Fonte: CoinTribune Título Original: Derivatives Drop Triggers Caution Among Bitcoin Investors Link Original: https://www.cointribune.com/en/derivatives-drop-triggers-caution-among-bitcoin-investors/

Visão Geral do Mercado

Enquanto o Bitcoin oscila em torno de 87.000 dólares, os mercados de derivativos enviam um sinal claro: o interesse aberto em contratos futuros de Bitcoin caiu para o seu nível mais baixo em oito meses. Essa queda marca um desengajamento líquido de posições alavancadas, revelando uma retirada tática de capital especulativo, num contexto em que o momentum de alta parece estar a diminuir sem um catalisador imediato.

Pontos-Chave

• Bitcoin não consegue ultrapassar 90.000 USD, apesar do momentum de alta iniciado em outubro
• Interesse aberto em futuros de BTC cai para 42 bilhões de dólares, um mínimo em oito meses
• Mais de 260 milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidados num único dia
• Apesar dessa queda, a taxa de base dos futuros mantém-se estável em 5%, um sinal de confiança relativa dos investidores

Interesse Aberto Alcança Mínimo de Oito Meses

Na passada sexta-feira, o mercado de derivativos de criptomoedas registou uma queda acentuada: o interesse aberto agregado em futuros de Bitcoin caiu para 42 bilhões de dólares, de 47 bilhões duas semanas antes, atingindo assim o seu nível mais baixo em oito meses.

Essa queda súbita foi catalisada por uma rejeição clara do BTC abaixo de 89.000 dólares, desencadeando uma onda de liquidações nas posições mais especulativas. Assim, mais de 260 milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidados numa única sessão, causando uma redução acentuada na exposição global ao mercado de futuros.

Juntamente com esta correção nos derivativos, uma série de outros sinais alimentaram as preocupações dos participantes do mercado:

• Saídas líquidas de 825 milhões de dólares em ETFs de Bitcoin à vista, registadas ao longo de cinco dias
• Este valor representa menos de 1% dos 116 bilhões de dólares sob gestão, mas marca uma quebra na tendência de alta observada desde outubro
• O contexto macroeconómico global permanece tenso, com metais preciosos (ouro, prata) a atingir novos máximos
• O rendimento da nota do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu para 4,12%, o seu nível mais baixo em três semanas, indicando uma movimentação para ativos considerados “seguros”
• Decisões políticas contraditórias nos Estados Unidos, como a suspensão de tarifas sobre semicondutores até 2027

Neste ambiente, o bitcoin, ainda largamente considerado um ativo de risco pelos investidores tradicionais, parece ter perdido parte do seu apelo especulativo imediato.

A queda na alavancagem é, portanto, interpretada não como uma aposta de baixa, mas sim como uma fase de retirada cautelosa, à espera de sinais mais claros.

Fundamentos Técnicos Mostram Resiliência

Apesar da queda no interesse aberto em futuros e da retração observada nos ETFs, alguns indicadores técnicos pedem cautela na interpretação de baixa.

A taxa de base dos futuros de Bitcoin a três meses, usada para medir o sentimento dos investidores institucionais, manteve-se estável em 5% na sexta-feira, um nível considerado neutro. Em condições normais, os futuros de Bitcoin negociam com um prémio anualizado de 5 a 10%. Essa taxa tinha caído abaixo de 4% em 18 de dezembro, quando o BTC negociava abaixo de 85.000 dólares, tornando a sua estabilidade atual ainda mais notável.

No entanto, a curva de skew de opções de Bitcoin a 30 dias, que mede a diferença entre os preços de opções de venda e de compra, permanece abaixo do limiar de 6%, um nível além do qual o medo geralmente domina o mercado.

Resumindo, os participantes do mercado de opções não estão a pagar demais por puts, sinalizando que as expectativas de baixa são moderadas. Enquanto alguns atores institucionais estão a reduzir a sua exposição direta, os dados dos derivativos apontam para uma posição mais cautelosa, em vez de um pessimismo absoluto. Este contraste entre uma aparente retirada de capital e a resiliência dos indicadores técnicos alimenta uma forma de incerteza sobre a direção futura do mercado.

Fase de Consolidação à Frente

Um retorno do bitcoin para cerca de 85.000 dólares reforça a ideia de um mercado em fase de consolidação, marcada por maior cautela. Sem um catalisador imediato, os investidores estão a reavaliar as suas posições, num contexto em que o momentum especulativo está a diminuir e os sinais técnicos sugerem um novo equilíbrio temporário em torno de níveis psicológicos importantes.