Meme moeda: um fenômeno novo no mundo financeiro

Meme moeda é um dos fenômenos mais notáveis e confusos no campo das criptomoedas. Desde um enorme ecossistema gerado por um meme de um Shiba Inu japonês até uma moeda digital impulsionada por um certo empresário de tecnologia, esses tokens que surgiram de brincadeiras e prosperaram na comunidade, com sua volatilidade de preços extrema e grande efeito de riqueza, continuam a desafiar as concepções tradicionais do mundo financeiro.

Esses tokens são, afinal, bolhas digitais sem valor ou representam uma nova classe de ativos? Colocando-os diante do espelho das finanças tradicionais, podemos realizar uma profunda desconstrução de papéis. As Meme moedas não são um único papel, mas uma mistura e ampliação de vários papéis marginalizados ou reprimidos no mundo das finanças tradicionais; são tanto a liberação suprema do desejo especulativo quanto o totem da cultura comunitária financeirizada, e também podem ser um espelho especial para examinar a essência das finanças modernas.

I. Nível de mercado: "loteria de alto risco" e "ações de baixo valor ou dívida lixo"

Do ponto de vista das finanças tradicionais, as moedas Meme estão muito longe das ferramentas de "investimento em valor" com as quais os investidores comuns interagem nas finanças tradicionais (como ações de blue chip e títulos do governo); o seu correspondente mais preciso são os bilhetes de loteria e as fichas de cassino.

Loteria de alto risco ou "fichas de cassino". A essência da loteria tradicional é que o comprador paga uma perda certa e pequena (valor do bilhete) para apostar em uma possibilidade extremamente baixa, mas com um retorno muito alto. Os Meme moedas seguem perfeitamente essa lógica. A grande maioria dos compradores não baseia sua decisão em uma análise da tecnologia subjacente, cenários de aplicação ou desconto de fluxo de caixa ------ porque esses aspectos simplesmente não existem na grande maioria das Meme moedas. Suas decisões de investimento decorrem de uma crença simples: haverá uma próxima pessoa disposta a assumir a compra a um preço mais alto. Esta é a perfeita interpretação da famosa "teoria do tolo" na história financeira na era digital.

Ao contrário das lotarias tradicionais, o "sorteio" do Meme moeda não é um ponto no tempo determinado, mas sim um processo contínuo. Este processo é desencadeado por um tópico quente nas redes sociais, por uma figura influente a fazer uma chamada, ou por uma repentina celebração da comunidade. O seu gráfico de preços já não reflete os fundamentos da empresa, mas sim um eletrocardiograma em tempo real das oscilações de emoção do grupo. Histórias de aumentos repentinos de 500% e quedas bruscas alternam-se, constituindo o dia a dia desta grande especulação online.

Ações altamente especulativas e "dívidas lixo". Algumas pessoas podem compará-las às "ações altamente especulativas" ou "dívidas lixo" nos mercados financeiros tradicionais. De fato, elas compartilham a característica de "alto risco, alta potencial recompensa". No entanto, o risco dos Meme moedas é mais complexo e extremo. As "ações altamente especulativas" pelo menos têm uma entidade legal por trás, com ativos, negócios (por mais fracos que sejam) e estão sujeitas à supervisão das entidades reguladoras de valores mobiliários. Embora a manipulação de preços exista, ainda está dentro de um certo quadro legal. As "dívidas lixo", embora tenham um alto risco de default, ainda têm seus preços baseados na classificação de crédito do emissor, colaterais de ativos e expectativas de fluxo de caixa futuro, existindo um sistema de análise relativamente maduro.

E as moedas Meme, a grande maioria criadas em redes descentralizadas, não têm controladores reais, não geram receita de negócios, e seus contratos inteligentes podem esconder vulnerabilidades, com a equipe fundadora podendo ser anônima. O que é ainda mais assustador é o "rug pull", onde os desenvolvedores retiram repentinamente os fundos do pool de liquidez, fazendo com que o valor do token caia instantaneamente para zero. Essa sobreposição de riscos sistêmicos faz com que o nível de risco das moedas Meme seja muito superior a qualquer coisa semelhante no setor financeiro tradicional, elevando a especulação a alturas sem precedentes.

