Bear Market já chegou, vamos revisar 9 empresas de encriptação que aguardam listagem.

Autor: Liu Dong Xiao Gong

A velocidade de interseção entre criptomoedas e finanças tradicionais é mais rápida do que todos imaginam.

As plataformas de negociação adquirem infraestrutura, plataformas de contratos perpétuos lançam índices de ações, stablecoins entram em redes de pagamento, o fundo BUIDL da BlackRock transforma dividendos em blockchain em operações do dia a dia, e até mesmo as plataformas de negociação intercontinentais estão dispostas a desembolsar até 2 bilhões de dólares por uma plataforma de mercado preditivo. A listagem de empresas de criptomoedas deixou de ser um símbolo de “traição à blockchain” e passou a ser o movimento proativo das finanças tradicionais, que desejam garantir o próximo ciclo de crescimento dentro de seu próprio sistema.

Para os projetos de criptomoedas que estão em fase de IPO, isso representa tanto uma oportunidade quanto um exame completo. Porque uma vez que optam por ir para o mercado público, já não podem apenas contar a sua história com base no preço dos tokens, mas devem enfrentar relatórios financeiros trimestrais, auditorias, responsabilidade do conselho e até mesmo investidores de valor que não se preocupam com a narrativa, mas apenas com o fluxo de caixa. Este grupo será mais calmo, mais cruel e mais realista do que os jogadores da blockchain.

Nos últimos dois anos, o lançamento de ETFs de spot trouxe pela primeira vez a “legitimação” dos ativos cripto dentro de uma estrutura regulatória mainstream. Hoje, a onda de listagens significa outra coisa: os projetos cripto devem começar a ser vistos como empresas, e não como produtos especulativos. Isso mudará a lógica narrativa da indústria e também remodelará quem tem direito a entrar no próximo núcleo do palco.

Em seguida, vamos colocar o foco nesses projetos de criptomoeda que estão na fila para lançar IPO.

Grayscale（Gestão de Ativos / Negócios ETF）

A Grayscale Investments foi fundada em 2013 e é a maior empresa de gestão de ativos de criptomoedas do mundo, gerindo cerca de 35 mil milhões de dólares em ativos. A empresa oferece mais de 40 produtos, abrangendo 45 tipos de tokens, incluindo o ETF de Bitcoin (GBTC), Ethereum, Solana, entre outros, proporcionando aos investidores institucionais e de retalho canais de investimento em criptomoedas convenientes. Os principais investidores são a empresa mãe Digital Currency Group, que detém cerca de 70%.

Progresso do IPO:

Estado atual: Pedido de IPO submetido oficialmente;

Últimos desenvolvimentos: A 13 de novembro de 2025, foi submetido o formulário de registro S-1 à SEC, com o plano de listar na plataforma de negociação de valores mobiliários de Nova Iorque, com o código de ações “GRAY”. Os principais subscritores incluem Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies e Cantor. Os dados financeiros mostram que nos primeiros 9 meses de 2025, a receita foi de 173,3 milhões de dólares (uma queda de 20% em relação ao ano anterior), com um lucro líquido de 203,3 milhões de dólares;

Data prevista para IPO: do final de 2025 ao início de 2026;

BitGo (serviço de custódia)

A BitGo foi fundada em 2013 e é um dos principais provedores de serviços de custódia de ativos digitais. Suporta mais de 1400 tipos de ativos digitais, atende mais de 4600 clientes institucionais e 1,1 milhão de usuários, gerenciando cerca de 104 bilhões de dólares em ativos. Oferece serviços de custódia em conformidade, carteiras multi-assinatura, staking, execução de transações, entre outros, com uma cobertura de seguro para clientes de até 250 milhões de dólares.

Histórico de financiamento:

Em 2021, a Galaxy Digital anunciou a aquisição da BitGo por 1,2 mil milhões de dólares, mas acabou por desistir do negócio. Após o fracasso dessa transação, a BitGo arrecadou novos fundos, sendo a mais notável uma ronda de financiamento de 100 milhões de dólares em 2023, que elevou a avaliação da empresa para 1,75 mil milhões de dólares.

Progresso do IPO:

Estado atual: pedido de IPO submetido;

Últimos desenvolvimentos: Submissão secreta do arquivo S-1 a 22 de setembro de 2025, revisão pública a 13 de novembro, com planos para ser listado na plataforma de negociação de valores mobiliários de Nova Iorque, código de ações “BTGO”. Até 30 de junho de 2025, os ativos da plataforma totalizavam 90,3 bilhões de dólares, com um crescimento da receita anual superior a 4 vezes. Os principais subscritores incluem Goldman Sachs e Morgan Stanley;

Data prevista para IPO: do quarto trimestre de 2025 ao primeiro trimestre de 2026;

Consensys (empresa mãe do Metamask)

A Consensys é uma empresa de software de blockchain focada no ecossistema Ethereum, fundada em 2014, pelo cofundador do Ethereum Joseph Lubin. A empresa possui produtos principais como MetaMask (uma carteira autogerida com mais de 30 milhões de usuários ativos mensais), Infura (infraestrutura de API para desenvolvedores), Besu (cliente empresarial Ethereum) e Linea (solução zkEVM Layer 2), além de apoiar a empresa de gestão de fundos Ethereum SharpLink.

