Gate Research: Volatilidade Implícita em máximos, aumento da procura de cobertura e estrutura de volatilidade em expansão

Do lado do capital, os ETFs de cripto registaram este mês saídas líquidas de 1,26 mil milhões USD, sinalizando uma clara redução do apetite de risco institucional. Num ambiente de liquidez mais restrita, aumentou a procura por proteção contra quedas no mercado de opções, com o IV das puts de curto prazo a subir e a volatilidade implícita geral a acompanhar este aumento.

Dinâmica do Mercado de Opções

Os dados mais recentes mostram que a volatilidade implícita do BTC se encontra nos 50,9 % e a do ETH nos 75 %, ambos em níveis elevados—o que indica que o mercado mantém expectativas de forte volatilidade futura.

Relativamente à estrutura de skew, por volta de 10 de novembro, o skew de 25-delta para BTC e ETH registou um breve acentuamento. O skew de curto prazo (7 dias) desceu para cerca de –9 vols no BTC e –10 vols no ETH, revelando maior procura por cobertura perante a intensificação da volatilidade de curto prazo. Por sua vez, os skews de médio e longo prazo mantiveram-se estáveis, sugerindo uma limitação do sentimento negativo geral—estas variações foram sobretudo influenciadas por oscilações emocionais de curto prazo.

A volatilidade realizada (RV) do BTC subiu para cerca de 53 %, e o prémio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) passou de positivo para negativo, o que indica que o mercado poderá estar a subvalorizar a volatilidade futura. Já a RV do ETH atingiu aproximadamente 83 %, e o seu VRP também se tornou negativo esta semana. Com a melhoria do apetite de risco, a volatilidade implícita parece subvalorizada, oferecendo aos compradores de estratégias de volatilidade uma vantagem relativa.

Estruturas de Block Trade

Os block trades mais relevantes esta semana em opções de BTC e ETH foram maioritariamente estruturas de curto a médio prazo, desenhadas para proteger contra risco de subida—indicando que os investidores pretendem participar em movimentos de queda de curto prazo a custos reduzidos, mas mantendo uma gestão de risco cautelosa. Os maiores block trades de BTC e ETH foram:

• BTC: Compra de BTC-281125-116000-C e venda de BTC-211125-107000-C, com cerca de 1 500 BTC negociados e aproximadamente 96 000 USD de prémio pago. Esta estrutura reflete uma perspetiva ligeiramente descendente, ao mesmo tempo que cobre o risco de subidas acentuadas.
• ETH: Compra de ETH-051225-4000-C e venda de ETH-281125-4000-C, totalizando 14 000 ETH e cerca de 230 000 USD de prémio pago—o que indica uma posição de baixo custo para uma descida moderada a curto prazo.

Atualizações da Plataforma

A Gate lançou oficialmente opções para HYPE, SUI e BNB, reforçando o seu portefólio de derivados e melhorando a profundidade e cobertura do mercado. Neste momento, a Gate disponibiliza opções liquidadas em USDT para os principais ativos, incluindo BTC, ETH, SOL, DOGE, ADA, LTC, TON, XRP e outros—proporcionando aos utilizadores um leque mais vasto de instrumentos e ferramentas estratégicas.

Num contexto de volatilidade acentuada e forte diferenciação de mercado, estes novos produtos permitem aos investidores executar estratégias de alocação de ativos, negociação direcional e cobertura de forma mais flexível, tanto na interface web como na aplicação móvel, otimizando a eficiência na execução de estratégias para traders avançados e institucionais.

Detalhes:https://www.gate.com/options/BTC_USDT