Abrir o mercado para análise, o Bitcoin está mais uma vez testando os limites, esse ritmo de oscilações familiar me faz lembrar a última frase do presidente do Fed, Jerome Powell — "a inflação está se movendo lateralmente". O mercado não é diferente, em meio à incerteza das políticas, não consegue encontrar uma direção clara.

Como um observador de mercado que testemunhou várias fases de alta e baixa, estou especialmente atento a cada passo do Federal Reserve. A última decisão de política foi impressionante: o Fed reduziu a taxa de juros dos fundos federais em 25 pontos base, para uma faixa de 4,25%-4,50%. Parece uma operação comum, mas os detalhes escondem sinais incomuns.

Entre os 12 membros do comitê, houve 3 votos contrários — o maior número desde 2019. O que está por trás desses números? São divergências internas sobre a direção da política, além de um alerta que os participantes do mercado precisam levar a sério.

Ao olhar para trás, a política de estímulo agressiva do Fed durante a pandemia ainda tem suas consequências. A rodada de "imprimir dinheiro" em 2020 não só levou as taxas de juros a zero, como também iniciou uma compra de ativos em grande escala, fazendo o balanço do Fed inflar até quase 9 trilhões de dólares, representando mais de 30% do PIB dos EUA. Essas sequelas só agora começam a se manifestar.

Powell revelou um fato constrangedor: a velocidade de melhora da inflação é "desanimadora", muito abaixo do esperado. A previsão para a inflação do gasto de consumo pessoal é de até 2,4%, enquanto a inflação núcleo chega a 2,8% — ambas muito acima da meta de 2% de longo prazo. Por que não frearam mais cedo? A resposta a essa pergunta será crucial para o próximo movimento do mercado.