No contexto de uma economia global em constante mudança, a "desdolarização" tornou-se um tema quente nos mercados financeiros internacionais. No entanto, um relatório recente publicado pelo JPMorgan apresenta um ponto de vista surpreendente: a ampla aplicação das moedas estáveis não só não acelerará o processo de desdolarização, como poderá, na verdade, tornar-se uma força digital que consolida a posição dominante do dólar.

Esta surpreendente afirmação contém uma complexa relação entre os ativos digitais e o sistema monetário global. Os analistas do JPMorgan acreditam que a popularidade das moedas estáveis provavelmente irá reforçar a posição do dólar no sistema financeiro internacional, em vez de a enfraquecer. Esta perspectiva desafia a percepção comum de que os ativos digitais irão desafiar a hegemonia das moedas tradicionais.

O ponto-chave que sustenta este argumento é a relação indissolúvel entre a moeda estável e o dólar. Atualmente, cerca de 99% da oferta global de moedas estáveis mantém uma proporção de ancoragem de 1:1 com o dólar ou ativos relacionados ao dólar. Quer se trate do USDT, que detém 70% da participação de mercado, ou do USDC, cujos ativos de reserva são geridos por empresas de gestão de ativos renomadas, a maior parte do suporte por trás deles são ativos em dólares, como títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro em dólares, acordos de recompra reversa, entre outros. Tomando o USDT como exemplo, os títulos do Tesouro dos EUA representam 66,05% de suas reservas.

Esta ligação estreita faz com que a moeda estável se torne, na verdade, uma extensão digital do dólar, e não um seu substituto. À medida que a aplicação da moeda estável continua a expandir-se a nível global, pode atrair mais fluxos de capital para o sistema do dólar, reforçando ainda mais a posição internacional do dólar.

O relatório do JPMorgan nos fornece uma nova perspectiva, levando-nos a repensar a complexa relação entre ativos digitais, moeda estável e o sistema monetário tradicional. Ele nos lembra que, ao avaliar o impacto das novas tecnologias financeiras no cenário econômico global, é necessário sair dos padrões de pensamento convencionais e analisar de forma abrangente e aprofundada seus potenciais impactos.

Com o contínuo desenvolvimento da economia digital, as moedas estáveis, como ponte entre as finanças tradicionais e o mundo digital, merecem nossa atenção contínua em relação ao seu papel e influência. Nos próximos anos, as moedas estáveis poderão trazer trilhões de dólares para o sistema do dólar, e essa tendência, assim como seu profundo impacto na ordem financeira global, sem dúvida se tornará um tópico de grande interesse para o setor financeiro e os formuladores de políticas.