A magnífica ação após um split que subiu 157.000% desde a sua OP para comprar em setembro, e outra para evitar completamente

Pontos-chave

• Os desdobramentos permitem a empresas cotadas alterar cosmeticamente o seu preço por ação e número de ações na mesma magnitude.
• Ventos macroeconômicos favoráveis e inovação contínua ajudaram uma potência industrial a entregar ganhos de seis dígitos percentuais desde sua IPO de 1987.
• Entretanto, uma desenvolvedora farmacêutica em fase clínica cujas ações subiram mais de 60.000% este ano está cheia de sinais de alarme.

Embora a inteligência artificial tenha sido o principal catalisador do S&P 500 durante quase três anos, não é a única expressão de duas palavras que chama a atenção dos investidores. Mencionar "divisões de ações" é outra forma fácil de captar a atenção.

Um desdobramento permite que uma empresa cotada aumente ou diminua o seu preço por ação e ações em circulação na mesma magnitude. Esses ajustes são puramente cosméticos, sem que afetem a capitalização de mercado nem o desempenho operacional.

No entanto, os investidores abordam os dois tipos de splits de maneira muito diferente. Por exemplo, os splits inversos, que procuram aumentar o preço da ação, são frequentemente rejeitados. As empresas que os realizam, muitas vezes o fazem a partir de uma posição de fraqueza operacional, tentando evitar ser excluídas das principais bolsas.

Mas é uma história completamente diferente para empresas que anunciam desdobramentos diretos. Este tipo é projetado para tornar as ações mais acessíveis para investidores de retalho que não podem comprar frações de ações. As empresas que precisam implementar um desdobramento direto geralmente superam os seus concorrentes em vários aspectos.

Além disso, essas ações têm a capacidade de superar amplamente o S&P 500 nos 12 meses seguintes ao anúncio do desdobramento.

A nona vez é a vencida para a Fastenal

Até à data, ocorreram três splits diretos proeminentes, juntamente com o split inverso mais antecipado do ano. Entre estas empresas conhecidas, o distribuidor grossista de suprimentos industriais e de construção Fastenal destaca-se por todas as razões certas.

Os desdobramentos podem ser considerados parte da cultura corporativa da Fastenal. Desde a sua IPO em agosto de 1987, completou nove desdobramentos diretos. Isso inclui um desdobramento inicial de 3 para 2 em 1988, seguido por oito desdobramentos de 2 para 1, que ocorreram em 1990, 1992, 1995, 2002, 2005, 2011, 2019 e 21 de maio de 2025.

A razão pela qual nove desdobramentos foram necessários é que as ações da Fastenal subiram mais de 157.000% desde a sua IPO. Isso reflete os ventos macroeconômicos favoráveis durante longos períodos, bem como inovações específicas da empresa.

Como fornecedor grossista de bens utilizados por empresas industriais e de construção, a Fastenal está intrinsecamente ligada à saúde da economia americana e global. Embora as recessões sejam um aspecto normal e inevitável do ciclo econômico, historicamente são de curta duração. Nos últimos 80 anos, a recessão americana média durou apenas 10 meses, enquanto a expansão econômica típica durou cerca de cinco anos.

Mas há mais do que apenas a expansão econômica a trabalhar a favor da Fastenal. Sua capacidade inovadora está em plena exibição, fortalecendo as relações com os clientes existentes. Por exemplo, suas soluções de inventário gerenciado, que incluem máquinas de venda automáticas conectadas à internet (FASTVend) e sua tecnologia de rastreamento de inventário FASTBin, ajudaram-na a compreender melhor as necessidades da cadeia de suprimentos de seus clientes.

Outro aspecto notável é que a maioria das vendas líquidas da Fastenal provém de clientes próximos. As "vendas por contrato", que são clientes multissítios, locais, regionais e governamentais considerados com potencial de vendas significativo, representaram mais de 73% das vendas líquidas durante o trimestre terminado em junho.

O único inconveniente real das ações da Fastenal é que não são baratas. Os investidores estão pagando atualmente 40 vezes os lucros do próximo ano para uma empresa que está crescendo a um ritmo muito mais rápido do que seus concorrentes. Embora isso possa tornar as ações suscetíveis a quedas a curto prazo, o potencial de alta a longo prazo é inegável.

Uma avaliação de $7 mil milhões para uma desenvolvedora farmacêutica em fase inicial? Não, obrigado.

No outro extremo do espectro há uma ação pós-divisão que é realmente desconcertante.

No início deste ano, as ações da Regencell Bioscience Holdings, uma empresa de medicina tradicional chinesa em fase clínica, dispararam. Em um determinado momento, suas ações haviam ganho mais de 60.000% desde o início de 2025. Este aumento parabólico levou o conselho de administração a anunciar e completar um desdobramento de 38 para 1, que entrou em vigor após o fechamento da sessão de 13 de junho.

Para começar, a Regencell está numa fase MUITO inicial. Não gerou um cêntimo em receitas desde que começou a operar em 2015, e não parece estar particularmente perto da fase de comercialização. Sabemos disso porque a sua longa lista de fatores de risco descreve as suas deficiências.

Em particular, a Regencell afirma que "ainda não demonstrámos a capacidade de completar com sucesso estudos de investigação pivotais em grande escala". Apesar de nunca ter realizado um estudo em grande escala nem gerado um cêntimo em receitas, a Regencell está a beirar uma capitalização de mercado de quase $7 mil milhões.

Algo também notável sobre os fatores de risco da Regencell é a natureza instável das suas patentes. A empresa sugere que pode não ser capaz de defender as suas patentes contra terceiros ou evitar que os poucos empregados que tem divulguem segredos da empresa.

Continuando, a Regencell também apresenta um aviso de empresa em funcionamento. Este tipo de aviso é atribuído a empresas cujos ativos atuais superam os seus passivos atuais nos próximos 12 meses. Embora não seja raro que pequenas empresas de biotecnologia operem sob este aviso, é bastante estranho vê-lo em uma empresa com uma capitalização de $7 mil milhões.

Não há uma razão lógica que explique por que uma empresa de medicina tradicional chinesa em estágio inicial, com perdas, sem perspectivas de comercialização e sem experiência em estudos clínicos em grande escala, tem uma capitalização de mercado de $7 mil milhões. Em algum momento do futuro próximo, é provável que esta ação despenque.

Pessoalmente, surpreende-me como os investidores continuam a cair nestes esquemas especulativos. Enquanto a Fastenal construiu um negócio sólido ao longo de décadas com inovação real, a Regencell parece outro balão inflado à espera de explodir. O contraste não poderia ser mais claro: investimento fundamentado versus especulação pura.

Da próxima vez que vires uma divisão espetacular, pergunta-te se há um negócio real por trás ou apenas fumo e espelhos. As divisões não criam valor, apenas o redistribuem.