equipe de operações distribuir seus tokens. Isso também explica aquele fenômeno comum: por que, quando a tecnologia avança, o preço acaba caindo?

No final, a indústria evoluiu para a situação atual: a qualidade do próprio projeto e o desempenho do preço do seu token são completamente coisas diferentes. Esta é a razão fundamental pela qual me encontro em uma situação embaraçosa, incapaz de responder a perguntas como “o projeto é bom, o token pode ser comprado” feitas por amigos.

Núcleo Três: O desaparecimento dos fundamentos - Uma era onde o fluxo e a emoção reinam

Este ponto pode ser o mais doloroso: na era da cultura Meme, a qualidade do projeto em si já não é mais importante. A equipe do projeto não se importa, e a maioria dos participantes também não se importa. O tráfego e as emoções tornaram-se o único indicador para medir o sucesso ou não de um projeto.

Eu também estou a acompanhar alguns projetos, como o muito aguardado airdrop do ecossistema Monad, mas a sua popularidade geral e o envolvimento da comunidade podem ser muito inferiores aos de algum projeto Meme que de repente se tornou popular.

Isso revela uma característica cruel do Web3 atualmente: “Eu entrei no Web3 para ganhar dinheiro, meu objetivo é lucrar, e não construir um projeto de qualidade.” Quando o consenso do mercado inteiro é baseado nisso, a pesquisa aprofundada sobre os fundamentos do projeto se torna insignificante, até mesmo um pouco “fora de lugar”.

Por outro lado, à medida que me envolvo em indústrias de níveis cada vez mais altos, gradualmente percebo que a qualidade do próprio projeto não é um tema chave nas negociações entre os promotores de projetos e os investidores ou instituições de operações. Desde que escolham um setor que soe bem e esteja em alta, e usem a IA para tecer uma narrativa suficientemente cativante, o restante é apenas um jogo sobre relações pessoais e a distribuição de fichas. Quanto ao progresso do desenvolvimento do projeto, isso é apenas um ponto no tempo que eles usam para decidir quando distribuir as fichas.

Conclusão: o verdadeiro valor da pesquisa e investimento

Ao escrever este artigo, meu objetivo não é negar completamente o valor da “pesquisa de investimentos”. Pelo contrário, a pesquisa de investimentos, por si só, tem um impacto inestimável e enorme na ampliação da visão pessoal, no aprofundamento do conhecimento e na construção de um sistema de conhecimento. Isso pelo menos me permitiu crescer de um “novato” ingênuo para um participante capaz de evitar a grande maioria das armadilhas.

No entanto, se o seu único objetivo é obter lucros a curto prazo, então acho que, na atualidade, depender apenas de pesquisa de investimento com base em informações públicas para ganhar dinheiro, esse caminho tornou-se extremamente estreito.

Hoje em dia, o conteúdo de pesquisa e investimento divulgado tornou-se mais uma “ferramenta de direcionamento”. Por exemplo, passei um mês gerenciando uma conta de pesquisa e investimento, e os artigos alcançaram facilmente entre dez a vinte mil leituras. Mas o objetivo final deste caminho é frequentemente direcionar tráfego para comunidades pagas de terceiros, que por sua vez, através de várias formas, levam você a comprar certos tokens, com o ponto de lucro final ainda recaindo na “venda de moedas”. Como considero que este modelo não é honroso e não consegui obter lucro com isso, acabei desistindo.

A experiência de pesquisa e investimento ao longo desses anos me fez entender de forma sem precedentes a famosa citação de Buffett:

" Nunca invista em um negócio que você não consegue entender. "

“Nunca invista em uma empresa que você não entende.”

No passado, eu pensava que “entender” se referia a compreender a tecnologia e os modelos. Agora percebo que, no Web3, “entender” também deve incluir compreender a estrutura de capital por trás disso, os jogos de interesses e a natureza humana. E isso, na verdade, é algo que as informações públicas nunca poderão te contar.