Glassnode

A retenção de atividade mês a mês do Ethereum mostra um aumento acentuado na coorte “Novo”, indicando um aumento nas endereços que interagem pela primeira vez nos últimos 30 dias.
Isto reflete um influx notável de novas carteiras a interagir com a rede Ethereum, em vez de a atividade ser impulsionada exclusivamente por participantes existentes.
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Bouncing Into Supply
#Bitcoin entrou no novo ano com um momento construtivo, atingindo dois máximos mais altos e estendendo o preço para $98k, mas o avanço agora encontra-se diretamente numa zona de oferta historicamente significativa.
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Entre as 500 principais criptomoedas, a última movimentação desencadeou o maior evento de liquidação de posições vendidas desde 10/10.
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Utilizando o novo mapa de calor de Distribuição do Custo Base de Detentores de Curto Prazo (CBD), a recente consolidação de $80K–$95K reflete uma estrutura de custo-base com peso elevado no topo, atendendo à procura renovada acima de $80K.
A oferta de cima de compradores recentes absorveu as tentativas de recuperação, ancorando o preço apesar do interesse de compra sustentado após a queda.
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A distribuição de detentores de $BTC a longo prazo desacelerou. Os fluxos líquidos negativos passaram de níveis extremos, indicando que o mercado está progressivamente absorvendo a oferta mantida há muito tempo e que uma grande parte da oferta superior pode agora estar praticamente esgotada.
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O Múltiplo VDD do $BTC mantém-se ancorado na banda baixa.
Este regime de acumulação reflete um gasto limitado por parte dos detentores de longo prazo e uma pressão de distribuição moderada.
O mercado continua a absorver ganhos anteriores de forma estruturalmente construtiva.
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Preparar o Terreno
O Bitcoin entra em 2026 com uma estrutura de mercado mais limpa após uma grande redefinição. A realização de lucros diminuiu, e o apetite pelo risco está a ser reconstruído, mas recuperar os níveis-chave de custo é fundamental para confirmar a tendência de alta.
Leia a análise completa da Semana On-Chain👇

$BTC e os volumes agregados de spot de altcoins atingiram os seus níveis mais baixos desde Nov 2023. Esta diminuição da procura contrasta fortemente com os movimentos de alta em todo o mercado, destacando condições de liquidez cada vez mais escassas por trás da recente força dos preços.
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Desde o início de novembro, a SMA de 30D dos fluxos líquidos para os ETFs de Bitcoin e Ethereum tornou-se negativa e assim se manteve.
Esta persistência sugere uma fase de participação contida e de desengajamento parcial por parte dos alocadores institucionais, reforçando a contração de liquidez mais ampla no mercado cripto.
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Com o preço acima de 90K$, o juros abertos perpétuo subiu de 304K para 310K BTC (~aumento de 2%), enquanto a taxa de financiamento aqueceu de 0,04% para 0,09%.
Esta combinação sinaliza um aumento renovado na posição longa alavancada, à medida que os comerciantes perpétuos se posicionam para um potencial movimento de fim de ano.
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Num SMA de 90D, as stablecoins agora dominam a transferência de valor on-chain:
• 🔵USDC: ~$124B
• 🟢USDT: ~$68B
Principais ativos:
• 🟠BTC: ~$81B
• 🟣ETH: ~$7.9B
• 🔵SOL: ~$9.6B
• ⚫️XRP: ~$2.2B
• 🟡BNB: ~$1.6B
As stablecoins tornaram-se as principais vias de liquidez, enquanto as transferências de ativos nativos permanecem relativamente moderadas.
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$BTC DATs continuam a acumulação seletiva mas constante de BTC. Os fluxos mantêm-se modestos em comparação com os picos do final de 2024, mas a compra expandiu-se entre mineiros, empresas tecnológicas e financeiras. Apesar da volatilidade, a adoção no balanço permanece como uma vantagem estrutural silenciosa.
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As perdas não realizadas em todo o ecossistema cripto aumentaram recentemente para cerca de ~$350B, incluindo cerca de $85B apenas em BTC.
Com múltiplos indicadores on-chain a sinalizar uma diminuição da liquidez em todos os setores, o mercado provavelmente está a entrar numa fase de alta volatilidade nas próximas semanas.
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$ETH Os ETFs Spot estão a mostrar os primeiros sinais de recuperação após semanas de saídas constantes.
Entradas modestamente crescentes estão a começar a regressar, sugerindo uma diminuição na pressão de resgate. Uma recuperação sustentada para território positivo indicaria uma procura em melhoria até ao final do ano.

Ancorado, Mas Sob Pressão
#Bitcoin está preso numa faixa frágil à medida que as perdas aumentam, as vendas de LTH crescem e a procura permanece fraca. ETFs, liquidez e futuros continuam inalterados, enquanto o preço das opções prevê volatilidade de curto prazo antes do FOMC.
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O valor agregado das reservas de Bitcoin detidas por empresas públicas e privadas aumentou de 197K BTC para 1,08M BTC, um aumento de cerca de 448% desde janeiro de 2023.
Os balanços corporativos estão a tornar-se um pilar cada vez mais significativo da procura por BTC.
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Desde o início de novembro, as Taxas Totais Pagas por Dia na Ethereum (90D-SMA) caíram para menos de 300 ETH/dia, o nível mais baixo registado desde julho de 2017.
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A queda do $BTC desencadeou o maior pico de perdas realizadas desde o colapso da FTX no final de 2022.
Os STHs representam a maior parte das perdas, enquanto as perdas dos LTHs permanecem relativamente contidas, indicando que o stress está maioritariamente nos compradores mais recentes.
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Ecos de inícios de 2022
O Bitcoin estabiliza-se acima da Média Real do Mercado, mas a estrutura do mercado agora espelha o 1.º trimestre de 2022, com mais de 25% da oferta em prejuízo. A procura está a enfraquecer nos ETFs, mercado spot e futuros, enquanto as opções mostram volatilidade comprimida e posicionamentos cautelosos.
Leia o relatório completo Week On-Chain👇

O BTC enfrentou uma forte rejeição em $93K na semana passada, mas à medida que o preço tenta romper este nível novamente hoje, estamos a ver grandes clusters de liquidação de posições curtas a formar.
Liquidações curtas podem agir como combustível para a alta, à medida que compradores forçados amplificam o momentum.
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