Ao verificar o mercado na madrugada, fui imediatamente surpreendido pelos dados do ETF de Ethereum à vista — três dias consecutivos de saída líquida de fundos, acumulando mais de 10 bilhões de dólares. As discussões nas redes sociais já evoluíram para o nível de "topo do mercado em alta", e muitos novatos estão perguntando se devem simplesmente liquidar suas posições. Mas essa questão não é tão simples assim.

Primeiro, vamos esclarecer a lógica central: o movimento de fundos do ETF de Ethereum à vista, na verdade, é um termômetro da atitude das instituições tradicionais em relação ao mercado de criptomoedas como um todo. Essa saída líquida de fundos, que gerou pânico, na verdade, reflete as expectativas excessivas que todos tinham no início do lançamento do ETF. Lembram-se? Logo após o lançamento, houve fluxo contínuo de entrada de fundos, levando o preço do Ethereum a atingir 4800 dólares. Agora, com a saída de fundos na direção oposta, os participantes do mercado começaram a interpretar isso como "instituições votando com os pés". Uma vez que esse sentimento se propaga, a força de impacto pode ser amplificada de forma ilimitada.

Os detalhes realmente importantes aqui são: o principal responsável por essa saída líquida são os fundos de arbitragem de curto prazo, e não os fundos de longo prazo das instituições. Pelos dados de posições, as posições institucionais com prazos de bloqueio superiores a 3 meses quase não apresentaram variações, e até durante essa onda de saída, continuaram a aumentar suas posições discretamente. Isso é bastante interessante — os fundos de curto prazo estão aproveitando a diferença de preço entre o ETF e o mercado à vista para fazer arbitragem de saída, enquanto as grandes instituições que realmente confiam no potencial de longo prazo do Ethereum estão justamente aproveitando o momento de pânico do mercado para fazer compras.

Visto dentro do quadro geral do mercado de criptomoedas, o Ethereum, como o segundo maior ativo em valor de mercado, sempre serve como um termômetro para o sentimento do mercado. As oscilações de curto prazo realmente existem, mas não se deixe levar pelo emocional na hora de tomar decisões.