Mercado de ações tokenizadas dominado apenas por dois players, revela o estudo

O mercado de ações tokenizado está a expandir-se rapidamente, mas quase toda a atividade está concentrada em duas grandes plataformas, que dominam a negociação com ações e ETFs de tecnologia dos EUA. Enquanto a maioria das ofertas são sintéticas, estão a surgir plataformas que exploram a verdadeira propriedade.

Resumo

• As ações tokenizadas estão a crescer rapidamente, mas o mercado é quase inteiramente dominado por duas plataformas principais.
• A maioria destas ações tokenizadas são sintéticas, acompanhando ações e ETFs de tecnologia populares dos EUA no Ethereum e Solana, enquanto apenas algumas plataformas estão a experimentar oferecer aos investidores a verdadeira propriedade.
• O crescimento rápido mostra que a blockchain pode atrair investidores rapidamente, mas o mercado continua altamente concentrado, e persistem questões sobre o status legal, custódia e preços.

O mercado de ações tokenizadas está a crescer rapidamente, mas quase todo ele é dominado por apenas duas empresas, com pesquisas a relatar que juntas representam 95% do valor total de mercado em setembro, um nível de concentração que é difícil de ignorar.

As ações tokenizadas são versões digitais de ações normais de empresas. Elas permitem que as pessoas negociem ações a qualquer momento em plataformas de blockchain como Ethereum e Solana. Isso torna o investimento mais flexível e acessível.
Ações tokenizadas em cadeia | Fonte: Pesquisa

De acordo com uma pesquisa chamada "Estado das Ações Tokenizadas", o valor de mercado on-chain das ações tokenizadas, excluindo o EXOD, é de cerca de $127 milhões, o que é 14 vezes superior ao início deste ano. Incluindo o EXOD, que representa ações tokenizadas da Exodus Movement Inc., o total sobe para $342 milhões.

O crescimento, de acordo com o relatório, vem principalmente de duas plataformas principais.

Estas plataformas concentraram-se em um punhado de ações de tecnologia populares dos EUA e ETFs de mercado amplo, como o S&P 500 e o Nasdaq 100. Ao se ater a ativos bem conhecidos, tornam fácil para os investidores entenderem e negociarem esses tokens, explicam os analistas, observando que a maioria das ações tokenizadas está atualmente sendo negociada no Ethereum e no Solana. No momento da publicação, existem duas maneiras principais de criar ações tokenizadas:

• Estrutura sintética: Este modelo acompanha o preço de uma ação, mas não confere ao investidor direitos de propriedade reais. As principais plataformas utilizam esta abordagem, permitindo que os investidores vejam o movimento do valor da ação sem lidarem diretamente com a ação subjacente.
• Emissão nativa: Este tipo concede aos investidores direitos de propriedade reais, semelhantes a possuir a ação real. Algumas plataformas estão tentando este modelo, começando com ações específicas.

As plataformas dominantes permaneceram à frente porque foram as primeiras a lançar, dizem as pesquisas, acrescentando que escolheram ativos populares e construíram plataformas que são simples de usar. Mas o seu domínio também mostra que o mercado ainda está muito concentrado. Como foi notado, juntas "representam 95% do valor de mercado." Enquanto outras plataformas estão tentando entrar, neste momento, elas representam apenas uma pequena parte do mercado.
Ações tokenizadas on-chain | Fonte: Pesquisa

O crescimento das ações tokenizadas também mostra como novos produtos em blockchain podem atrair investidores rapidamente. As principais plataformas oferecem exposição a empresas amplamente reconhecidas, o que facilita para os investidores experimentarem a negociação em blockchain sem assumir muitos riscos. Mas não é a mesma coisa que a emissão nativa.

Algumas plataformas estão a experimentar dar aos investidores direitos de propriedade reais, com o relatório a afirmar que esta abordagem pode eventualmente desbloquear os 'verdadeiros direitos de propriedade' dos investidores.

Ações pré-IPO na Solana

A pesquisa foca principalmente em ações públicas, deixando de fora empresas privadas ou outros produtos financeiros. Isso é importante porque outros projetos estão empurrando ações privadas para os trilhos de varejo. Por exemplo, uma plataforma de negociação descentralizada recentemente integrou ações tokenizadas pré-IPO à sua plataforma através de uma parceria com outra plataforma, permitindo que os usuários negociem tokens vinculados a nomes como SpaceX, OpenAI e Anthropic na Solana.

Esses tokens são reivindicações negociáveis criadas pelo emissor em vez de certificados de empresa literais, e alguns grandes detentores podem solicitar a troca por (USDC) sob certas condições. As trocas geralmente exigem KYC e são tratadas fora da cadeia através do emissor ou de uma SPV, e a liquidez é fornecida em DEXes, para que os comerciantes de varejo possam comprar e vender a qualquer hora.

Enquanto essa configuração funciona na prática, também levanta questões concretas sobre o status legal, custódia e como os preços são definidos quando não há um mercado público para as ações subjacentes.