Visão Geral

Em 16 de janeiro de 2025, a empresa de investimento em criptomoedas Multicoin Capital propôs a proposta de governança SIMD-0228, sugerindo uma alteração no modelo de inflação fixa atual da Solana para um mecanismo dinâmico para melhorar a segurança da rede e a descentralização.

Origem: github.com

1. Antecedentes e Razões para a Proposta

Atualmente, o mecanismo de emissão de tokens fixos da Solana enfrenta vários desafios. Embora controle a emissão de tokens através de uma taxa de inflação fixa, este modelo inflexível não consegue responder adequadamente às demandas do mercado.

Quando as condições de mercado flutuam, a emissão constante de tokens pode comprometer a segurança da rede ou criar um excesso de oferta de SOL no mercado, potencialmente desestabilizando os preços.

Núcleo da Proposta Atual:
A proposta atual utiliza a taxa de participação como uma métrica chave para ajustar dinamicamente a emissão de tokens, a fim de manter a segurança e estabilidade da rede.

Quando a taxa de staking cai, o sistema aumenta a inflação para incentivar mais utilizadores a stakar, fortalecendo a segurança da rede. Por outro lado, quando a taxa de staking aumenta, a inflação diminui, reduzindo o fornecimento de SOL e apoiando a estabilidade de preços.

2. Principais vantagens do Mecanismo de Inflação Dinâmica

(1) Segurança Avançada da Rede
Quando a taxa de staking cai, o sistema aumenta automaticamente a emissão de SOL para melhorar as recompensas de staking. Isso incentiva mais usuários a fazer staking de seus tokens, fortalecendo a segurança da rede e reduzindo os riscos de ataque. Por exemplo, se a taxa de staking cair para 40%, o mecanismo aumenta as recompensas para manter a estabilidade da rede.

(2) Pressão de Venda de Mercado Reduzida
Quando a taxa de stake é alta, a taxa de inflação do SOL irá diminuir correspondentemente, reduzindo o novo fornecimento de SOL no mercado, aliviando assim a pressão de venda e mantendo os preços relativamente estáveis.

(3) Promover a Sustentabilidade Económica
No futuro, se as recompensas do MEV (Valor Máximo Extraível) se tornarem suficientemente altas, o Solana pode deixar de depender da emissão inflacionária, apoiando em vez disso as operações de rede através de mecanismos impulsionados pelo mercado, tornando o sistema econômico inteiro mais saudável e sustentável.

(4) Proteger os interesses dos detentores de tokens a longo prazo
A alta inflação leva à diluição do valor dos ativos dos usuários não bloqueados, enquanto o mecanismo de ajuste dinâmico da taxa de inflação pode reduzir a emissão desnecessária de SOL, diminuindo o risco de diluição para os detentores de longo prazo.

(5) Reforçar o Desenvolvimento do Ecossistema Solana
Este mecanismo torna a emissão de SOL mais flexível, ajudando a estabilizar o mercado enquanto apoia o crescimento a longo prazo do ecossistema Solana. À medida que as recompensas de MEV aumentam, o SOL poderia potencialmente alcançar uma 'inflação zero', melhorando a sustentabilidade da rede.

O objetivo principal do SIMD-0228 é criar um mecanismo de inflação mais adaptável que equilibra a segurança da rede, a estabilidade do mercado e o desenvolvimento sustentável. Ao ajustar dinamicamente a emissão de SOL, o sistema pode otimizar automaticamente os incentivos sob diferentes condições de mercado, melhorando a descentralização e reduzindo o risco de diluição para detentores de longo prazo.

Se aprovada e implementada, esta proposta poderia orientar a Solana para um sistema econômico mais estável e saudável, potencialmente alcançando zero inflação à medida que as recompensas de MEV crescem. Isso aumentaria o apelo do SOL como ativo, fortalecendo o ecossistema da Solana e criando uma base mais sólida para a futura infraestrutura Web3.

3. Ajustes Específicos

Taxa de Stake Alvo: 50%

Se a taxa de staking exceder 50%, a emissão de SOL será reduzida, diminuindo as recompensas de staking para evitar a concentração excessiva de staking entre alguns titulares.

Se a taxa de stake cair abaixo de 50%, a emissão de SOL aumentará, aumentando as recompensas de stake para incentivar mais utilizadores a participar no stake.

