Bitcoin Está Experienciando o Seu Maior Afastamento do S&P 500 Desde 2020

A ação recente do preço do Bitcoin está a parecer muito diferente das ações dos EUA, e a CryptoQuant afirma que a disparidade tornou-se agora a maior desacoplamento entre o Bitcoin e o S&P 500 desde 2020. Numa nota de mercado recente, a firma de análise disse que a quebra começou após o evento de liquidação de 10 de outubro, quando cerca de 70.000 BTC em interesse aberto foram eliminados numa única sessão, apagando efetivamente mais de seis meses de acumulação de alavancagem. Desde então, o Bitcoin tem continuado a cair, mesmo enquanto o S&P 500 se manteve melhor durante grande parte do mesmo período, um sinal de que o cripto tem lidado com os seus próprios danos estruturais, em vez de simplesmente seguir o humor de risco mais amplo.

Os dados de mercado mais recentes mostram o Bitcoin a negociar em torno de $68.432, uma ligeira baixa no dia, após um período volátil que a Reuters associou à liquidez escassa, a um ambiente de risco mais suave e à incerteza em relação à política do Federal Reserve. A Reuters relatou em fevereiro que o Bitcoin já tinha recuperado todas as suas ganhos pós-eleição e que a menor profundidade de mercado estava a tornar as oscilações de preço mais violentas. Esse contexto importa agora porque um mercado com menos liquidez tende a reagir de forma mais intensa quando surge pressão de venda, especialmente após uma grande liquidação de alavancagem.

Aumento do Stress no Mercado

Ao mesmo tempo, as ações dos EUA começaram a oscilar de forma mais visível. A Reuters disse que o S&P 500 fechou a 6.624,70 em 18 de março e tinha caído cerca de 3% até então em 2026. Até 20 de março, o índice ainda estava sob pressão, com preocupações sobre o conflito no Irã, preços mais altos do petróleo e uma inflação persistente a pesar no sentimento, com o S&P 500 a cair 1,51% nesse dia. Uma página de cotações de mercado da Reuters também mostrou o índice a abrir em 6.594,66 em 20 de março, após um fecho anterior de 6.606,49, demonstrando quão rapidamente o humor mudou nas sessões recentes.

A desconexão é especialmente notável porque o Bitcoin muitas vezes se comporta como uma ação de alta beta em momentos de aversão ao risco. O ponto da CryptoQuant não é apenas que a correlação enfraqueceu, mas que o Bitcoin já estava sob forte pressão interna antes de as ações começarem a enfraquecer de forma mais séria. É por isso que o movimento atual parece menos uma operação macro limpa e mais um ciclo de desalavancagem específico do cripto, sobreposto a uma correção de mercado mais ampla. A Reuters observou recentemente que a profundidade de mercado do Bitcoin encolheu e que o ativo continua altamente sensível ao stress macro e geopolítico, o que se encaixa no padrão atual.

As últimas notícias não ajudaram. A Reuters relatou neste mês que o Citigroup cortou a sua previsão de 12 meses para o Bitcoin de $143.000 para $112.000, após a legislação de cripto dos EUA ter estagnado, ao mesmo tempo que alertou que o Bitcoin poderia afundar para $58.000 numa recessão. A política do Fed também permaneceu cautelosa, com o banco central mantendo as taxas estáveis na semana passada, enquanto os investidores ainda tentam avaliar se as pressões inflacionárias do setor energético podem aliviar em breve. Por agora, o Bitcoin parece estar a negociar menos como um par macro do S&P 500 e mais como um mercado ainda a digerir uma liquidação violenta e um ambiente de liquidez mais frágil.