O mercado de 2025 interpreta de forma brutal o que é uma «lua de mel e um pesadelo».

Nesta área dos metais preciosos, a batalha é feroz — a 25 de dezembro, o ouro ultrapassou os 4500 dólares por onça, com um aumento de 70% no ano, sendo a segunda melhor performance anual desde 1979. A prata foi ainda mais impressionante, com um aumento de 132% na prata à vista internacional, e o contrato de prata T+D doméstico registou uma subida diária de 7,79% em dezembro, atingindo um novo máximo pela primeira vez em 14 anos.

E o BTC? Até 25 de dezembro, a queda no ano foi de 7,4%, tendo recuado mais de 30% desde o pico histórico de outubro. O S&P 500, por sua vez, atingiu várias novas máximas, mas o desempenho fraco dos ativos de referência em criptomoedas soa o alarme para os investidores sobre o ciclo.

Essa diferenciação não é coincidência. Olhando para a história, o ouro passou por um longo período de ajustamento de 20 anos (1980-2000), caindo de 850 dólares por onça para 251,95 dólares, uma queda de 70%. A prata foi ainda mais dramática — o último pico histórico foi em maio de 2011, seguido de uma queda de 73% ao longo de 13 anos, eliminando a maioria dos participantes impacientes durante um período de lateralização prolongada, até que em 2025 ocorreu a recuperação e a quebra de resistência.

Por trás disso, na verdade, está a atuação das leis dos ciclos de longo prazo. O movimento cíclico dos ativos não depende da vontade humana, e a alta volatilidade muitas vezes indica maiores oportunidades — contanto que você consiga suportar esses longos períodos de dormência.