Um pensamento que tenho refletido há muitos anos — a expressão «Efeito Manada» pode estar exagerada demais.

Costumamos dizer que os traders seguem a tendência, os investidores individuais agem de forma cega, e o mercado é irracional, como se todos fossem formigas na mesma corda. Mas na realidade? Ao analisar cuidadosamente os dados de negociação e o comportamento na blockchain, as decisões das pessoas são na verdade bastante variadas. Alguns baseiam-se na análise técnica, outros olham para os fundamentos, há aqueles que simplesmente gerenciam o capital, e há também os que atuam com uma mentalidade de jogo. Essas diferentes formas de decisão, quando se encontram, parecem uma ação coletiva, mas na verdade cada um age por conta própria.

Assim como no mercado de criptomoedas, alguns baleias estão acumulando, outros fazem arbitragem, e há aqueles que estão parando perdas — à primeira vista, todos compram ou vendem, mas os motivos por trás são completamente diferentes. Se fosse realmente só o «comportamento de manada», o mercado não seria tão complexo, e os preços não seriam tão difíceis de prever.

Portanto, ao invés de acreditar cegamente no «Efeito Manada», é melhor reconhecer que o mercado é composto por participantes com objetivos, informações e apetites de risco diferentes. Essa compreensão, na verdade, aproxima-se mais da realidade.