Trump quer "demitir" Powell? Qual é o impacto no mercado de criptomoedas?

Powell não passou sinais de redução das taxas de juros no evento do Clube Económico de Chicago de ontem. O mais ansioso é, sem dúvida, Trump.

Este presidente tem se incomodado com as tarifas por mais de um mês e, claramente, está furioso com a decisão do Federal Reserve de não reduzir as taxas de juros, atacando consecutivamente Powell: “Se eu pedir, o presidente do Federal Reserve, Powell, será demitido. Eu não estou satisfeito com ele (Powell). Eu acho que Powell não fez um bom trabalho.” “Powell reage lentamente e age devagar.” “Powell está jogando política, as taxas de juros deveriam cair agora.” “As pessoas do Federal Reserve não são muito inteligentes, Powell é péssimo.” Powell é “alguém de quem eu nunca gostei muito.” No entanto, Powell defendeu rigorosamente a independência do Federal Reserve, refutando a intervenção política e afirmando que o Federal Reserve tomará decisões apenas com base nos fatores que mais beneficiam o povo americano.

Trump desafia a independência da Reserva Federal dos EUA

Trump nunca escondeu sua decepção com Powell. Em 17 de abril de 2025, ele declarou aos repórteres no Salão Oval: “Se eu quisesse que ele saísse, acredite em mim, ele sairia rapidamente!” Em seguida, ele postou novamente no Truth Social instando o presidente do Federal Reserve, Powell, a cortar as taxas de juros, "o Banco Central Europeu está prestes a fazer seu sétimo corte de juros, enquanto o ‘senhor sempre atrasado’ Powell do Federal Reserve estragou tudo novamente. Ontem ele lançou mais um relatório típico de confusão - os preços do petróleo estão caindo, os preços dos alimentos estão caindo, até os ovos estão abaixando de preço, e os Estados Unidos estão lucrando muito com tarifas. Este ‘atrasado’ já deveria ter cortado as taxas de juros como o Banco Central Europeu, e agora é uma questão de urgência, a contagem regressiva para a saída de Powell deve ser acelerada!

A raiva de Trump provém principalmente da atitude “conservadora” de Powell em relação à política monetária. Ele acredita que Powell falhou em reduzir as taxas de juros de forma significativa e atempada, perdendo a janela de oportunidade para estimular o crescimento econômico. O que mais desagrada Trump é que a política de altas taxas de juros do Federal Reserve entra em conflito com o plano de tarifas que ele implementou após assumir o cargo. A política de tarifas de Trump visa proteger a indústria doméstica dos EUA, mas pode aumentar os preços dos produtos importados, agravando assim a pressão inflacionária. O Laboratório Orçamentário da Universidade de Yale estima que essas tarifas equivalem a um aumento de 4900 dólares na carga tributária real por família americana. Neste contexto, Trump espera que o Federal Reserve alivie a pressão econômica através da redução das taxas de juros, “protegendo” suas políticas.

Quanto a saber se Trump quer demitir Powell, embora ele tenha declarado publicamente aos jornalistas que “não se arrepende de ter nomeado Powell”, talvez possamos ver indícios a partir de um relatório do WSJ. Fontes afirmam que Trump já discutiu em particular com o ex-governador do Fed, Kevin Walsh, sobre a possibilidade de suceder Powell.

Quais são os obstáculos para demitir Powell?

Trump realmente pode “demitir” Powell como deseja? A resposta não é simples.

De acordo com a Lei da Reserva Federal, o presidente do Fed e os membros do conselho só podem ser demitidos “por justa causa”, normalmente referindo-se a má conduta, desvio de poder ou incapacidade de desempenhar suas funções, e não a divergências de políticas. Historicamente, nenhum presidente do Fed foi demitido diretamente pelo presidente, e essa estrutura legal oferece uma proteção sólida à independência do Fed. Powell é claro sobre sua posição. Em novembro de 2024, quando perguntado se obedeceria a um pedido de demissão de Trump, ele respondeu de forma categórica: “Não.”

Além disso, o mandato de Powell também lhe oferece proteção. Ele foi inicialmente nomeado presidente da Reserva Federal em 2017 por Trump, e novamente nomeado por Biden em 2022, com seu mandato de presidente se estendendo até maio de 2026. Sarah Binder, pesquisadora sênior do Brookings, observa que os tribunais normalmente não consideram divergências na definição da taxa de juros como “justa causa”, portanto, se Trump tentasse demitir Powell à força, poderia enfrentar desafios legais.

