#数字资产投资产品 Ao ver as palavras de Cathie Wood, um sentido de ritmo familiar encheu o meu coração.

Lembro-me muito bem do flash crash de 2011, quando o Bitcoin caiu de um máximo para dois dígitos, e toda a gente pensou que tinha acabado. Quem já experienciou essa ronda sabe que os ativos mais líquidos são frequentemente os primeiros a serem esmagados e os primeiros a atingir o fundo – isto não é uma fraqueza, mas um indicador da sua profundidade de mercado. O Ethereum e a Solana caíram ainda mais, indicando que ainda estão em processo de construção de liquidez.

Tenho assistido a muitas evoluções na lógica da seleção institucional. Desde a espera para ver em 2015, ao teste de águas em 2017, à grande entrada em 2021 – em cada ciclo, as instituições repetem o mesmo caminho: primeiro escolhem o alvo mais líquido (Bitcoin), depois expandem gradualmente para a camada de infraestrutura (Ethereum) e, finalmente, para a camada de aplicação e o lado do consumidor. Cathie Wood enfatizou o posicionamento do Bitcoin como um "novo sistema monetário", que na verdade reafirma o estatuto de reserva do Bitcoin, e não apenas um produto de investimento.

O mais interessante é a variável que ela mencionou – quando é que os bancos tradicionais vão introduzir oficialmente o Bitcoin através dos ETFs. Isto faz-me lembrar a controvérsia dos futuros em 2016, quando também estava à espera de um certo momento. Sempre que o mercado atingir o fundo do poço, o design do sistema será sempre a chave para a próxima ronda de ascensão. Agora, olhando para o rácio de alocação de criptomoedas de 12%-13%, mostra que as instituições levaram esta classe de ativos a sério.

A história nunca se repete, mas rima sempre.