Histórico de financiamento:

A Consensys foi avaliada em cerca de 7 bilhões de dólares em uma rodada de financiamento em 2022. No mesmo ano, a empresa levantou 450 milhões de dólares, com a ParaFi Capital liderando a rodada, e anteriormente recebeu um grande apoio financeiro para seus planos de desenvolvimento de infraestrutura Web3;

Montante total de financiamento: cerca de 725 milhões de dólares;

Principais investidores: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan, entre outros;

Progresso do IPO:

Estado atual: Preparação ativa em curso, subscritor selecionado;

Últimos desenvolvimentos: a 29 de outubro de 2025, o JPMorgan e o Goldman Sachs foram escolhidos como coordenadores principais, marcando a entrada do IPO na fase de preparação substancial. Com a SEC a retirar a ação judicial contra a funcionalidade de staking do MetaMask em fevereiro de 2025, o ambiente regulatório melhorou significativamente. A empresa realizou uma reestruturação interna e otimização de custos, e lançou um programa de incentivos MetaMask Rewards de 30 milhões de dólares a 28 de outubro;

Data prevista para IPO: o mais cedo em 2026, ainda não foi apresentado o arquivo S-1;

OKX (plataforma de negociação centralizada)

A OKX foi fundada em 2013 e é a segunda maior plataforma de negociação de criptomoedas do mundo. Oferece serviços de negociação à vista, negociação de derivativos, carteira DeFi, mercado NFT, entre outros, suportando mais de 130 redes e possui licenças nos EUA, Emirados Árabes Unidos, Cingapura, entre outros lugares, com mais de 5000 funcionários em todo o mundo.

Progresso do IPO:

Estado atual: desconhecido;

Últimos desenvolvimentos: em junho de 2025, o CMO afirmou que “no futuro, definitivamente consideraremos um IPO, muito provavelmente nos Estados Unidos”. Em abril de 2025, a empresa retornou ao mercado americano, alcançando um acordo de 500 milhões de dólares com o Departamento de Justiça, estabelecendo uma sede em San José e nomeando um ex-executivo do Barclays como CEO nos Estados Unidos. Atualmente, o foco está na expansão do mercado americano e na construção de conformidade;

Data de IPO prevista: não determinada;

Kraken (plataforma de negociação centralizada)

A Kraken foi fundada em 2011 e está sediada em São Francisco. É uma plataforma de troca de criptomoedas respeitável e conhecida em todo o mundo. Suporta mais de 400 tipos de negociação de criptomoedas, atende a 15 milhões de usuários e cobre mais de 190 países. A receita em 2025 será de 1,5 bilhões de dólares (um aumento de 128% em relação ao ano anterior), com um EBITDA ajustado de 424 milhões de dólares.

Histórico de financiamento:

Total de financiamento: cerca de 622 milhões de dólares;

Última rodada de financiamento (setembro de 2025): 500 milhões de dólares, avaliação pós-investimento de 15 bilhões de dólares, liderada pela Tribe Capital;

Importante investimento: aquisição da NinjaTrader em 2025 (1,5 bilhões de dólares) e da Small Exchange (100 milhões de dólares);

Progresso do IPO:

Estado atual: Preparação ativa para o IPO de 2026;

Últimos desenvolvimentos: planeia listar na Nasdaq no primeiro trimestre de 2026, atualmente está a colaborar com o Goldman Sachs e o JPMorgan para angariar até 1 mil milhões de dólares em fundos de dívida/equidade. Receita do primeiro trimestre de 2025 de 472 milhões de dólares (crescimento de 19% ano a ano), EBITDA ajustado de 187 milhões de dólares. O co-CEO enfatizou “não ter pressa para a listagem”, com foco na clareza regulatória;

Data prevista para IPO: primeiro trimestre de 2026;

FalconX (principal corretor / plataforma de negociação de balcão)

A FalconX foi fundada em 2018 e é uma corretora principal de ativos digitais para instituições, oferecendo serviços de negociação, financiamento, custódia e liquidez para instituições financeiras, fundos de hedge, entre outros. Facilitou mais de 20 trilhões de dólares em volume de transações e atende a mais de 2000 clientes.

Histórico de financiamento:

Total de financiamento: cerca de 527 milhões de dólares.

