Pendle (PENDLE) Relatório de Pesquisa

Pendle (PENDLE) Relatório
de Pesquisa Nome do Projeto: Pendle
Tag: $PENDLE
Tipo: Rede de computação descentralizada

Introduction

Pendle é um derivativo de taxa de juros protocolo proposto em várias cadeias, permitindo que os usuários bloqueiem o rendimento futuro de seus criptoativos e recebam retornos antecipadamente. Ao separar tokens principais e tokens de rendimento, oferece aos usuários diferentes caminhos de investimento para rendimentos fixos e especulativos.

SY, PT e YT

SY

SY é um padrão de token usado para gerar ativos de rendimento na forma de wraps em contratos inteligentes. Posteriormente, o capital e o rendimento destes ativos com rendimento podem ser transformados em tokens PT e YT. SY refere-se ao ativo de rendimento subjacente (por exemplo, aUSDC), que é então dividido em PT-aUSDC e YT-aUSDC, oferecendo aos usuários uma ampla gama de estratégias de investimento.

Principal Token (PT)

PT representa o capital original do investimento, excluindo rendimentos futuros. Manter PT significa que o utilizador pretende recuperar o principal numa data futura, mas não gera retornos ao longo do tempo.

Yield Token (YT)

YT representa a taxa de rendimento futura do ativo subjacente antes do vencimento. Comprar YT é uma expectativa de aumentar as taxas de rendimento, fornecendo uma maneira de ganhar retornos potencialmente mais altos.

Processo de negociação

A negociação específica de PT e YT é conduzida através de um mecanismo de AMM atualizado. A Pendle cria pools de liquidez para ativos portadores de rendimento, PT/SY, consistindo exclusivamente em PT e SY da StETH. Quando os investidores compram a PT, o pool de liquidez recebe os ativos rentáveis fornecidos pelos investidores, envolve-os em SY e, em seguida, realiza diretamente uma exchange equivalente entre a PT e a SY. Quando os investidores compram YT (YTFlashSwap), uma vez que o preço de 1 unidade de YT é muito inferior a 1 unidade de PT ou SY, o pool de liquidez precisa extrair mais SY para cunhar PT e YT, enviar o YT gerado para o comprador e vender o PT excedente ao pool de liquidez para exchange por SY.

Os investidores podem expressar as suas opiniões sobre as tendências das taxas de juro dos ativos subjacentes comprando e vendendo PT e YT. O PT pode ser trocado de volta para o ativo subjacente portador de rendimentos num rácio de 1:1 na data de vencimento e após essa data, à semelhança das obrigações de cupão zero emitidas com desconto, com o valor a regressar ao valor nominal à medida que o vencimento se aproxima, proporcionando um rendimento fixo. YT pode receber o rendimento gerado pelos ativos subjacentes, e seu valor se aproxima de zero à medida que a data de vencimento se aproxima e os fluxos de caixa futuros diminuem, oferecendo um rendimento flutuante alavancado.

vePENDLE

Pendle adota o modelo veCurve, permitindo que os detentores de tokens existentes stake PENDLE para obter vePENDLE, reduzindo assim a oferta circulante de PENDLE. Quanto mais longo o PENDLE estiver bloqueado, maior será o valor vePENDLE correspondente. Quanto mais vePENDLE for mantido, maiores serão os direitos de voto. Depois de votarem num pool, os detentores têm direito a receber 80% das taxas de swap cobradas por esse pool. Além disso, os detentores de vePENDLE também podem receber uma parte do rendimento gerado pelo YT.

vePENDLE diminui linearmente ao longo de dois anos, após os quais PENDLE serão lançados. Portanto, os usuários que desejam manter seu peso de voto e o valor de seus tokens vePENDLE precisarão estender sua duração de staking ou aumentar o valor da stake.

Key Metrics

Tokenomics

Fornecimento total de token de 258.000.000:

• Incentivos: 10%
• Circulando: 65,1%
• Fundo Ecossistémico: 19,2%
• Equipa: 5,7%
  
  A partir de outubro de 2022, a emissão semanal é de 667.705, com uma diminuição de 1,1% por semana até abril de 2026. A atual tokenomics permite uma taxa de inflação anual de 2% para os incentivos.