Parece que Trump está a ver o seu desejo realizado – um presidente da Fed pronto para cortar as taxas de juro de forma agressiva. Mas aqui está o ponto: mesmo com os cortes de taxas a caminho, não espere que os empréstimos hipotecários ou outros custos de financiamento a longo prazo desçam tão cedo.

Porquê? Fundamentos económicos sólidos. Quando a economia continua a crescer de forma consistente, as taxas de longo prazo permanecem teimosamente elevadas. O mercado obrigacionista está a apostar num crescimento sustentado, o que mantém os rendimentos altos independentemente do que a Fed faça com as taxas de curto prazo.

Para quem acompanha as implicações macro nos ativos de risco – esta desconexão entre as taxas de política monetária e os rendimentos de longo prazo cria uma dinâmica interessante. Dinheiro de curto prazo mais barato, mas sem alívio no longo prazo. Uma situação clássica da curva de rendimentos que os traders devem acompanhar de perto.