Rodada de financiamento D (junho de 2022): 150 milhões de dólares, avaliação pós-investimento de 8 bilhões de dólares;

Principais investidores: Tiger Global, B Capital, GIC (Government of Singapore Investment Corporation) e outros;

Progresso do IPO:

Estado atual: Fase de discussão inicial;

Últimos desenvolvimentos: aquisição da 21Shares (emissor de ETP suíço com 11 mil milhões de dólares em ativos) em outubro de 2025, e estabelecimento de uma parceria estratégica com o Standard Chartered em maio. Relatos indicam que o arquivo S-1 pode ser submetido já no final de 2025, mas ainda não há confirmação sobre os banqueiros ou um cronograma formal;

Data prevista para o IPO: final de 2025 a 2026, ainda em discussão;

Animoca Brands (jogos / investimento)

A Animoca Brands foi fundada em 2014 e é uma empresa de jogos e investimentos Web3 em Hong Kong, desenvolvendo jogos blockchain como The Sandbox e possuindo um portfólio com mais de 600 projetos Web3. A Animoca foi removida da bolsa de valores da Austrália em 2020 devido à sua envolvência com tokens digitais não regulamentados e desde então se transformou com sucesso em uma gigante regional do setor. A empresa atualmente detém participações em mais de 620 empresas, incluindo a plataforma de negociação de NFT OpenSea, a exchange de criptomoedas Kraken e a empresa de desenvolvimento de software Consensys. Sua receita anual em 2024 atingiu 314 milhões de dólares, com cerca de 300 milhões de dólares em reservas de caixa e stablecoins. Atualmente, a empresa conta com mais de 700 funcionários e arrecadou mais de 700 milhões de dólares em financiamentos, com uma avaliação mais recente de aproximadamente 9 bilhões de dólares.

Progresso do IPO:

Estado atual: planeando uma fusão reversa para retornar ao mercado público;

Últimos desenvolvimentos: em 3 de novembro de 2025, foi anunciada a assinatura de um acordo de intenção de fusão não vinculativo com a Currenc Group Inc. (CURR), listada no Nasdaq. Após a conclusão da transação, os acionistas da Animoca possuirão cerca de 95% das ações da entidade combinada, com uma avaliação pós-investimento de aproximadamente 2,4 bilhões de dólares. O objetivo é concluir a transação no terceiro trimestre de 2026;

Data prevista para IPO: Q3 de 2026 na Nasdaq através de uma fusão reversa;

Blockchain.com (carteira + corretagem)

A Blockchain.com foi fundada em 2011, inicialmente como um explorador de blockchain do Bitcoin, e agora se desenvolveu em uma plataforma global de serviços financeiros de criptomoedas. Criou mais de 90 milhões de carteiras, processou mais de 1 trilhão de dólares em transações e oferece serviços de carteira autônoma, corretagem e plataformas de negociação em mais de 200 países.

Histórico de financiamento:

Total financiado: cerca de 1,17 mil milhões de dólares;

Rodada E de financiamento (novembro de 2023): fechamento da primeira rodada de 110 milhões de dólares, avaliação pós-investimento de cerca de 7 bilhões de dólares;

Principais investidores: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, entre outros;

Progresso do IPO:

Estado atual: Preparando para o IPO nos EUA em 2026;

Últimos desenvolvimentos: objetivo de listar na bolsa de valores dos EUA em 2026, em outubro de 2025 foi discutida a fusão com SPAC, mas voltou-se para o caminho tradicional de IPO. Nomeou co-CEO e aumentou membros experientes do conselho, incluindo o ex-presidente global da KPMG, Timothy P. Flynn. A receita cresceu cerca de 1500% nos últimos quatro anos;

Data prevista para IPO: 2026, plataforma de negociação específica e horário a serem determinados;

Bithumb (plataforma de negociação de criptomoedas da Coreia do Sul)

A Bithumb foi fundada em 2014 e é uma das maiores plataformas de negociação de criptomoedas da Coreia do Sul, suportando a negociação de mais de 320 tipos de ativos digitais, principalmente cotados em won sul-coreano. Opera sob a supervisão da Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul, oferecendo serviços de negociação à vista, staking e negociação automatizada.

Histórico de financiamento:

Total de financiamento: 200 milhões de dólares;

Rodada A de financiamento (15 de abril de 2019): 200 milhões de dólares, para crescimento da plataforma e aumento da segurança;

Progresso do IPO:

Estado atual: Preparação para listagem na KOSDAQ;

Últimos desenvolvimentos: em 2023, escolhida a Samsung Securities como subscritora, a reestruturação ocorrerá em 31 de julho de 2025, dividindo-se em Bithumb Korea (negócios principais de trading) e Bithumb A (negócios de investimento, etc.) para aumentar a transparência. Planeja-se listar na seção de tecnologia do KOSDAQ da Coreia.

Data prevista para IPO: final de 2025 ou início de 2026, aguardando aprovação regulatória.