Dois, nível cultural: "ações de culto" e "moeda social"

Se a moeda Meme for apenas uma especulação, talvez não tenha uma vitalidade tão forte. Seu poder mais profundo reside no fato de que ela conseguiu transformar instrumentos financeiros em símbolos culturais e bilhetes de entrada social. Nesse aspecto, sua melhor analogia é a ação GME no "evento GameStop" de 2021, que ampliou suas propriedades culturais.

A socialização do comportamento financeiro e a identidade. O cerne do caso GameStop foi que, em um fórum, investidores de varejo, através da compra coletiva das ações da GME, que estavam sendo massivamente vendidas a descoberto por instituições, conseguiram "atacar" os fundos de hedge de Wall Street. Nesse processo, as ações da GME deixaram de ser meros certificados de investimento acionário; elas se transformaram em um "estandarte", uma "fé", uma "arma" para os investidores de varejo contra o sistema financeiro elitista. Possuir GME se tornou uma declaração de identidade: "Eu sou parte dessa comunidade, estou do lado oposto a Wall Street."

As moedas Meme levaram esse comportamento financeiro comunitário a um novo patamar. Possuir certas moedas digitais significa que você concorda com o slogan zombeteiro de "moeda do povo", compreende sua origem na piada de 2013 sobre as criptomoedas que zombavam do Bitcoin e se junta a um movimento comunitário global, cheio de humor. Algumas moedas digitais construíram enormes "exércitos de apoiadores", reforçando o senso de pertencimento e a missão dos detentores através de narrativas complexas de ecossistemas e mecanismos de queima e desinflação. Aqui, investir não é mais uma análise fria de dados, mas uma identidade calorosa e uma construção comunitária.

"Acumulação e monetização do "capital social". Na era das redes sociais, a atenção é o recurso mais escasso. A essência da moeda meme é a financeirização e encapsulamento da atenção coletiva. Uma moeda meme de sucesso é um gene cultural que consegue se reproduzir e se espalhar de forma viral. O ato de descobrir e disseminar precocemente uma moeda meme não só pode trazer retornos financeiros, mas também acumular um considerável "capital social" na comunidade ------ você é visto como um "profeta" perspicaz ou um "rei dos memes" interessante.

a atenção atrai fluxos de capital

Três, Nível Comportamental: "Valor Emocional" e "Bolha Especulativa"

Ao longo da história financeira, os Meme moedas não são um monstro sem precedentes, mas sim a mais recente encarnação da bolha especulativa que se repetiu ao longo da história da humanidade, agora na era digital. Comparando-as com a mania das tulipas holandesas, o caso da bolha do Mar do Sul e a bolha da internet, podemos ver claramente as surpreendentes semelhanças na história.

Valor impulsionado pela narrativa. No centro de todas as bolhas especulativas está a "narrativa" substituindo os "fundamentos" como o núcleo da precificação. No século XVII na Holanda, o valor das tulipas se desvinculou de sua estética como flores, sendo impulsionado pela narrativa de "raridade, singularidade e simbolismo de status", uma cebola de "Augusto eterno" podia ser trocada por uma mansão. No início do século XXI, a bolha da internet, o valor das empresas não dependia mais de sua lucratividade e fluxo de caixa, mas sim da grande narrativa de "cliques", "crescimento de usuários" e "novos modelos econômicos".

Hoje, o valor da moeda Meme é completamente construído sobre a narrativa da "força da comunidade", "símbolos culturais" e "espírito de rebelião". Uma declaração de um empresário de tecnologia em uma rede social tem um impacto muito maior do que qualquer relatório financeiro. Isso revela uma verdade atemporal sobre a natureza humana nos mercados financeiros: as pessoas sempre serão atraídas por uma história cativante e o sonho de enriquecer rapidamente.

O medo de perder. Em cada bolha, o "medo de perder" é o combustível central que impulsiona a alta irracional dos preços. Quando vemos pessoas ao nosso redor ficarem ricas da noite para o dia comprando uma determinada moeda Meme, o pensamento racional frequentemente cede lugar a uma forte ansiedade. Essa emoção é amplificada infinitamente no mercado de criptomoedas, onde as negociações ocorrem 24 horas por dia, 7 dias por semana, e a informação se espalha à velocidade da luz.