Intervalo da Taxa de Inflação:

O mínimo é de 0%, garantindo que não haja emissão desnecessária de tokens.

A taxa máxima de inflação será ajustada de acordo com a curva de emissão existente da Solana.

4. Opções Alternativas

Taxa de Emissão Fixa:

Estabelecendo uma nova taxa de inflação fixa, mas sem capacidade de ajuste de mercado e incapacidade de responder de forma flexível às mudanças na taxa de aposta.

Ajuste de Emissão Baseado em MEV:

Ajustar a emissão com base nas recompensas de MEV, mas essa abordagem pode levar a lucros de MEV ocultos, afetando a eficácia do mecanismo.

Através deste mecanismo de ajuste dinâmico, o Solana será melhor capaz de equilibrar o fornecimento de tokens, a segurança da rede e a liquidez de mercado, promovendo assim o desenvolvimento sustentável de longo prazo do ecossistema.

Origem:github.com

Antecedentes

A partir de 10 de fevereiro de 2025, Solana utiliza um modelo de taxa de inflação fixa, inicialmente definido em 8%, diminuindo 15% anualmente, atingindo eventualmente 1.5%. A taxa de inflação atual do SOL é aproximadamente 4.728%.

Fonte: solanacompass.com

No podcast Lightspeed, o co-fundador da Solana, Anatoly Yakovenko, explicou que o conceito de taxa de inflação fixa veio do design do Cosmos e serve principalmente como um "mecanismo contabilístico". Na sua opinião, a emissão de SOL não cria nem destrói valor - simplesmente redistribui-o de não-stakers para stakers através de uma depreciação relativa. Como tal, ele não considera a inflação uma preocupação importante.

No entanto, a Multicoin considera a redução da inflação do SOL crucial pelas seguintes razões:

1. Reduzir a Centralização da Rede:

Uma vez que o novo SOL é apenas distribuído aos stakers, isso pode levar a alguns grandes detentores acumularem mais participação na rede, exacerbando assim questões de centralização. Reduzir a inflação ajuda a mitigar essa tendência.

2. Melhorando o Apelo da Aplicação DeFi:

Taxas de inflação elevadas aumentam o custo de oportunidade do SOL não apostado, reduzindo sua liquidez e usabilidade no ecossistema DeFi. Uma inflação mais baixa ajuda a fortalecer a competitividade do SOL nas aplicações DeFi.

3. Reduzir Pressão de Venda no Mercado:

Altas recompensas por apostas podem obrigar alguns detentores a vender SOL devido a políticas fiscais, seja para pagar impostos ou reduzir o fardo fiscal. A inflação mais baixa ajuda a reduzir essa pressão de venda externa.

Origem:solanacompass.com

De acordo com os autores da proposta da Multicoin, Tushar Jain e Vishal Kankani, o mecanismo atual de inflação da Solana não possui a capacidade de monitorar e considerar a atividade da rede. "Dada a atividade de transação e a receita de taxas da rede atual, o cronograma de inflação atual excede o que é razoavelmente necessário para manter a segurança da rede."

Se a proposta for implementada e funcionar como esperado, os rendimentos do staking de SOL podem diminuir. Até 10 de fevereiro de 2025, os retornos do staking de SOL historicamente se mantiveram entre 7-12%, e se a emissão diminuir, os rendimentos diminuirão em conformidade. Embora o crescimento das recompensas de MEV (Valor Máximo Extraível) possa compensar parcialmente o impacto, os retornos totais ainda podem tender a diminuir.

Fonte: solanacompass.com

Este ajuste tem precedentes na indústria de criptomoedas. Por exemplo, a Ethereum moldou com sucesso a narrativa do "Dinheiro por Ultrassom" após a transição para PoS e a redução da emissão. Ao mesmo tempo, a Cosmos, apesar de usar um mecanismo de inflação orientado pelo mercado, ainda debate a faixa de inflação ideal em sua comunidade, com o ATOM caindo 34% no último ano.

De notar que o sócio da Multicoin, JR Reed, enfatiza que a inspiração da proposta vem principalmente do mecanismo da taxa de financiamento de contratos perpétuos, em vez do modelo de controlo da inflação do Ethereum.

Soure:github.com

Comparação de Modelos de Inflação Antigos e Novos

Se a nova proposta de inflação SOL for aprovada, pode abrandar a taxa de crescimento do fornecimento e aumentar a escassez de tokens, o que poderá estabilizar ou aumentar os preços.

