As cifras vermelhas no ecrã pulsam como um batimento cardíaco, a sala de negociações zumbindo, este ritmo familiar de loucura faz-me lembrar muitos momentos da história.

Como analista com anos de experiência no mundo das criptomoedas, ontem testemunhei uma cena semelhante num centro de negociação de ouro. Os jovens olhos brilhavam, sonhando com uma riqueza repentina; os investidores mais velhos franziram a testa, hesitando em falar. As diferenças de pensamento entre gerações refletem de forma mais verdadeira o ciclo do mercado.

Recentemente, este movimento de mercado tem sido um pouco especial — ouro e ativos criptográficos a subir juntos. O ouro já subiu mais de 68% este ano, aproximando-se de um novo máximo histórico de 4500 dólares por onça. Os ativos criptográficos como SOL também não ficaram parados, registando aumentos surpreendentes em pouco tempo.

Mas por trás da celebração, é preciso fazer algumas perguntas: este impulso pode continuar? Como é que dois tipos de ativos com lógica completamente diferente estão a subir em sintonia?

**Duas forças impulsionam este movimento**

A forte subida do ouro deve-se a três fatores. Primeiro, as ações do Federal Reserve — em dezembro de 2025, foi concluída a terceira redução de juros, com a taxa de juros dos fundos federais a descer para o intervalo de 3,5%-3,75%, ao mesmo tempo que se iniciou uma operação semelhante ao afrouxamento quantitativo. A redução das taxas significa que o custo de manter ouro diminui drasticamente, e a expectativa de depreciação do dólar também se reforça.

Em segundo lugar, os bancos centrais globais continuam a comprar ouro. Alguns países, por motivos geopolíticos, estão a transferir ativamente as suas reservas de dólares para ouro. A previsão é que o volume de compras de ouro pelos bancos centrais em 2025 permaneça elevado.

Os ativos criptográficos seguem uma lógica diferente. Na sequência da liquidez libertada pelo Federal Reserve e do ambiente de taxas de juro mais frouxo, os ativos de risco beneficiam-se. Moedas principais como SOL atraem atenção do mercado, com o fluxo de capital a acelerar os aumentos. Parecem ativos diferentes, mas todos estão a aproveitar os benefícios de um grande ciclo de afrouxamento.