Enquanto isso, cada época encontra uma explicação racional para a sua bolha que é "desta vez diferente". Durante o período da febre das tulipas, as pessoas acreditavam que a demanda por beleza era infinita; na era da bolha da internet, acreditavam que os modelos tradicionais de avaliação haviam falhado completamente; e na onda dos Meme moedas, os seguidores clamavam "a comunidade é o valor", "a descentralização muda tudo". No entanto, a história provou repetidamente que, quando a música para, a narrativa quebra, as leis da gravidade eventualmente entram em ação, e os preços retornam ao seu valor intrínseco------ para a grande maioria das Meme moedas, esse valor está infinitamente próximo de zero.

Quatro, ultrapassando as fronteiras das finanças tradicionais

Embora tenhamos encontrado várias analogias, o Meme moeda não é uma simples cópia de papéis tradicionais. Através da tecnologia blockchain, ele realiza a desconstrução e superação dos modelos financeiros tradicionais, exibindo suas características únicas.

Baixa barreira de entrada e ausência de requisitos. No mundo tradicional, a emissão de ações ou obrigações exige procedimentos legais complicados, subscrição de bancos de investimento e aprovação de autoridades regulatórias, com uma barreira extremamente alta. No mundo das criptomoedas, qualquer pessoa, com um investimento muito baixo e algum conhecimento técnico, pode criar e emitir a sua própria moeda Meme em questão de minutos. A barreira de entrada extremamente baixa fez com que o mercado explodisse de uma forma quase de "crescimento selvagem", ao mesmo tempo que resultou em uma variedade de qualidade dos projetos e na proliferação de fraudes.

Globalização e instantaneidade da liquidez. Uma "ação de centavo" negociada no mercado OTC dos EUA pode ter uma liquidez muito fraca, dificultando a compra e venda para investidores comuns. Por outro lado, uma moeda Meme de topo, após ser listada em bolsas descentralizadas ou centralizadas globais, pode permitir negociações instantâneas 24 horas por dia, 7 dias por semana. Essa liquidez profunda e ininterrupta fornece um terreno fértil para comportamentos especulativos de ultra-alta intensidade, algo que é difícil de igualar por qualquer ferramenta de especulação tradicional.

O vácuo regulatório e a ambiguidade ética. As atividades financeiras tradicionais estão dentro de um rigoroso fosso regulatório, destinado a proteger os investidores e manter a estabilidade do mercado. No entanto, o mundo das criptomoedas, especialmente no campo das moedas Meme, ainda é em grande parte uma "terra de ninguém". A falta de regulamentação, por um lado, confere uma grande liberdade e espaço para inovação, mas, por outro lado, também permite que comportamentos como manipulação de mercado, negociação com informações privilegiadas e fraudes quase não sejam punidos, levando o princípio do risco de "o comprador que se cuide" ao extremo.

Meme moeda, pode forçar-nos a repensar algumas questões fundamentais de forma extrema: o que é valor? Além da alocação de recursos, quais emoções humanas e necessidades sociais os mercados financeiros também carregam? É como um espelho especial que reflete a especulação, a euforia e o tribalismo que sempre existiram dentro do sistema financeiro, mas que têm vergonha de admitir, envoltos em uma casca de racionalidade. Transformou a especulação de alta frequência nas salas de negociação de Wall Street em um jogo nacional em que cada usuário de smartphone pode participar; transformou a rede social dos clubes de elite em uma comunidade digital globalizada, baseada em interesses.

Assim, a avaliação mais justa para a moeda Meme talvez não seja simplesmente desdenhá-la como "uma farsa" ou exaltá-la como uma "revolução". Ela se assemelha mais a um poliedro complexo:

Para os especuladores que buscam enriquecer rapidamente, é um cassino digital.

Para os jovens que procuram um sentido de pertença, é uma comunidade cultural.

Para os acadêmicos de finanças, é um excelente laboratório de experimentação em finanças comportamentais.

Para os reguladores, é uma zona de perigo que necessita de regulamentação.

Para toda a sociedade, é uma fábula moderna sobre tecnologia, humanidade e ganância.

O Meme moeda pode, como a maioria das bolhas especulativas da história, passar por um longo período de silêncio após a euforia, com a grande maioria dos projetos eventualmente indo a zero. Mas o que revela ------ sobre o poder da comunidade, o papel da narrativa cultural na criação de valor, e o profundo impacto da tecnologia na inclusão financeira ------ pode mudar de forma duradoura a nossa compreensão de "finanças". No futuro em que as finanças tradicionais e as finanças cripto continuam a colidir e se fundir, esta festa aparentemente absurda do Meme moeda pode ser a uma nota estridente, mas inegável, de uma melodia única.