Ao mesmo tempo, a diminuição dos retornos de staking pode melhorar a liquidez do ecossistema DeFi e promover a expansão do mercado de empréstimos. O mecanismo de incentivo do validador mudará de subsídios de inflação para receitas de taxas de transação, melhorando a sustentabilidade do modelo econômico. No geral, o novo modelo ajuda a reduzir a pressão inflacionária, aprimorar a confiança do mercado e promover o desenvolvimento saudável a longo prazo do ecossistema Solana.

Impacto nos Diferentes Participantes do Ecossistema

A nova proposta de inflação da SOL reduz a taxa de crescimento do fornecimento e melhora a escassez, ajudando a estabilizar os preços. Retornos de aposta mais baixos podem atrair capital para DeFi, aumentando a liquidez e a vitalidade do mercado de empréstimos. Os incentivos do validador mudam para taxas de transação, melhorando a sustentabilidade econômica, enquanto os projetos DeFi se beneficiam do aumento da liquidez. No geral, espera-se que esta proposta otimize o fluxo de capital, aumente a confiança do mercado e promova o desenvolvimento a longo prazo do ecossistema Solana.

Casos de Inflação Histórica

Impacto do Ethereum EIP-1559 e Resposta do Mercado

1. Redução do fornecimento e efeito deflacionário
   As taxas de transação são parcialmente queimadas, reduzindo a taxa de crescimento do fornecimento de ETH e até mesmo alcançando deflação líquida durante períodos de queima elevada.
   Narrativa reforçada: "Dinheiro Ultrasónico," melhorando as propriedades de reserva de valor do ETH.

2. Benefícios de preço a longo prazo
   Embora o preço do ETH não tenha disparado imediatamente após a implementação do EIP-1559, estabeleceu as bases para o crescimento a longo prazo.
   2023-2024, ETH estabilizou acima de $2,000, o mercado reconheceu a sua escassez.

3. Mecanismo de Taxa Mais Transparente, mas o Gás Ainda Alto
   As taxas tornaram-se mais previsíveis, mas permaneceram caras durante picos de demanda, impulsionando o desenvolvimento da L2.

4. Expansão do Ecossistema L2
   EIP-1559 não baixou as taxas de gás por si só, as L2s (como Arbitrum, Optimism, Base) tornaram-se soluções mainstream.
   No geral, o EIP-1559 melhorou a escassez do ETH, fortaleceu suas propriedades como reserva de valor, beneficiou o preço a longo prazo e acelerou o desenvolvimento da L2.

Origem:github.com

Mecanismo de Inflação Dinâmica do Cosmos: Lições Aprendidas

Design de Mecanismos

Intervalo de Inflação: Flutua entre 7% - 20%, dependendo se a taxa de stake ATOM se aproxima da meta de 67%.

Lógica de ajuste:

Taxa de participação abaixo de 67% → A taxa de inflação aumenta, incentivando mais ATOM staking.

Taxa de participação acima de 67% → A taxa de inflação diminui, reduzindo a emissão de novos tokens.

Experiências bem-sucedidas

1. Ajuste flexível do fornecimento, Incentivos de staking a longo prazo
   Mantém uma taxa de participação estável e melhora a segurança da rede através de ajustes na taxa de inflação.

2. Recompensas de stake impulsionam a manutenção a longo prazo
   O staking de ATOM gera retornos, reduzindo a pressão de venda e fortalecendo o consenso da comunidade.

3. Governança descentralizada impulsiona otimização do mecanismo
   Parâmetros ajustados através de governança on-chain, como a Proposta 82 discutindo a otimização do modelo econômico do ATOM.

Questões e Desafios

1. A inflação suprime o crescimento dos preços
   A alta inflação dilui o valor dos detentores a longo prazo, fazendo com que o ATOM tenha um desempenho inferior aos ativos deflacionários (como o ETH) em mercados de alta.

2. Falta de forte demanda apoiando o valor do ATOM
   ATOM é predominantemente usado para stake e governança, enquanto suas aplicações práticas permanecem limitadas devido ao desenvolvimento contínuo da Segurança Inter-Chain (ICS) e ecossistema DeFi.

