Quase levei um susto esta manhã ao mexer no telemóvel — o BTC disparou diretamente para 92.000 dólares?! Só depois de ver as notícias percebi: a Fed anunciou ontem à noite o fim oficial do QT (aperto quantitativo) e o mercado explodiu logo de seguida.

**Primeiro esclareçamos uma coisa: não se entusiasmem demasiado cedo**
Muita gente acha que o fim do QT significa que a Fed vai já ligar a máquina de imprimir dinheiro, mas não é bem assim. Agora apenas deixaram de retirar 95 mil milhões de dólares de liquidez do mercado todos os meses; é como se o tanque lá de casa deixasse de ter fugas de água todos os dias — mas a torneira ainda não está aberta.

Ainda assim, o mercado já está a apostar no “próximo passo”. Se olharmos para o fim do QT em 2019, a verdadeira explosão só aconteceu quando começou o QE (expansão quantitativa). Desta vez, a Fed fez ainda mais: injetou 13,5 mil milhões de dólares no mercado através de operações de recompra overnight — a maior operação do género desde a pandemia, sinal mais do que evidente, não?

**Tecnicamente está bonito, mas convém ter cuidado**
Depois de ultrapassar os 90 mil, as médias móveis de curto prazo mostram tendência claramente bullish, mas o RSI está quase em sobrecompra — uma correção pode acontecer a qualquer momento. Ainda mais estranho é o fluxo de fundos: os ETFs spot de BTC têm registado saídas líquidas recentemente, o que sugere que alguns estão a aproveitar a recuperação para sair.

Mas os dados on-chain contam outra história — as “whales” andam a reforçar posições discretamente nos mínimos. Os pequenos investidores fogem, as instituições acumulam? Este guião é-nos familiar.

**O mais paradoxal é o sentimento**
O índice de medo e ganância ainda está nos 27 (zona de medo), praticamente ninguém do retalho aproveitou a subida. Pela lógica dos indicadores contrários, isto pode até ser positivo — o topo verdadeiro costuma aparecer quando todos gritam “comprar”.

O cenário agora é: o tanque parou de perder água, mas a torneira ainda não abriu; o preço subiu, mas o retalho não entrou; os ETFs estão a sair, as whales a acumular. O que vem a seguir? Sinceramente, também estou à espera para ver.