Instituições financeiras tradicionais, que também tendem a manter a longo prazo. Ele revisitou o fato de que, no início deste ano, previu antecipadamente o topo da fase, porque as "OG Baleias" estavam descartando em grande escala, mas a estrutura atual do mercado mudou. Ele apontou que ETFs, MicroStrategy e várias novas fontes de financiamento continuam a trazer liquidez incremental, com entradas de fundos na cadeia ainda fortes, e esta retração foi principalmente causada pelas baleias iniciais que bombearam o mercado para baixo. Ele enfatizou que, à medida que fundos soberanos, pensões, fundos multiativos e tesourarias corporativas continuam a se posicionar, os canais de liquidez do Bitcoin se expandirão ainda mais. Com o funcionamento contínuo desses canais de financiamento, a teoria cíclica tradicional já não se aplica.