A redução da inflação nos EUA em setembro prepara o terreno para uma redução de juros pela Reserva Federal em finais de outubro?

Os dados de inflação de setembro, divulgados ontem à noite, ficaram abaixo das expectativas do Mercado, abrindo caminho para mais uma redução de juros na reunião de 29 de outubro da Reserva Federal.

Este é o primeiro dado económico importante durante o período de paralisação do governo, que não só reforça as expectativas do Mercado de uma redução de juros na próxima semana, como também faz com que os traders comecem a apostar na possibilidade de mais duas reduções até ao final do ano.

Os dados publicados pelo Bureau of Labor Statistics na sexta-feira mostram que o CPI geral de setembro subiu 3,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, ligeiramente abaixo da previsão de 3,1%; e aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, também abaixo do valor anterior e da previsão de 0,4%.

Mais importante ainda, o núcleo do CPI (excluindo alimentos e energia) também aumentou 3,0% em relação ao ano anterior, enquanto o aumento mensal desacelerou para 0,2%, abaixo da previsão de 0,3%.

Este relatório de inflação abaixo do esperado praticamente garante uma redução de juros pela Reserva Federal em outubro. Atualmente, a probabilidade de uma redução de 25 pontos de base em outubro é bastante alta, com uma previsão de 98,3%.

Para além dos dados de inflação, a paralisação do governo que já dura há algum tempo e o arrefecimento do mercado de trabalho são fatores-chave que também levam a Reserva Federal a considerar uma redução de juros.

A atual situação coloca a Reserva Federal numa zona de incerteza, uma vez que a paralisação do governo levou à ausência de dados do PPI de setembro, e desde então, os dados oficiais de emprego também têm estado ausentes, dificultando a formulação de políticas.

Por isso, o mercado não só já precifica uma redução de juros em outubro, como também aumenta as expectativas de uma nova redução em dezembro. As principais instituições mantêm a previsão de uma redução de juros em cada uma dessas reuniões.

Após a divulgação dos dados, os mercados financeiros reagiram rapidamente na mesma noite:

· O ouro subiu mais de 50 dólares no curto prazo, fechando acima de 4110 dólares por onça.

· O índice do dólar caiu temporariamente, mas o preço de fecho voltou ao nível de abertura.

· Os três principais índices das ações dos EUA abriram em alta e fecharam também em alta, com todos a registarem ganhos no fecho.

No entanto, apesar de a desaceleração da inflação criar condições para uma redução de juros, o caminho futuro da política da Reserva Federal ainda apresenta incertezas.

Se a paralisação do governo continuar, os principais dados económicos de outubro podem não ser publicados a tempo, o que dificultará ainda mais as decisões de política monetária em dezembro.

Ao mesmo tempo, é importante acompanhar de perto o impacto potencial das políticas tarifárias recentemente implementadas na inflação, pois os analistas acreditam que esse efeito poderá tornar-se mais evidente na segunda metade de 2025.

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