3. O Mecanismo de Ajuste Dinâmico Pode Falhar
   Se a confiança do mercado estiver baixa, os incentivos à inflação podem ser ineficazes, levando a uma inflação contínua com baixa taxa de aposta.

Embora o mecanismo de inflação dinâmica do Cosmos mantenha efetivamente a segurança da rede, sua alta taxa de inflação dificulta o crescimento de valor a longo prazo. Os planos futuros concentram-se em impulsionar a demanda de ATOM através da Segurança Inter-Chain, implementando modelos econômicos mais sofisticados e ajustando os incentivos de inflação.

Origem: atomscan.com

Resposta do mercado

A proposta poderia ter um impacto significativo no preço do SOL. O sólido desempenho da Solana em 2024 - com volume de transações superior ao do Ethereum e um crescimento substancial do TVL - fornece uma base sólida para esta proposta.

Os defensores argumentam que o modelo de emissão dinâmica reduzirá a inflação desnecessária, particularmente uma vez que a atividade atual da rede e as taxas de transação podem manter a segurança da rede. Com a taxa de participação do Solana em 64,9% em 10 de fevereiro de 2025, a implementação da proposta poderia levar a taxas de inflação reduzidas, diminuindo a diluição para os detentores de SOL não participantes. Essa inflação mais baixa poderia fortalecer a confiança do mercado no SOL, ao mesmo tempo que alivia a pressão de venda.

Fonte:solanacompass.com

No quarto trimestre de 2024, os detentores de SOL ganharam cerca de 2,1 milhões de SOL (430 milhões de dólares) através do MEV (Valor Máximo Extraível), mostrando uma atividade económica robusta na rede. Isto sugere que a alta inflação já não é necessária para incentivar a participação, tornando um modelo dinâmico mais adequado para o atual estágio de maturidade da Solana.

Fonte: github.com

Por exemplo, o analista da Messari, Patryk, apoia a proposta, apontando que a taxa de inflação anual da SOL atingiu 11,75% em 17 de janeiro de 2025. Esta taxa excede em muito a Quantidade Mínima Necessária (MNA) necessária para manter a segurança da rede, impondo efetivamente um 'imposto oculto' aos detentores não staked.

O ajuste SIMD-0228 não prejudicará os validadores e a saúde da rede, ajudando a reduzir a pressão de venda, melhorar os retornos a longo prazo para os detentores de SOL e impulsionar a Solana para um modelo de desenvolvimento mais sustentável.

Origem: x

Os opositores argumentam que a redução da inflação diminuiria os rendimentos da staking, enfraquecendo os incentivos econômicos dos validadores. Com o rendimento da staking da SOL historicamente acima de 7%, uma diminuição na emissão reduziria esses rendimentos. Isso poderia resultar em menos validadores a participar na rede, comprometendo a segurança da rede. Além disso, retornos de staking mais baixos poderiam direcionar o capital para outras redes que oferecem rendimentos mais altos.

Além disso, depender das receitas de MEV para compensar a redução da inflação pode introduzir riscos de centralização, uma vez que um pequeno número de validadores de alto desempenho frequentemente captura oportunidades de MEV. A comunidade Solana está claramente dividida sobre esta questão, com alguns preocupados que a proposta possa priorizar os interesses dos detentores em detrimento da vontade de participação a longo prazo dos validadores.

O SOL tornar-se-á um ativo deflacionário?

A comunidade discutiu opções para a deflação e redução da inflação. A proposta atual é alterar fundamentalmente a estrutura de pagamento dos validadores, implementando uma taxa de inflação zero, onde os validadores só receberiam recompensas das taxas de transação

As taxas de transação base da Solana são muito baixas, embora a JitoSOL ganhe renda adicional por meio de subornos. Se as taxas de prioridade e subornos fluírem para validadores sem nova emissão de SOL, a rede alcançará 0% de inflação. Além disso, algumas propostas sugerem queimar 10% das taxas, o que tornaria imediatamente a Solana deflacionária. A preços atuais, a deflação poderia levar a um aumento na capitalização de mercado do SOL.

Entretanto, os validadores continuarão a receber recompensas da token deflacionária, o que aumentará a escassez de SOL ao longo do tempo. Se o SOL receber apoio financeiro estável, a Solana consolidará ainda mais a sua posição de liderança em projetos descentralizados e terá o potencial para ultrapassar o Ethereum.

