Nesta altura do Natal, o desempenho das principais criptomoedas continua bastante interessante. O Bitcoin oscila entre 85.000 e 90.000 dólares, passando a maior parte do tempo perto dos 87.000 dólares, com uma volatilidade claramente a diminuir e uma tendência de lateralização bastante evidente. O Ethereum está um pouco melhor, com o preço estabilizado em torno de 2.940 dólares, controlando a volatilidade de forma mais apertada do que o Bitcoin.

Por que acontece isto? Existem várias razões principais. Primeiro, o efeito de feriado — tanto os investidores institucionais quanto os investidores de retalho estão mais ausentes, e o volume de negociações nas exchanges diminui drasticamente. Os dados de posições em aberto de contratos perpétuos mostram isso claramente: esses valores caem de um dia para o outro, indicando que todos estão a reduzir alavancagem e risco ativamente, e a liquidez do mercado fica bastante apertada.

Em segundo lugar, o vencimento concentrado de opções no final de dezembro é um evento importante. Só as opções de Bitcoin têm 300.000 contratos em fila de expiração, com um valor total de 23,7 bilhões de dólares. Historicamente, esse tipo de vencimento concentrado costuma gerar volatilidade de 5% a 7% na semana de Natal, e neste caso, os preços de exercício estão principalmente em torno de 100.000 e 85.000 dólares, com o ponto de maior dor na zona dos 95.000 dólares. Estes dados estão aí, e é difícil não imaginar que possam influenciar o mercado.

Curiosamente, enquanto as criptomoedas estão a dormir, o ouro está a fazer história. No dia de Natal, o preço do ouro ultrapassou a barreira de 4.500 dólares por onça, atingindo uma nova máxima histórica. Isto reflete uma movimentação de fundos silenciosa, com alguns investidores a deslocar parte do capital de ativos de alto risco para ativos de refúgio.

E o sentimento geral do mercado? Pode-se dizer que está numa fase de "tendência neutra de alta", ou até com uma postura mais cautelosa por parte de alguns traders. Apesar de muitos apostarem numa recuperação natalícia, as expectativas de uma grande subida parecem limitadas, e toda a atmosfera é de observação e espera pelo que vai acontecer.