Mesmo que a lei permita, demitir Powell é politicamente arriscado. A independência do Fed não é apenas uma questão legal, mas a base da confiança do mercado. Binder alerta que a tentativa do presidente de afastar Powell aumentaria a incerteza do mercado e minaria a confiança do público no Fed. Isso poderia levar a oscilações acentuadas nos mercados de ações e de dívida, e até afetar o mercado de criptomoedas. Afinal, embora os ativos criptográficos se promovam como “descentralizados”, seus preços ainda são fortemente influenciados pelo ambiente macroeconômico e pelo sentimento dos investidores.

A agressividade de Trump preocupou até mesmo alguns críticos de Powell. A senadora democrata veterana Warren afirmou que minar a independência do Federal Reserve poderia levar a um colapso do mercado.

Embora existam dois “talismãs” de direito e mercado, isso não significa que a posição de Powell não esteja ameaçada. Recentemente, a Suprema Corte dos EUA está julgando um caso envolvendo o poder do presidente de demitir altos funcionários de agências independentes. Embora o caso não seja contra o Federal Reserve, mas no National Labor Relations Board e no Merit Protection Board, o veredicto pode fornecer uma base legal para Trump. Embora o caso de 1935 Humphrey’s Executor v. USA tenha estabelecido um precedente para restringir o presidente de demitir o chefe de uma agência independente sem justa causa, a Suprema Corte conservadora hoje pode rever a decisão. Se o tribunal estiver inclinado a expandir os poderes do presidente, a posição de Powell pode realmente estar em risco.

Além disso, o apoio a Powell não é inabalável. Comparado ao primeiro mandato de Trump, Powell enfrenta mais questionamentos atualmente. Algumas pessoas acreditam que as ações do Federal Reserve para conter a inflação em 2022-2023 foram demasiado lentas, levando a erros de política. Aliados dentro da Casa Branca acreditam que a postagem de Trump na manhã de quinta-feira foi mais uma tentativa de perturbar a posição de Powell e moldá-lo como o futuro “bode expiatório dos problemas econômicos”, o que pode enfraquecer seu apoio público e aumentar o risco de ser substituído.

Qual é o impacto no mercado de criptomoedas?

Talvez despedir Powell não seja o mais crucial; para Trump, o objetivo desta vez parece ser pressionar o Federal Reserve a “abrir as comportas”, reduzindo drasticamente as taxas de juros para estimular o crescimento econômico.

A redução das taxas de juros geralmente significa um aumento na liquidez, uma diminuição do poder de compra do dólar e um aumento nas expectativas de inflação. Em um ambiente como esse, as criptomoedas, especialmente o Bitcoin, conhecido como “ouro digital”, podem atrair fluxos de capital. Olhando para 2020, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros para perto de zero em resposta à pandemia, e o preço do Bitcoin disparou de menos de 10.000 dólares para 67.000 dólares no final de 2021, atingindo um recorde histórico; um cenário semelhante pode se repetir sob a pressão de redução das taxas de Trump.

Além disso, a política de tarifas de Trump pode aumentar ainda mais a inflação. De acordo com o aviso de Powell, as tarifas podem levar ao aumento dos preços dos produtos importados, pressionando o orçamento das famílias e elevando os preços. As estimativas da Universidade de Yale mostram que o efeito inflacionário das tarifas equivale a um aumento de 4900 dólares na carga tributária real por família. Sob pressão inflacionária, os investidores podem direcionar seus fundos para moedas principais como o Bitcoin, ou até mesmo buscar criptomoedas de alto risco, desencadeando uma onda de entusiasmo no mercado em alta.

Além disso, se o Fed perder sua independência devido à pressão política, a credibilidade da política monetária dos EUA pode ser prejudicada. As tecnologias DeFi e blockchain complementam as deficiências do sistema financeiro tradicional. Se o Fed for politizado, isso pode acelerar a deceção dos investidores com o sistema do dólar, direcionando dinheiro para ecossistemas como o DeFi.

No entanto, a redução das taxas de juro não é uma panaceia. Powell alertou na sua palestra de ontem no Clube Econômico de Chicago que a política tarifária de Trump pode empurrar a economia dos EUA para uma situação de “estagflação” - onde a inflação é alta e o crescimento econômico é lento. Esse ambiente tornará a dupla missão do Federal Reserve (estabilizar os preços e maximizar o emprego) extraordinariamente complexa.

Num ambiente de estagflação, o Federal Reserve pode enfrentar uma escolha difícil: reduzir as taxas de juros para estimular a economia pode agravar a inflação, enquanto manter altas taxas de juros pode sufocar o crescimento. Para o mercado de criptomoedas, isso significa volatilidade acentuada nos preços.

Este embate entre Trump e Powell pode acabar por se transformar numa guerra de desgaste sem vencedores, onde o que será ferido é a confiança do mercado e a estabilidade económica. A história ensina-nos que o custo da intervenção política é frequentemente pago pelos bolsos dos investidores comuns e pelas contas do supermercado.