Expectativas de preço

Se a nova proposta reduzir a emissão de SOL ou diminuir os rendimentos do staking, pode reduzir o novo fornecimento no mercado, aliviando a pressão de venda e apoiando os preços. Por exemplo, recompensas de staking mais baixas podem levar alguns detentores a reduzir a venda, semelhante a como o mecanismo EIP-1559 pode melhorar as expectativas deflacionárias.

No entanto, o preço do SOL não é apenas afetado por fatores do lado da oferta, mas também depende do crescimento do ecossistema, do aumento da procura e das condições gerais do mercado. Se o novo mecanismo de inflação não conseguir impulsionar a atividade do ecossistema Solana, o potencial de valorização do preço pode ser limitado apenas pela redução da oferta. No geral, a proposta pode ter um impacto positivo a longo prazo no preço se conseguir melhorar a escassez do SOL enquanto promove o desenvolvimento do ecossistema.

Origem: gate.io/comércio/SOL_USDT

Impacto no Ecossistema DeFi

1. Alterações no Fornecimento de Liquidez
   A redução da emissão pode diminuir o fornecimento de SOL nas plataformas DeFi, levando a uma contração da liquidez.
   Se os rendimentos do staking diminuírem, alguns SOL podem ser transferidos do staking para DeFi, aumentando a liquidez.

2. Ajustes no Mercado de Empréstimos
   A redução do fornecimento pode aumentar as taxas de empréstimo do SOL, aumentando os custos de empréstimos DeFi.
   Rendimentos de staking mais baixos podem encorajar mais utilizadores a participar nos mercados de empréstimos para obter retornos mais altos.

3. Custo de oportunidade do Staking vs. DeFi
   Recompensas de staking reduzidas podem direcionar capital para DeFi, aumentando o TVL.
   Se os rendimentos do ecossistema DeFi não conseguirem compensar o custo de oportunidade reduzido da inflação, o capital pode fluir para fora do ecossistema SOL.
   A resposta do ecossistema DeFi depende dos rendimentos de staking, dos rendimentos DeFi e do sentimento geral do mercado. Se o novo mecanismo aumentar a escassez de SOL, poderá impulsionar os preços. No entanto, também poderá afetar a liquidez e os custos de empréstimos DeFi, com impactos específicos dependendo de como o capital realoca entre staking e DeFi.

Fonte:solana.com

Impacto e Previsão sobre o Desenvolvimento Futuro da Solana

Esta proposta abre novos caminhos para o futuro desenvolvimento da rede Solana. A otimização do mecanismo de inflação fixa melhora a adaptabilidade da rede, permitindo que a Solana mantenha a competitividade num ambiente de mercado em constante mudança. O mecanismo de ajuste da emissão orientado para o mercado cria um modelo econômico mais resiliente e lança as bases para a expansão de longo prazo da rede e atualizações técnicas.

Principais Impactos

Risco de centralização reduzido: Diminuir a inflação para evitar que os detentores de longo prazo percam influência devido aos efeitos de diluição.

Valor SOL aprimorado no ecossistema DeFi: Reduzir o limite de "rendimento livre de risco" para atrair mais capital para os protocolos DeFi.

Pressão de venda de mercado MitiGate.iod: Reduzir a pressão de venda causada pela alta inflação, melhorando a estabilidade do preço do SOL.

Aumento da transparência do mercado: Introduzir mecanismo de emissão orientado pelo mercado para alinhar o fornecimento de SOL com os princípios económicos.

Além disso, este mecanismo garante que a taxa de staking permaneça acima dos limites críticos de segurança (mínimo de 33%, alvo de 50%), reduzindo assim os riscos potenciais, como ataques de longo alcance. A Multicoin Capital enfatiza a importância dos mecanismos de mercado na otimização dos modelos econômicos. Ao permitir que a emissão de SOL se ajuste dinamicamente às condições de mercado, a rede terá maior flexibilidade para responder a diferentes ciclos econômicos, ao mesmo tempo que reforça a segurança e a descentralização.

Embora o ajuste possa levar a uma diminuição da taxa de participação do SOL, de acordo com os dados de mercado atuais, espera-se que este mecanismo mantenha uma taxa de participação acima de 30%, não representando uma ameaça substancial para a segurança da rede.

