O verdadeiro significado da queda acentuada do Bitcoin: é um inverno cripto ou uma maturidade estrutural?

Fonte: BlockMedia Título Original: Bitcoin, todos os lucros deste ano evaporaram… É uma ‘era de frio’ ou uma era de maturidade? Link Original: Há apenas um mês, o Bitcoin, que quebrou seu recorde histórico e abriu a era de ‘100 mil dólares’, caiu em um forte declínio, devolvendo todos os lucros acumulados em 2025. O mercado caiu para a zona de 'medo extremo(extreme fear)', e os principais indicadores técnicos estão emitindo sinais de alerta consecutivos. O MarketWatch diagnosticou, através da análise de especialistas, que esta correção está mais próxima de uma mudança na estrutura do mercado de Bitcoin do que do tradicional ‘inverno cripto(crypto winter)’.

Queda acentuada, sinais de fraqueza técnica

O Bitcoin atingiu um preço recorde de 126.272 dólares em 6 de outubro, mas desde então mostrou uma queda acentuada. Apenas na segunda semana de novembro, caiu mais de 9%, e em 14 de novembro desceu para abaixo de 92.000 dólares, perdendo todos os ganhos desde o início do ano. Com as vendas de grandes detentores(baleias), o sentimento do mercado esfriou rapidamente. Recentemente, a correção foi de mais de 20%, entrando oficialmente em um 'mercado de urso(bear market)', e ocorreu um 'cruzamento da morte(death cross)' com as médias móveis de curto e longo prazo se invertendo.

Fase de transição para a maturidade estrutural

No entanto, dentro do mercado, há argumentos de que não é necessário interpretar esta queda apenas como um 'sinal de colapso'. Luis Lavalle, CEO da Frontier Investments, afirmou que “não é necessário ver a situação atual como um padrão de queda repetido do passado” e acrescentou que “o Bitcoin parece estar passando por um processo de 'fase de amadurecimento', ou seja, uma transição de estrutura de mercado(market structure transition)”. Ele destacou que, ao contrário dos invernos anteriores, não há sinais de exaustão do volume de negociações ou de saída de investidores.

A empresa de análise on-chain CryptoQuant( também apresenta uma interpretação semelhante. Recentemente, os investidores que estão vendendo Bitcoin no mercado estão, na sua maioria, realizando lucros, e ainda não há sinais de liquidações forçadas ou capitulação).

Análises também indicam que os fatores estruturais que apoiam o Bitcoin a longo prazo ainda são válidos. Frank Holmes, cofundador e presidente da HIVE Digital Technologies, afirmou que “o excesso de gastos fiscais do governo e a expansão monetária contínua aumentam o apelo de ativos escassos como Bitcoin e ouro” e previu que “em um ambiente onde os conflitos geopolíticos e a fragmentação financeira global estão se intensificando, os ativos descentralizados serão cada vez mais preferidos.”

Não há capacidade para comprar a preços baixos… O ambiente de liquidez também é um fardo

No entanto, o fato de os investidores individuais não estarem a “comprar na baixa(buying the dip)” é uma pressão do lado da demanda. As reservas de fundos de índice de Bitcoin baseados nos EUA(ETF) diminuíram de 441.000 BTC em outubro para atualmente 271.000 BTC, indicando uma desaceleração na demanda. Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, explicou que “o tamanho médio dos pedidos no mercado à vista de Bitcoin parece ter diminuído, indicando que os investidores individuais estão sendo passivos nas compras.”

O ambiente global de liquidez também é um fator de pressão. Kevin Kelly, gerente de portfólio da Amplify ETF, afirmou que “os bancos centrais de cada país estão revertendo as políticas de afrouxamento e, com a volatilidade da conta geral do Tesouro dos EUA ( TGA ), a liquidez de curto prazo está sendo absorvida, e ativos de risco como o Bitcoin não podem deixar de ser sensíveis” e diagnosticou que “um ajuste causado pela contração da liquidez de curto prazo, realização de lucros e deterioração do sentimento está atuando simultaneamente.”

Quando o medo extremo surge, é uma oportunidade para os investidores.

A psicologia do mercado esfriou rapidamente, fazendo com que o mercado entrasse na fase de 'medo extremo'. Em particular, o fato de que o Bitcoin não conseguiu manter o nível de 100 mil dólares, que é considerado um suporte psicológico, aumentou a ansiedade do mercado. No entanto, alguns especialistas acreditam que este pode ser um momento de oportunidade para investidores de longo prazo. O gerente Kelly afirmou: “Investidores que usaram uma estratégia de compra em partes durante a fase de medo extremo obtiveram resultados positivos no passado.”

No mercado, há opiniões divergentes sobre se a atual correção será um prenúncio de um inverno rigoroso ou se será apenas um 'período de digestão(digestion period)'. A curto prazo, a fraca demanda e os sinais de risco técnico são um fardo, mas a médio e longo prazo, a expansão da demanda institucional e o aumento da demanda estrutural estão atuando como forças de suporte para o Bitcoin. Espera-se que o ambiente de liquidez e as mudanças na oferta e demanda do mercado nas próximas semanas decidam a natureza desta correção.