A Fitch acabou de subir a Grécia um nível na escada de ratings. O seu raciocínio? A trajetória da dívida do país continua a descer, e ainda estão a olhar para outro superávit orçamental, mesmo com algum afrouxamento fiscal no horizonte.

Momento interessante para esta atualização. A Grécia tem enfrentado reformas estruturais há anos, e agora as agências de crédito estão finalmente reconhecendo o progresso. A sustentabilidade da dívida a melhorar enquanto se mantém a flexibilidade fiscal—esse é o tipo de mudança macroeconômica que não acontece da noite para o dia.

Vale a pena observar como isto se insere nas dinâmicas mais amplas do risco soberano europeu. Quando as economias periféricas fortalecem os seus fundamentos, tende a repercutir no sentimento de risco em todas as classes de ativos.