Origem:github.com

Riscos Potenciais

Embora a proposta tenha como objetivo otimizar o mecanismo de inflação da Solana e melhorar a segurança da rede e a descentralização, existem vários riscos potenciais:

1. Impacto da Flutuação da Taxa de Staking na Segurança da Rede

A lógica central da proposta é ajustar a emissão de SOL para orientar a taxa de participação em direção a 50%.

Se a resposta do mercado a este mecanismo ficar aquém das expectativas, a taxa de staking poderá sofrer flutuações significativas, podendo cair abaixo do limiar mínimo de segurança de 33%, aumentando o risco de ataques de longo alcance.

As taxas de participação reduzidas podem diminuir a segurança do consenso e afetar a estabilidade da rede de validadores.

2. Desequilíbrio de Incentivo Económico

Se a inflação diminuir demasiado rapidamente, as recompensas de stake do SOL podem tornar-se insuficientes, reduzindo os incentivos para validadores e delegados, enfraquecendo a vontade de participação.

Uma vez que o ecossistema DeFi ainda depende do SOL como ativo de garantia primário, a redução excessiva da inflação pode diminuir o fornecimento de SOL, afetando a liquidez do ecossistema DeFi e a eficiência do mercado de empréstimos.

3. Resposta de mercado de curto prazo incerta

Com a inflação reduzida, a diminuição da nova emissão de SOL pode ajudar na estabilidade de preço a curto prazo, mas também pode enfraquecer o interesse de alguns investidores em staking de alto rendimento, potencialmente desencadeando volatilidade de mercado a curto prazo.

Se as expectativas de mercado sugerirem que o ajuste da inflação não pode melhorar eficazmente o valor do SOL, poderá surgir um sentimento de mercado negativo, potencialmente aumentando a pressão de venda.

4. Impactos de Fatores Externos

A taxa de staking do SOL é influenciada não apenas pelos mecanismos de rede, mas também pelas condições macroeconómicas, liquidez de mercado e concorrência de outras chains L1.

Se outras blockchains públicas oferecerem recompensas de staking mais atrativas (como Ethereum, Aptos, Sui), Solana poderá enfrentar um êxodo de stakers, o que poderá afetar a segurança da rede.

5. Questões de Conformidade Regulatória

Em algumas jurisdições, as recompensas de aposta podem ser consideradas rendimentos tributáveis, e a inflação reduzida poderia fazer com que os detentores ajustassem as estratégias de investimento devido aos retornos reduzidos, afetando as taxas de aposta na rede.

Se certos países implementarem ajustes regulatórios aos modelos econômicos de staking, isso poderá impactar ainda mais o comportamento dos stakers.

Origem: gordonlaw.com

6. Impactos de MEV e Taxas de Rede

A proposta atual não considera os ganhos de MEV (Valor Máximo Exprimível) como incentivos suplementares para os validadores, o que poderia afetar os modelos futuros de receita dos validadores.

Com a redução da emissão de SOL, a rede pode precisar depender de taxas de transação mais altas para manter os incentivos do validador, mas se a atividade on-chain não aumentar significativamente, isso pode levar a retornos globais insuficientes, afetando a sustentabilidade do validador.

Origem: solana.blockworksresearch.com

Conclusão

Esta proposta introduz um mecanismo de ajuste orientado pelo mercado que regula dinamicamente a emissão de SOL. Isso melhora a adaptabilidade do sistema econômico da Solana e aumenta a eficiência de utilidade do SOL, ao mesmo tempo que mitiga os impactos negativos da inflação e garante a segurança da rede. Se implementado com sucesso, este mecanismo irá fortalecer a estabilidade e sustentabilidade a longo prazo do ecossistema Solana.

No entanto, qualquer reforma de mecanismo vem com desafios e riscos. A implementação do SIMD-0228 requer amplo apoio da comunidade Solana e validadores, garantindo ao mesmo tempo a equidade e transparência no processo de implementação para evitar possíveis problemas de manipulação ou transferência indevida de benefícios.

Embora esta proposta ajude a otimizar o modelo tokenómico da SOL, a aumentar a segurança da rede e a reduzir a pressão de venda no mercado, enfrenta potenciais desafios em torno das flutuações da taxa de staking, da adaptação ao mercado e do cumprimento regulamentar. A estabilidade a longo prazo do ecossistema Solana dependerá, em última análise, da aceitação do mercado deste mecanismo e da capacidade dos validadores de manter ganhos sustentáveis.