Recentemente, a volatilidade do mercado de criptomoedas intensificou-se, tornando a luta de fundos entre o Bitcoin e o ouro particularmente complexa. Precisamos compreender o que está realmente a acontecer no mercado a partir de múltiplos ângulos.

**Fatores positivos em acumulação**

No âmbito macroeconómico, o mercado geralmente espera que o Federal Reserve possa cortar as taxas de juro em 2026, o que fornece algum suporte a ativos de risco como o Bitcoin. Do ponto de vista técnico, o Bitcoin recuou cerca de 30% a partir do seu recente pico, tendo ajustado completamente o estado de sobrecompra anterior, criando assim condições para uma recuperação subsequente.

A atualização do mercado de derivados é evidente — o excesso de alavancagem no mercado de futuros foi claramente eliminado, reduzindo significativamente o risco de liquidações em cadeia. Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita das opções está a diminuir gradualmente de níveis elevados, e o sentimento do mercado está a retornar de um estado de pânico para a normalidade. Segundo padrões históricos, alguns ativos que caíram em dezembro tendem a recuperar em janeiro devido à reconfiguração de fundos, um fator sazonal que também merece atenção.

**Sinais de pressão também presentes**

Por outro lado, os avisos também existem. O fluxo de entrada nas exchanges está a diminuir, a atividade na cadeia está claramente a diminuir, e a atitude de compra adicional no mercado é cautelosa. Se o ETF de Bitcoin à vista continuar a ter saídas líquidas, isso representará uma pressão de venda considerável.

Ainda mais preocupante é o desempenho do ouro e da prata — ambos atingiram recentemente máximos históricos, e o forte apelo de refúgio está a desviar fundos do mercado de criptomoedas. O Bitcoin, ao tentar recuperar, tem sido repetidamente alvo de vendas, indicando que a confiança nos ativos tradicionais é maior.

A pressão técnica também está presente. A maior expiração de opções de Bitcoin na história ocorreu em 26 de dezembro, e eventos dessa magnitude geralmente aumentam a volatilidade de curto prazo do mercado, dificultando previsões.

A complexidade atual do mercado reside no fato de que fatores de alta e baixa coexistem, e as opiniões de instituições e analistas sobre o futuro também estão claramente divergentes. Nesse momento, o que se exige não é uma visão cega de alta ou de baixa, mas uma observação calma e criteriosa dos dados e tendências específicas.